Au cours des 10 dernières semaines, le groupe d'actions des entreprises Bitcoin Treasury Companies (BTCTCs) – c'est-à-dire les entreprises listées qui détiennent Bitcoin comme une partie essentielle de leur bilan – a chuté fortement de 50 à 80 %. Cette évolution suscite une profonde inquiétude parmi les investisseurs, car le niveau de volatilité est même encore plus sévère que celui du Bitcoin lui-même (BTC).
Un exemple typique est Metaplanet (MTPLF), une entreprise célèbre pour sa stratégie de "Bitcoinisation" des actifs. Au cours des 18 derniers mois, cette action a connu jusqu'à 12 "mini-bear markets" - des périodes de baisse cyclique, allant d'une chute en une journée à des déclins s'étalant sur plusieurs mois.
En moyenne, chaque baisse de Metaplanet est de -32,4 % et dure environ 20 jours. La pire période s'est déroulée du 25/07 au 21/11/2024, lorsque l'action a perdu jusqu'à 78,6 % de sa valeur en 119 jours.
Bitcoin est-il la principale cause ?
Selon l'analyse de l'expert Mark Moss, seulement 41,7 % des (5/12) des corrections de Metaplanet coïncident avec les cycles baissiers de Bitcoin. Cela signifie que : près de 60 % des causes proviennent de l'entreprise elle-même, et non uniquement du marché des cryptomonnaies.
Les facteurs internes couramment observés comprennent :
L'émission d'options ou la levée de fonds inquiète les investisseurs quant à la dilution des actions. Le resserrement de la "prime Bitcoin" – c'est-à-dire l'écart entre le prix de l'action et la valeur réelle de la quantité de BTC que l'entreprise détient. Les décisions de gestion financière et de stratégie commerciale comportent des risques.
Cependant, les données montrent également un lien particulier : les baisses les plus fortes (-78,6 % ou -54,4 %) coïncident souvent avec des périodes de volatilité négative de Bitcoin. Cela prouve que lorsque BTC entre dans un état de forte volatilité, les actions des BTCTCs ne se contentent pas de diminuer, mais subissent également un impact double, entraînant une baisse prolongée et plus sévère.
BTCTCs : « 4 Cycles en 1 An »
Si Bitcoin est souvent perçu selon un cycle de 4 ans (halving et les phases de hausse et de baisse qui l'accompagnent), les actions BTCTCs ressemblent à la compression de 4 cycles en seulement 1 an. La combinaison de l'influence du prix du BTC et des variables internes de l'entreprise les rend extrêmement sensibles, avec une volatilité dépassant celle de Bitcoin.
Mark Moss souligne :
« La synchronisation n'est que partielle. BTC reste le facteur d'influence principal, mais ce sont les nouvelles variables d'entreprise qui jouent le rôle de « levier » amplifiant le risque. »
Leçon pour les investisseurs
Investir dans les BTCTCs ne signifie pas acheter indirectement du Bitcoin. Au lieu de cela, l'investisseur doit également accepter de parier sur :
Gestion des capitaux d'entreprise : L'entreprise mobilise-t-elle efficacement des fonds ou dilue-t-elle ses actions ? Structure financière : Ratio d'endettement, utilisation de BTC comme garantie. Stratégie commerciale : L'entreprise a-t-elle une vision à long terme ou suit-elle simplement les tendances ?
Ainsi, si Bitcoin est déjà considéré comme un actif très volatile, les actions BTCTCs sont la version « Bitcoin avec effet de levier », où le risque et l'opportunité sont multipliés plusieurs fois.
👉 En résumé : Les actions BTCTCs ne reflètent pas seulement la volatilité du prix du Bitcoin, mais sont également fortement influencées par des facteurs internes. Pour les investisseurs, détenir des BTCTCs signifie qu'ils doivent comprendre à la fois le cycle du marché des cryptomonnaies et le cycle de l'entreprise, où chaque décision de gestion peut rapidement amplifier la volatilité à des niveaux imprévisibles.
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Actions BTCTC : Pourquoi les fluctuations sont-elles plusieurs fois plus importantes que celles du Bitcoin ?
Au cours des 10 dernières semaines, le groupe d'actions des entreprises Bitcoin Treasury Companies (BTCTCs) – c'est-à-dire les entreprises listées qui détiennent Bitcoin comme une partie essentielle de leur bilan – a chuté fortement de 50 à 80 %. Cette évolution suscite une profonde inquiétude parmi les investisseurs, car le niveau de volatilité est même encore plus sévère que celui du Bitcoin lui-même (BTC). Un exemple typique est Metaplanet (MTPLF), une entreprise célèbre pour sa stratégie de "Bitcoinisation" des actifs. Au cours des 18 derniers mois, cette action a connu jusqu'à 12 "mini-bear markets" - des périodes de baisse cyclique, allant d'une chute en une journée à des déclins s'étalant sur plusieurs mois.
En moyenne, chaque baisse de Metaplanet est de -32,4 % et dure environ 20 jours. La pire période s'est déroulée du 25/07 au 21/11/2024, lorsque l'action a perdu jusqu'à 78,6 % de sa valeur en 119 jours.
Bitcoin est-il la principale cause ? Selon l'analyse de l'expert Mark Moss, seulement 41,7 % des (5/12) des corrections de Metaplanet coïncident avec les cycles baissiers de Bitcoin. Cela signifie que : près de 60 % des causes proviennent de l'entreprise elle-même, et non uniquement du marché des cryptomonnaies. Les facteurs internes couramment observés comprennent : L'émission d'options ou la levée de fonds inquiète les investisseurs quant à la dilution des actions. Le resserrement de la "prime Bitcoin" – c'est-à-dire l'écart entre le prix de l'action et la valeur réelle de la quantité de BTC que l'entreprise détient. Les décisions de gestion financière et de stratégie commerciale comportent des risques. Cependant, les données montrent également un lien particulier : les baisses les plus fortes (-78,6 % ou -54,4 %) coïncident souvent avec des périodes de volatilité négative de Bitcoin. Cela prouve que lorsque BTC entre dans un état de forte volatilité, les actions des BTCTCs ne se contentent pas de diminuer, mais subissent également un impact double, entraînant une baisse prolongée et plus sévère. BTCTCs : « 4 Cycles en 1 An » Si Bitcoin est souvent perçu selon un cycle de 4 ans (halving et les phases de hausse et de baisse qui l'accompagnent), les actions BTCTCs ressemblent à la compression de 4 cycles en seulement 1 an. La combinaison de l'influence du prix du BTC et des variables internes de l'entreprise les rend extrêmement sensibles, avec une volatilité dépassant celle de Bitcoin. Mark Moss souligne : « La synchronisation n'est que partielle. BTC reste le facteur d'influence principal, mais ce sont les nouvelles variables d'entreprise qui jouent le rôle de « levier » amplifiant le risque. » Leçon pour les investisseurs Investir dans les BTCTCs ne signifie pas acheter indirectement du Bitcoin. Au lieu de cela, l'investisseur doit également accepter de parier sur : Gestion des capitaux d'entreprise : L'entreprise mobilise-t-elle efficacement des fonds ou dilue-t-elle ses actions ? Structure financière : Ratio d'endettement, utilisation de BTC comme garantie. Stratégie commerciale : L'entreprise a-t-elle une vision à long terme ou suit-elle simplement les tendances ? Ainsi, si Bitcoin est déjà considéré comme un actif très volatile, les actions BTCTCs sont la version « Bitcoin avec effet de levier », où le risque et l'opportunité sont multipliés plusieurs fois. 👉 En résumé : Les actions BTCTCs ne reflètent pas seulement la volatilité du prix du Bitcoin, mais sont également fortement influencées par des facteurs internes. Pour les investisseurs, détenir des BTCTCs signifie qu'ils doivent comprendre à la fois le cycle du marché des cryptomonnaies et le cycle de l'entreprise, où chaque décision de gestion peut rapidement amplifier la volatilité à des niveaux imprévisibles.