Rapport spécial sur le marché des cryptomonnaies en Corée : nouveau continent numérique sous le Kimchi Premium

Introduction

Récemment, alors que la chaleur du marché des cryptomonnaies mondial s'estompe, la Corée du Sud continue d'illustrer un phénomène de prospérité unique avec des transactions actives et un fort engouement. Les données montrent qu'à la fin de 2024, la capitalisation boursière totale du marché des cryptomonnaies en Corée du Sud dépassera 74,8 milliards de dollars, et les cinq principales bourses locales géreront des actifs d'une valeur de 73 milliards de dollars. Le volume moyen quotidien des transactions en décembre a même explosé, passant de 2,38 milliards de dollars en octobre à 10,7 milliards de dollars, dépassant les deux principales bourses de valeurs mobilières de Corée du Sud en seulement deux mois. Les experts prévoient que les revenus annuels du marché des cryptomonnaies en Corée du Sud passeront de 264,3 millions de dollars en 2024 à 635,4 millions de dollars en 2030, avec un taux de croissance annuel composé de 16,1 %.

Il est à noter qu'à partir d'avril 2025, environ 25 millions de personnes auront ouvert des comptes dans des bourses d'actifs virtuels en Corée du Sud, ce qui signifie qu'environ la moitié de la population sud-coréenne de 51 millions d'habitants a investi dans le marché des cryptomonnaies. Plus frappant encore est le phénomène unique au marché sud-coréen appelé "Kimchi Premium", qui désigne le fait que les prix des cryptomonnaies sur les bourses coréennes sont nettement plus élevés que sur d'autres bourses majeures dans le monde. En mars 2024, cette prime a atteint 8,5 %, et en novembre, elle a grimpé jusqu'à 10 %, bien au-dessus de la moyenne mondiale, reflétant l'enthousiasme extrême des investisseurs locaux et la demande d'arbitrage sous les contraintes de contrôle des capitaux.

Les énormes flux de capitaux, la vaste base d'utilisateurs et l'effet unique des différences de prix sur le marché ont ensemble façonné l'activité intense et l'exceptionnelle popularité du marché des cryptomonnaies en Corée, en faisant un "pays d'or" à l'ère numérique sur la carte mondiale des cryptomonnaies.

Analyse des raisons de l'engouement du marché des cryptomonnaies en Corée

raisons économiques

Canaux d'investissement limités

Les canaux d'investissement traditionnels en Corée du Sud sont relativement limités. Lorsque des actifs d'investissement traditionnels tels que l'immobilier et les actions font face à des prix élevés, à une baisse des rendements, à une faible liquidité et à des barrières à l'entrée élevées, les investisseurs ont naturellement tendance à rechercher des actifs alternatifs présentant une utilité marginale plus élevée.

En Corée, les canaux d'investissement traditionnels sont confrontés à des difficultés structurelles :

• Immobilier : En 2023, la croissance économique de la Corée du Sud n'est que de 1,4 %, bien qu'elle remonte à 2 % en 2024, la confiance des consommateurs et des investissements reste cependant faible. Dans ce contexte, les prix de l'immobilier restent élevés, présentant ainsi des contradictions structurelles. Depuis 2010, la région métropolitaine a augmenté de 47,1 %, tandis que les cinq grandes villes ont enregistré une hausse de 76,5 %. En 2024, le volume des transactions dans la région métropolitaine a diminué de 7,5 % par rapport à l'année précédente, et à Séoul, de août à octobre, il a chuté pendant trois mois consécutifs (20,1 %, 34,9 %, 19,2 %).

Face à la situation des "trois hauts et un bas" avec des prix immobiliers élevés, des taux de prêt élevés, des taux d'intérêt élevés et un faible volume de transactions, l'immobilier traditionnel ne possède plus les attributs d'investissement largement adaptables, l'enthousiasme des participants du marché a clairement diminué. Les jeunes et les personnes à revenu moyen ou faible sont limités dans leur capacité d'acquisition immobilière, ce qui les pousse à se tourner vers des canaux d'investissement émergents tels que les actifs chiffrés, qui offrent une forte volatilité et des attentes de rendement élevées.

• Actions : En 2024, le KOSPI a chuté de 8,03 %, bien en dessous de l'indice composite de Shanghai à +12,68 % et du Nikkei 225 à +17,06 %. Pendant ce temps, le S&P 500 a augmenté, portant l'écart de rendement entre les deux marchés et le marché coréen à 32,3 %, le plus élevé depuis 2000. Alors que les marchés boursiers mondiaux se redressent généralement, le marché coréen montre une situation de "baisse solitaire". La confiance des investisseurs a été considérablement ébranlée.

Dans le contexte d'une performance continue faible du marché boursier traditionnel en Corée et d'une attente de rendement morose, certains investisseurs coréens commencent à se tourner vers le domaine des actifs cryptographiques, qui présente une volatilité plus élevée et un potentiel de rendement plus important.

taux d'intérêt bas et environnement monétaire accommodant

Une politique monétaire accommodante à long terme et un environnement de taux d'intérêt bas ont poussé les investisseurs sud-coréens à se tourner rapidement vers des actifs à haut rendement. Depuis la pandémie, le taux d'intérêt directeur de la banque centrale sud-coréenne est resté longtemps à 3,5 %, bien en dessous du niveau de plus de 5 % de la Réserve fédérale, ce qui a entraîné une diminution de l'attractivité de l'épargne et des rendements réels difficiles à résister à la pression inflationniste.

Dans ce contexte, la demande de capitaux pour des actifs à forte volatilité et à fort rendement s'est intensifiée. Les cryptomonnaies, en raison de leur potentiel de rendement élevé, de leurs faibles barrières à l'entrée et de leur forte liquidité, sont devenues la direction de choix pour les investisseurs à risque, en particulier parmi les jeunes. Dans l'ensemble, la politique de taux d'intérêt bas a non seulement réduit l'attractivité des outils financiers traditionnels, mais a également accéléré le flux de capitaux vers les actifs cryptographiques.

Prévisions de dévaluation du won

Ces dernières années, le won sud-coréen a continué à se déprécier, atteignant en avril 2025 un taux de change de 1473,75 wons pour un dollar, le niveau le plus bas depuis 2009. La dépréciation du won, combinée à des prix élevés du pétrole et à l'augmentation des coûts de la chaîne d'approvisionnement, exerce une pression inflationniste sur le pays. Les données montrent qu'en mars 2025, l'IPC de la Corée du Sud a augmenté de 2,1 % par rapport à l'année précédente, avec des hausses de 15,3 % et 8,3 % pour les prix du kimchi et du café, respectivement, ce qui affecte le pouvoir d'achat réel des ménages et pèse sur la reprise économique.

Les cryptomonnaies, en tant qu'actifs libellés en dollars, circulant à l'échelle mondiale et décentralisés, sont devenues une nouvelle voie pour les investisseurs cherchant à se couvrir contre la dévaluation de leur monnaie nationale et à préserver la valeur de leur patrimoine.

raisons psychologiques sociales

La stratification sociale à long terme, la forte pression concurrentielle et les fluctuations économiques exacerbent l'anxiété financière des jeunes, faisant de l'"argent" l'objectif de vie dominant. Les données de la Banque de Corée pour 2024 montrent que 72,4 % des répondants estiment que la "situation économique" est le principal facteur déterminant du bonheur. Parallèlement, un rapport de l'Office national des statistiques de Corée en début d'année 2025 indique que 69,1 % des personnes âgées de 20 à 39 ans classent la "liberté financière" comme leur objectif de vie principal.

Dans un tel climat social, des slogans comme « 돈이 최고야 (L'argent est le plus important) » et « 현실이 개차반이야 (La réalité est trop pourrie) » sont populaires. Alors que les voies traditionnelles telles que l'emploi, l'épargne et les rendements du marché boursier peinent à satisfaire le désir de richesse, les cryptomonnaies sont perçues par les jeunes comme un choix d'investissement pour poursuivre une utilité élevée et briser les limites de classe, devenant un canal potentiel pour réaliser le bonheur et inverser le destin.

Parallèlement, autour de l'objectif de "liberté financière", la philosophie de consommation des jeunes Sud-Coréens subit également des changements profonds, influençant davantage leurs préférences d'investissement. Selon des rapports médiatiques, les jeunes en Corée du Sud présentent deux types de différenciation psychologique de consommation :

• D'une part, le groupe "YOLO (You Only Live Once)" insiste sur le plaisir immédiat et la préférence pour les risques élevés ;
• Deuxièmement, le groupe "YONO (You Only Need One)" a tendance à consommer de manière rationnelle et à accorder de l'importance à l'accumulation d'actifs.

Dans la famille YOLO, face à la pression réaliste et à l'anxiété de classe, de nombreux jeunes ont tendance à considérer le marché des cryptomonnaies comme une "opportunité de devenir riche rapidement" qui dépasse le marché boursier, cherchant à briser les chemins traditionnels de la richesse et à réaliser un saut de classe. En revanche, la famille YONO, soucieuse de la préservation de la valeur des actifs et de la couverture contre l'incertitude économique, se tourne progressivement vers l'augmentation de l'épargne et des investissements. Selon une enquête sur les tendances de consommation de la génération Z en 2024, environ 71,7 % des jeunes interrogés ont déclaré qu'ils privilégieraient l'épargne et la répartition des actifs. Les actifs cryptographiques, en raison de leur rendement élevé, deviennent un nouveau choix d'investissement.

Bien que les attitudes de consommation soient différentes, les deux convergent dans leur motivation d'investir dans des actifs à haut rendement, le chiffrement répondant parfaitement à leur quête de retour sur investissement et de croissance de la richesse.

Pourquoi la Corée est-elle si prospère, et pas le Japon ?

Perspective économique : le won sud-coréen est relativement faible, nécessitant davantage de chemins alternatifs.

• Yen : En raison de son taux d'intérêt extrêmement bas et de ses énormes réserves de change, le yen est considéré comme une monnaie refuge au niveau international. Même lorsque le taux de change du yen fluctue, son avantage de financement reste inchangé, et le marché est plus enclin à détenir des actifs en yen pour se couvrir contre les risques de baisse des autres marchés en cas de risques géopolitiques ou de turbulences financières.
• Won sud-coréen : taille du marché petite, liquidité faible, fluctuation en accord avec le sentiment de risque mondial. De plus, la position des réserves de change est relativement faible, avec certaines restrictions sur le capital, rendant difficile d'assumer un statut similaire à celui du yen.

Ainsi, par rapport aux investisseurs japonais, les investisseurs coréens manquent davantage de confiance et de sécurité à long terme dans les actifs libellés en monnaie locale, et ont tendance à rechercher des actifs libellés en devises étrangères, circulant à l'échelle mondiale, le chiffrement répond parfaitement aux besoins des investisseurs.

Perspective économique : les rendements des investissements traditionnels sont plus bas, à la recherche de rendements plus élevés

• Immobilier : Les investissements immobiliers en Corée du Sud représentent plus de 50 %, bien plus que les 37 % du Japon, mais le rendement réel global est cependant plus faible, et il existe davantage de restrictions concernant les investissements immobiliers.
• Marché boursier : Ces dernières années, le marché boursier sud-coréen a été relativement faible par rapport au Japon. Mais cela est particulièrement évident en 2024.

Point de vue politique : la Corée du Sud est ouverte, le Japon est restrictif.

Le gouvernement sud-coréen adopte une attitude relativement ouverte envers les cryptomonnaies, tandis que la réglementation au Japon est plus stricte.

Perspective culturelle : la Corée du Sud recherche la richesse rapide, tandis que le Japon met l'accent sur l'accumulation stable.

• Japon : Met l'accent sur "petits efforts, grands résultats" et "gestion financière prudente". Le proverbe "一生懸命働いて、少しずつ貯める" (Travailler dur toute sa vie, épargner petit à petit) et "家宝は寝て待て" (Les trésors de la maison doivent attendre d'eux-mêmes) reflètent la tendance des Japonais à accumuler sur le long terme et à valoriser l'augmentation stable, soulignant les valeurs de retenue, d'accumulation et de patience.
• Corée du Sud : Met l'accent sur "le succès rapide" et "suivre la tendance", une idée populaire dans la société comme "빨리빨리（快快）", où les gens préfèrent rechercher des rendements élevés à court terme, désireux de s'enrichir rapidement par le biais de la bourse, des cryptomonnaies, de l'immobilier, etc.

La prospérité du marché des cryptomonnaies en Corée est essentiellement le résultat d'un arbitrage optimal effectué par les investisseurs en fonction de l'économie macroéconomique, des actifs traditionnels, de l'attitude des gouvernements et de la culture de pensée. Bien que le Japon, en tant que pays développé d'Asie de l'Est, dispose d'un sol relativement similaire, il reste légèrement en deçà de la Corée, qui se distingue dans le marché mondial des cryptomonnaies.

Les leçons du modèle sud-coréen pour le marché des cryptomonnaies mondial

Alors que le paysage du marché des cryptomonnaies en Asie évolue discrètement, la "voie du milieu" présentée par la Corée du Sud met en évidence sa valeur stratégique. Comparé au récent resserrement de la réglementation à Singapour concernant les services fournis par des projets locaux à l'étranger, ainsi qu'à la lenteur des processus d'approbation et de fiscalité à Hong Kong et au Japon, la flexibilité du système coréen, la cohésion culturelle et l'environnement capitalistique constituent un nouvel avantage comparatif.

L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a récemment exigé que les projets locaux cessent de fournir des services de tokens à l'étranger d'ici fin juin, et a annulé le soutien à la période de transition, rompant ainsi son image de régulateur "ami des étrangers". Ce changement de politique a poussé de nombreuses entreprises de chiffrement à réévaluer leur déploiement sur le marché asiatique, en se tournant vers des pays où la réglementation est plus flexible et où il y a plus d'espace pour la mise en œuvre. Bien que Hong Kong s'ouvre également activement, la complexité de la réglementation et le rythme prudent rendent difficile l'accueil d'un grand nombre de projets à court terme.

Dans ce contexte, la Corée du Sud devient un candidat puissant dans la prochaine bataille pour le centre névralgique des cryptomonnaies en Asie grâce à sa capacité d'intégration des ressources locales, son efficacité de mise en œuvre technologique et sa cohésion socioculturelle. Pour le marché mondial, la clé du modèle coréen réside dans l'idée suivante : la réglementation peut être une orientation encourageante plutôt qu'un assouplissement total ; l'éducation des utilisateurs et l'adaptation culturelle sont la logique sous-jacente de toute croissance ; la souveraineté des infrastructures et la coopération internationale ne sont pas en conflit, mais constituent plutôt un double moteur pour le développement futur.

Dans le nouveau jeu de politiques en Asie, la Corée du Sud n'est plus seulement un marché de consommation actif, mais a également le potentiel de devenir un pôle régional de technologie et un centre de gestion d'actifs. Si l'industrie mondiale du chiffrement souhaite se localiser, la Corée du Sud offre un modèle concret digne d'être étudié.

Analyse des utilisateurs du marché sud-coréen

Profil des utilisateurs du marché coréen

Types de marché et de comptes : croissance rapide globale

• Croissance du nombre d'investisseurs : En janvier 2025, le nombre d'investisseurs individuels inscrits dans les cinq plus grandes bourses de Corée s'élève à environ 25,25 millions. Cela représente une augmentation d'environ 37,6 % par rapport à la même période il y a trois ans. Cette croissance reflète l'expansion rapide du marché, attirant