Il y a de fortes chances qu'il y ait une tendance à la baisse des taux d'intérêt au cours de la seconde moitié de l'année, cela ne devrait pas être trop mauvais.
Le mécanisme de marché actuel est comme une "corde de arc tendue" qui entraîne une série de distorsions structurelles.
Les contradictions internes aux États-Unis : expansion budgétaire mais resserrement monétaire. Cette combinaison de "mésalignement des politiques" n'est pas courante, d'une part, le département du Trésor doit dépenser de l'argent pour stimuler l'économie, la dette s'accumule de plus en plus, d'autre part, la Réserve fédérale exerce une pression sur l'inflation, les taux d'intérêt élevés entraînant des dépenses d'intérêts énormes, c'est la raison principale pour laquelle Trump s'en prend violemment à la Réserve fédérale.
Cette situation d'expansion budgétaire accompagnée de resserrements monétaires est souvent difficile à maintenir à long terme. Lorsque le financement par la dette devient difficile et que les marchés financiers sont sous pression, la banque centrale pourrait être contrainte de cesser d'augmenter les taux d'intérêt, voire de passer à une baisse des taux ou à une monétisation de la dette. Trump souhaite faire partir Powell précisément pour cela.
Situation actuelle du marché : 1. Politique monétaire restrictive, l'expansion globale du crédit sur le marché est limitée (le financement devient coûteux) ; mais les dépenses fiscales continuent d'injecter des fonds (comme les infrastructures, les subventions, le paiement des obligations d'État) libérant ainsi une grande quantité de "liquidités" vers des chaînes ou des actifs spécifiques. Cela entraîne une concentration des fonds vers les "cibles bénéficiaires des politiques". 2. Les investisseurs adoptent un « trading de congestion défensive ». Dans un contexte de taux d'intérêt élevés et de risques accrus, les investisseurs se dirigent vers des actifs ayant une plus grande certitude, une meilleure liquidité et bénéficiant de politiques, tels que : les actions technologiques de premier plan, les obligations américaines (à court terme), les leaders des matières premières, le bitcoin et d'autres actifs « nouveaux refuges ». Cela entraîne une déconnexion de l'évaluation de certains actifs par rapport aux fondamentaux, créant un effet de « trou noir » de liquidité. 3. Le secteur privé est "marginalisé", les petites et moyennes entreprises et les actifs non traditionnels souffrent, les prêts aux entreprises sont limités ; l'activité du capital-risque diminue ; le marché non traditionnel (comme les obligations à haut rendement et les marchés émergents) continue d'être drainé.
Si une baisse soudaine et importante des taux d'intérêt se produisait, cela pourrait-il entraîner l'effondrement de cette situation ?
Selon l'expérience passée, il y aura plusieurs étapes d'évolution : 1. Au début d'une baisse des taux d'intérêt, la liquidité "déborde", ce qui peut d'abord faire grimper les prix des actifs. Le marché s'attendra à l'arrivée d'un "point d'inflexion", d'abord en augmentant les positions sur les actifs à forte concentration (comme les leaders technologiques, l'or, le bitcoin) ; l'effet FOMO s'intensifie, les prix peuvent être plus extrêmes à court terme. 2. Une baisse des taux d'intérêt continue ou excessive peut déclencher une vague de "re-pricing des actifs" et de "reconfiguration des fonds", c'est alors qu'un potentiel moment d'effondrement survient : -A, l'attente de "bulles" sur les actifs concentrés existants déclenche des sorties de fonds, les actifs initialement surévalués (comme certaines grandes entreprises technologiques, les obligations) pourraient connaître une forte baisse en raison du réajustement des prix ; -B, redistribution des fonds, les actifs non traditionnels connaissent des hausses/volatilités élevées à court terme, lorsque la liquidité "inonde", les fonds commencent à rechercher des cibles marginales, les actifs autrefois oubliés connaissent une forte hausse. Cependant, en raison d'un manque de soutien des fondamentaux sous-jacents, la volatilité est extrême, créant une nouvelle source de risque systémique. C, un système de crédit instable, un point de déclenchement potentiel de crise financière, un réinvestissement de fonds à effet de levier élevé ; si la réglementation échoue ou si les risques des intermédiaires financiers (banques, non bancaires) ne sont pas traités, cela peut facilement déclencher une ruée sur la liquidité ;
Si une nouvelle baisse brutale des taux d'intérêt se produit alors que les finances ne se sont pas encore resserrées, cela pourrait entraîner un retour du cycle de 2022, mais de manière plus intense. Cependant, entre septembre et décembre, il devrait encore y avoir une spéculation sur le marché des baisses de taux, et il est très probable que cela ne soit pas trop mauvais. Donc, chers amis, vous pouvez être rassurés !
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Il y a de fortes chances qu'il y ait une tendance à la baisse des taux d'intérêt au cours de la seconde moitié de l'année, cela ne devrait pas être trop mauvais.
Le mécanisme de marché actuel est comme une "corde de arc tendue" qui entraîne une série de distorsions structurelles.
Les contradictions internes aux États-Unis : expansion budgétaire mais resserrement monétaire. Cette combinaison de "mésalignement des politiques" n'est pas courante, d'une part, le département du Trésor doit dépenser de l'argent pour stimuler l'économie, la dette s'accumule de plus en plus, d'autre part, la Réserve fédérale exerce une pression sur l'inflation, les taux d'intérêt élevés entraînant des dépenses d'intérêts énormes, c'est la raison principale pour laquelle Trump s'en prend violemment à la Réserve fédérale.
Cette situation d'expansion budgétaire accompagnée de resserrements monétaires est souvent difficile à maintenir à long terme. Lorsque le financement par la dette devient difficile et que les marchés financiers sont sous pression, la banque centrale pourrait être contrainte de cesser d'augmenter les taux d'intérêt, voire de passer à une baisse des taux ou à une monétisation de la dette. Trump souhaite faire partir Powell précisément pour cela.
Situation actuelle du marché :
1. Politique monétaire restrictive, l'expansion globale du crédit sur le marché est limitée (le financement devient coûteux) ; mais les dépenses fiscales continuent d'injecter des fonds (comme les infrastructures, les subventions, le paiement des obligations d'État) libérant ainsi une grande quantité de "liquidités" vers des chaînes ou des actifs spécifiques. Cela entraîne une concentration des fonds vers les "cibles bénéficiaires des politiques".
2. Les investisseurs adoptent un « trading de congestion défensive ». Dans un contexte de taux d'intérêt élevés et de risques accrus, les investisseurs se dirigent vers des actifs ayant une plus grande certitude, une meilleure liquidité et bénéficiant de politiques, tels que : les actions technologiques de premier plan, les obligations américaines (à court terme), les leaders des matières premières, le bitcoin et d'autres actifs « nouveaux refuges ». Cela entraîne une déconnexion de l'évaluation de certains actifs par rapport aux fondamentaux, créant un effet de « trou noir » de liquidité.
3. Le secteur privé est "marginalisé", les petites et moyennes entreprises et les actifs non traditionnels souffrent, les prêts aux entreprises sont limités ; l'activité du capital-risque diminue ; le marché non traditionnel (comme les obligations à haut rendement et les marchés émergents) continue d'être drainé.
Si une baisse soudaine et importante des taux d'intérêt se produisait, cela pourrait-il entraîner l'effondrement de cette situation ?
Selon l'expérience passée, il y aura plusieurs étapes d'évolution :
1. Au début d'une baisse des taux d'intérêt, la liquidité "déborde", ce qui peut d'abord faire grimper les prix des actifs. Le marché s'attendra à l'arrivée d'un "point d'inflexion", d'abord en augmentant les positions sur les actifs à forte concentration (comme les leaders technologiques, l'or, le bitcoin) ; l'effet FOMO s'intensifie, les prix peuvent être plus extrêmes à court terme.
2. Une baisse des taux d'intérêt continue ou excessive peut déclencher une vague de "re-pricing des actifs" et de "reconfiguration des fonds", c'est alors qu'un potentiel moment d'effondrement survient :
-A, l'attente de "bulles" sur les actifs concentrés existants déclenche des sorties de fonds, les actifs initialement surévalués (comme certaines grandes entreprises technologiques, les obligations) pourraient connaître une forte baisse en raison du réajustement des prix ;
-B, redistribution des fonds, les actifs non traditionnels connaissent des hausses/volatilités élevées à court terme, lorsque la liquidité "inonde", les fonds commencent à rechercher des cibles marginales, les actifs autrefois oubliés connaissent une forte hausse. Cependant, en raison d'un manque de soutien des fondamentaux sous-jacents, la volatilité est extrême, créant une nouvelle source de risque systémique.
C, un système de crédit instable, un point de déclenchement potentiel de crise financière, un réinvestissement de fonds à effet de levier élevé ; si la réglementation échoue ou si les risques des intermédiaires financiers (banques, non bancaires) ne sont pas traités, cela peut facilement déclencher une ruée sur la liquidité ;
Si une nouvelle baisse brutale des taux d'intérêt se produit alors que les finances ne se sont pas encore resserrées, cela pourrait entraîner un retour du cycle de 2022, mais de manière plus intense. Cependant, entre septembre et décembre, il devrait encore y avoir une spéculation sur le marché des baisses de taux, et il est très probable que cela ne soit pas trop mauvais. Donc, chers amis, vous pouvez être rassurés !
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