En moins d'un an, Hyperliquid a capturé près de 10 % du volume perp BTC et ETH. Il a même surpassé ses rivaux DeFi et défie désormais les CEX.
Malgré une croissance et des revenus sans égal, HYPE se négocie à des remises importantes par rapport à Solana et Ethereum, ce qui a suscité un débat sur le fait de savoir s'il est sévèrement sous-évalué.
HYPE : Le Petit Poussé ?
Hyperliquid a généré 409 millions de dollars de frais d'utilisation au cours des six derniers mois. Cela représente 23 % de plus qu'Ethereum et 75 % de plus que Solana. Pourtant, son jeton HYPE se négocie à une remise de 88 % par rapport à ETH et à une remise de 62 % par rapport à SOL sur une base entièrement diluée.
Les experts de "The DeFi Report" soulignent qu'une combinaison de la force des produits, d'une tokenomics unique et d'une part de marché croissante pourrait expliquer pourquoi l'écart pourrait ne pas rester longtemps.
Contrairement à de nombreux projets crypto, Hyperliquid a été lancé sans l'implication de capital-risque, excluant les VCs et les investisseurs providentiels de l'allocation de tokens. Au lieu de cela, il a distribué 31 % de l'offre aux premiers utilisateurs lors de la genèse, d'une valeur de 1,2 milliard de dollars à l'époque et maintenant évaluée à 4,7 milliards de dollars. Ce mouvement a transformé les traders en parties prenantes et a évité la pression de vente généralement causée par les cycles de déblocage des VCs.
De plus, le projet a prévu un budget de fondation de 6 % pour financer les opérations et a dirigé les frais d'utilisation vers un Fonds d'Assistance qui achète HYPE sur le marché ouvert. Cela réduit la circulation des jetons et soutient la découverte des prix.
Le produit phare de Hyperliquid est un carnet d'ordres central à limite élevé, sur chaîne, offrant des contrats perpétuels et du trading au comptant. Il fournit des temps de bloc inférieurs à une seconde, des frais bas et une expérience de trading en auto-garde. Un tel système reproduit la sensation d'une bourse centralisée mais avec la transparence de la DeFi.
L'activité de trading est à un niveau record, avec des volumes quotidiens de 10 à 20 milliards de dollars et 13 milliards de dollars d'intérêt ouvert sur les actifs, ce qui donne à la plateforme environ 9 à 11 % du volume mondial des contrats à terme BTC et ETH. Hyperliquid a généré 107 millions de dollars de frais au cours des 30 derniers jours, ce qui est bien supérieur aux 40 millions de dollars de Solana et aux 67 millions de dollars d'Ethereum.
Presque tous les revenus sont réinvestis dans des rachats de jetons. Le rapport a révélé qu'en juillet seulement, 92,2 millions de dollars de frais ont conduit à un rachat de 90,2 millions de HYPE. Les analystes affirment que cela crée une forme de « rendement de rachat » qui s'accumule directement aux détenteurs, contrairement aux évaluations traditionnelles des fintechs ou des technologies où les revenus restent avec les entreprises.
L'expansion a également joué un rôle dans le profil croissant du projet. Hyperliquid est passé d'un simple DEX perpétuel au développement de son propre écosystème Layer 1. Par exemple, son HyperEVM permet aux développeurs de s'appuyer sur une liquidité profonde dans les carnets de commandes du protocole sans avoir besoin de faire fonctionner leurs propres échanges. Cette stratégie, combinée aux intégrations avec des portefeuilles tels que Phantom, Rabby et Rainbow, ainsi qu'avec des produits de prêt et de pont comme Hyperlend et Unit Protocol, a élargi sa portée et renforcé les effets de réseau.
Sur une base annualisée, Hyperliquid a traité 1,95 trillion de volume, plus que l'ensemble de ses concurrents décentralisés. Son open interest en BTC et ETH représente 32 % de celui du CME et 7,6 % du total sur les échanges crypto-natifs et le CME.
Risques Montants
Les risques demeurent, en particulier avec la concurrence croissante de Coinbase et Robinhood, la dépendance à un petit ensemble de validateurs, et des questions sur la durabilité, étant donné qu'un nombre relativement limité de traders actifs génèrent la plupart des revenus.
Néanmoins, avec HYPE se négociant à une valorisation entièrement diluée de 48 milliards de dollars et un approvisionnement en circulation de 16 milliards de dollars, les analystes notent que son modèle basé sur le rachat et sa pénétration sur le marché suggèrent que le jeton reste sous-évalué par rapport à Solana et Ethereum.
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Hyperliquid surpasse Ethereum et Solana en termes de revenus - mais HYPE se négocie à un énorme rabais
En moins d'un an, Hyperliquid a capturé près de 10 % du volume perp BTC et ETH. Il a même surpassé ses rivaux DeFi et défie désormais les CEX.
Malgré une croissance et des revenus sans égal, HYPE se négocie à des remises importantes par rapport à Solana et Ethereum, ce qui a suscité un débat sur le fait de savoir s'il est sévèrement sous-évalué.
HYPE : Le Petit Poussé ?
Hyperliquid a généré 409 millions de dollars de frais d'utilisation au cours des six derniers mois. Cela représente 23 % de plus qu'Ethereum et 75 % de plus que Solana. Pourtant, son jeton HYPE se négocie à une remise de 88 % par rapport à ETH et à une remise de 62 % par rapport à SOL sur une base entièrement diluée.
Les experts de "The DeFi Report" soulignent qu'une combinaison de la force des produits, d'une tokenomics unique et d'une part de marché croissante pourrait expliquer pourquoi l'écart pourrait ne pas rester longtemps.
Contrairement à de nombreux projets crypto, Hyperliquid a été lancé sans l'implication de capital-risque, excluant les VCs et les investisseurs providentiels de l'allocation de tokens. Au lieu de cela, il a distribué 31 % de l'offre aux premiers utilisateurs lors de la genèse, d'une valeur de 1,2 milliard de dollars à l'époque et maintenant évaluée à 4,7 milliards de dollars. Ce mouvement a transformé les traders en parties prenantes et a évité la pression de vente généralement causée par les cycles de déblocage des VCs.
De plus, le projet a prévu un budget de fondation de 6 % pour financer les opérations et a dirigé les frais d'utilisation vers un Fonds d'Assistance qui achète HYPE sur le marché ouvert. Cela réduit la circulation des jetons et soutient la découverte des prix.
Le produit phare de Hyperliquid est un carnet d'ordres central à limite élevé, sur chaîne, offrant des contrats perpétuels et du trading au comptant. Il fournit des temps de bloc inférieurs à une seconde, des frais bas et une expérience de trading en auto-garde. Un tel système reproduit la sensation d'une bourse centralisée mais avec la transparence de la DeFi.
L'activité de trading est à un niveau record, avec des volumes quotidiens de 10 à 20 milliards de dollars et 13 milliards de dollars d'intérêt ouvert sur les actifs, ce qui donne à la plateforme environ 9 à 11 % du volume mondial des contrats à terme BTC et ETH. Hyperliquid a généré 107 millions de dollars de frais au cours des 30 derniers jours, ce qui est bien supérieur aux 40 millions de dollars de Solana et aux 67 millions de dollars d'Ethereum.
Presque tous les revenus sont réinvestis dans des rachats de jetons. Le rapport a révélé qu'en juillet seulement, 92,2 millions de dollars de frais ont conduit à un rachat de 90,2 millions de HYPE. Les analystes affirment que cela crée une forme de « rendement de rachat » qui s'accumule directement aux détenteurs, contrairement aux évaluations traditionnelles des fintechs ou des technologies où les revenus restent avec les entreprises.
L'expansion a également joué un rôle dans le profil croissant du projet. Hyperliquid est passé d'un simple DEX perpétuel au développement de son propre écosystème Layer 1. Par exemple, son HyperEVM permet aux développeurs de s'appuyer sur une liquidité profonde dans les carnets de commandes du protocole sans avoir besoin de faire fonctionner leurs propres échanges. Cette stratégie, combinée aux intégrations avec des portefeuilles tels que Phantom, Rabby et Rainbow, ainsi qu'avec des produits de prêt et de pont comme Hyperlend et Unit Protocol, a élargi sa portée et renforcé les effets de réseau.
Sur une base annualisée, Hyperliquid a traité 1,95 trillion de volume, plus que l'ensemble de ses concurrents décentralisés. Son open interest en BTC et ETH représente 32 % de celui du CME et 7,6 % du total sur les échanges crypto-natifs et le CME.
Risques Montants
Les risques demeurent, en particulier avec la concurrence croissante de Coinbase et Robinhood, la dépendance à un petit ensemble de validateurs, et des questions sur la durabilité, étant donné qu'un nombre relativement limité de traders actifs génèrent la plupart des revenus.
Néanmoins, avec HYPE se négociant à une valorisation entièrement diluée de 48 milliards de dollars et un approvisionnement en circulation de 16 milliards de dollars, les analystes notent que son modèle basé sur le rachat et sa pénétration sur le marché suggèrent que le jeton reste sous-évalué par rapport à Solana et Ethereum.