L'écosystème AAVE à travers une proposition importante, le module Umbrella remplacera le Safety Module
L'écosystème AAVE a récemment adopté une proposition clé, le module AAVE Umbrella, qui a été approuvé par la communauté après une longue planification, et sera officiellement mis en œuvre le 5 juin 2025. Cela signifie que le module AAVE Umbrella remplacera officiellement l'ancien Safety Module, assumant la fonction de garantie des créances douteuses de l'écosystème AAVE.
Ce changement aura un impact significatif sur le modèle de revenus de l'écosystème AAVE. En général, le lancement du module Umbrella optimise la pression du côté de l'offre dans l'économie des jetons AAVE, améliorant ainsi l'efficacité des fonds du projet. Cependant, il est également nécessaire de prêter attention aux perturbations potentielles que les participants à l'ancien mécanisme d'incitation pourraient causer au protocole durant la période de transition, en particulier pour les participants stkGHO, qui pourraient avoir besoin de chercher d'autres sources de revenus.
Les problèmes clés résolus par le module Umbrella
Le module Umbrella résout principalement deux problèmes : d'une part, le coût de maintenance est trop élevé, d'autre part, l'efficacité des fonds est trop faible.
Dans le module de sécurité existant, AAVE a engagé des coûts importants pour attirer des fonds. Selon le niveau actuel des taux d'intérêt, les rendements de staking de stkAAVE, stkGHO et stkABPT sont respectivement de 4,57 %, 5,55 % et 10,18 %. En combinant cela avec une estimation grossière du volume total verrouillé, les dépenses d'incitation annuelles s'élèvent à environ 66 millions de dollars, ces incitations proviennent de l'émission additionnelle d'AAVE, ce qui exerce une pression sur la capitalisation boursière d'AAVE.
Deuxièmement, les catégories d'actifs dans le Safety Module sont principalement des jetons AAVE et des actifs liés à GHO, ce qui ne correspond pas très bien au risque de défaut de créance d'AAVE en tant que protocole de prêt d'actifs de premier ordre. En cas de défaut de créance, il est nécessaire de vendre ces actifs pour racheter les actifs défaillants, ce qui pose un défi supplémentaire à la liquidité d'AAVE et de GHO.
Pour optimiser ces problèmes, le module Umbrella a effectué trois améliorations :
Utiliser des aTokens ayant une corrélation plus élevée avec les emprunts de protocole comme source de fonds, chaque aToken étant responsable de la garantie du jeton sous-jacent correspondant. Cette mise à jour introduit trois nouveaux actifs : stkwaUSDC, stkwaUSDT et stkwaETH.
Utiliser un modèle de courbe de libération pour déterminer le taux de rendement des actifs stakés, influencé par trois paramètres : la liquidité cible, le montant total des stakings actuel et la quantité maximale à libérer.
Le mécanisme de slashing est exécuté automatiquement par des contrats intelligents, remplaçant l'activation manuelle qui dépendait de la gouvernance.
Le rendement de staking de GHO a fortement diminué
Dans le nouveau module Umbrella, le taux de rendement de compensation des risques GHO diminuera considérablement. Selon le dernier modèle de taux d'intérêt et les paramètres présélectionnés, en supposant que tous les stakers de stkGHO se déplacent vers le module Umbrella, le taux d'intérêt pour les utilisateurs ne sera que de 0,56 %, bien en dessous des 5,55 % actuels. Étant donné que le module Merit attribue un rendement de 7,14 % aux utilisateurs de GHO, le rendement final pourrait passer de 13 % actuellement à environ 7,7 %.
Ce changement entraînera une forte réduction de l'émission de GHO. Actuellement, l'offre totale de GHO est de 238 millions, dont les fonds participant à stkGHO s'élèvent à 170 millions, soit 71 %. La forte baisse du rendement signifie que la demande de GHO va diminuer, jusqu'à ce que la relation offre/demande se rééquilibre. Cependant, étant donné que le collatéral total de GHO dépasse actuellement 245 %, il est à un niveau sain, et le risque de course aux retraits à court terme est faible.
Du point de vue du protocole AAVE, il s'agit d'un ajustement du modèle de développement peu sain de GHO auparavant. À l'avenir, l'équipe AAVE pourrait se concentrer davantage sur les scénarios de demande réelle pour les stablecoins décentralisés afin de redéfinir la compétitivité de GHO. Mais il faut dire qu'une opportunité de rendement élevé, très prisée, disparaît ainsi.
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TokenTherapist
· Il y a 15h
Avec cette méthode, ça peut vraiment tenir ?
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ContractFreelancer
· Il y a 15h
Il semble que tout le monde attend cette restructuration écologique.
Voir l'originalRépondre0
GasDevourer
· Il y a 15h
Eh, le nouveau Safety ne peut pas résoudre le problème du prix élevé du gas.
Voir l'originalRépondre0
GasGuzzler
· Il y a 15h
25 ans pour exécuter, si lent que ça en devient ennuyeux.
Changement majeur dans l'écosystème AAVE : le module Umbrella remplacera le module de sécurité et le modèle de revenus sera ajusté.
L'écosystème AAVE à travers une proposition importante, le module Umbrella remplacera le Safety Module
L'écosystème AAVE a récemment adopté une proposition clé, le module AAVE Umbrella, qui a été approuvé par la communauté après une longue planification, et sera officiellement mis en œuvre le 5 juin 2025. Cela signifie que le module AAVE Umbrella remplacera officiellement l'ancien Safety Module, assumant la fonction de garantie des créances douteuses de l'écosystème AAVE.
Ce changement aura un impact significatif sur le modèle de revenus de l'écosystème AAVE. En général, le lancement du module Umbrella optimise la pression du côté de l'offre dans l'économie des jetons AAVE, améliorant ainsi l'efficacité des fonds du projet. Cependant, il est également nécessaire de prêter attention aux perturbations potentielles que les participants à l'ancien mécanisme d'incitation pourraient causer au protocole durant la période de transition, en particulier pour les participants stkGHO, qui pourraient avoir besoin de chercher d'autres sources de revenus.
Les problèmes clés résolus par le module Umbrella
Le module Umbrella résout principalement deux problèmes : d'une part, le coût de maintenance est trop élevé, d'autre part, l'efficacité des fonds est trop faible.
Dans le module de sécurité existant, AAVE a engagé des coûts importants pour attirer des fonds. Selon le niveau actuel des taux d'intérêt, les rendements de staking de stkAAVE, stkGHO et stkABPT sont respectivement de 4,57 %, 5,55 % et 10,18 %. En combinant cela avec une estimation grossière du volume total verrouillé, les dépenses d'incitation annuelles s'élèvent à environ 66 millions de dollars, ces incitations proviennent de l'émission additionnelle d'AAVE, ce qui exerce une pression sur la capitalisation boursière d'AAVE.
Deuxièmement, les catégories d'actifs dans le Safety Module sont principalement des jetons AAVE et des actifs liés à GHO, ce qui ne correspond pas très bien au risque de défaut de créance d'AAVE en tant que protocole de prêt d'actifs de premier ordre. En cas de défaut de créance, il est nécessaire de vendre ces actifs pour racheter les actifs défaillants, ce qui pose un défi supplémentaire à la liquidité d'AAVE et de GHO.
Pour optimiser ces problèmes, le module Umbrella a effectué trois améliorations :
Utiliser des aTokens ayant une corrélation plus élevée avec les emprunts de protocole comme source de fonds, chaque aToken étant responsable de la garantie du jeton sous-jacent correspondant. Cette mise à jour introduit trois nouveaux actifs : stkwaUSDC, stkwaUSDT et stkwaETH.
Utiliser un modèle de courbe de libération pour déterminer le taux de rendement des actifs stakés, influencé par trois paramètres : la liquidité cible, le montant total des stakings actuel et la quantité maximale à libérer.
Le mécanisme de slashing est exécuté automatiquement par des contrats intelligents, remplaçant l'activation manuelle qui dépendait de la gouvernance.
Le rendement de staking de GHO a fortement diminué
Dans le nouveau module Umbrella, le taux de rendement de compensation des risques GHO diminuera considérablement. Selon le dernier modèle de taux d'intérêt et les paramètres présélectionnés, en supposant que tous les stakers de stkGHO se déplacent vers le module Umbrella, le taux d'intérêt pour les utilisateurs ne sera que de 0,56 %, bien en dessous des 5,55 % actuels. Étant donné que le module Merit attribue un rendement de 7,14 % aux utilisateurs de GHO, le rendement final pourrait passer de 13 % actuellement à environ 7,7 %.
Ce changement entraînera une forte réduction de l'émission de GHO. Actuellement, l'offre totale de GHO est de 238 millions, dont les fonds participant à stkGHO s'élèvent à 170 millions, soit 71 %. La forte baisse du rendement signifie que la demande de GHO va diminuer, jusqu'à ce que la relation offre/demande se rééquilibre. Cependant, étant donné que le collatéral total de GHO dépasse actuellement 245 %, il est à un niveau sain, et le risque de course aux retraits à court terme est faible.
Du point de vue du protocole AAVE, il s'agit d'un ajustement du modèle de développement peu sain de GHO auparavant. À l'avenir, l'équipe AAVE pourrait se concentrer davantage sur les scénarios de demande réelle pour les stablecoins décentralisés afin de redéfinir la compétitivité de GHO. Mais il faut dire qu'une opportunité de rendement élevé, très prisée, disparaît ainsi.