Remarque : Les années folles désignent le phénomène de développement de la société et de la culture en Europe et en Amérique dans les années 1920, en particulier dans les domaines de la musique et de la culture populaire.
Perspectives du marché pour les mois à venir
Tout d'abord, permettez-moi de me présenter.
Le 5 août 2024, septembre 2024, avril 2025, ces moments de chute brutale ont mis à l'épreuve ma foi, mais je continue d'accumuler des jetons pour accueillir des prix plus élevés.
Pourquoi ? Parce que je sais que ce cycle haussier se terminera finalement par un énorme "top explosif", ce sommet fera en sorte que tout le monde ressentira le FOMO avant que le sommet réel n'arrive.
Mon cadre d'analyse entier est construit autour du retournement émotionnel, c'est-à-dire une transition rapide de l'incertitude et de l'anxiété à une excitation extrême.
Les market makers en crypto comprennent parfaitement comment tirer parti des émotions des petits investisseurs.
La forte volatilité entraînée par la hausse, combinée à un récit haussier, stimulera la confiance du marché, élargira l'appétit pour le risque et finira par créer un engouement.
Je pense que c'est précisément la manière dont les teneurs de marché vont profiter de l'environnement haussier pour distribuer des jetons au cours des prochaines semaines voire des mois.
Un exemple évident où les teneurs de marché considèrent les petits investisseurs comme leurs adversaires remonte au début de l'année 2025.
À l'époque, nous suivions les pièges de liquidité grâce aux données en chaîne et aux tendances des prix, de nombreux signes indiquaient que les teneurs de marché se préparaient à un mouvement plus important.
Bien que la plupart des gens pensent que cette vague de marché est terminée, notre analyse montre que ce n'est que le début.
À l'époque, j'ai publiquement déclaré que ma position en liquidités était la plus basse depuis le creux du marché baissier de 2022, car je pensais que c'était une excellente opportunité d'achat, et les faits ont prouvé que c'était effectivement le cas.
Alors, le BTC et l'ensemble du marché ont atteint un creux, pensez-vous que les pièges de liquidité et la manipulation du marché devraient avoir disparu ?
Mais cette fois, le retournement du BTC est extrêmement inhabituel, le prix n'a subi aucun retracement substantiel, mais a plutôt augmenté de manière presque linéaire d'avril à fin mai, atteignant un nouveau sommet historique.
Tout au long du chemin, nous n'avons vu que des signes simples de lavage. Ce comportement du marché a un seul but : faire ressentir le FOMO à ceux qui ont vendu au bas et chercher une nouvelle opportunité d'entrer sur le marché.
Chaque pause brève sur le graphique en chandeliers est considérée comme un "test de résistance".
Lorsque le premier grand retracement se produira finalement, la plupart des participants au marché seront déjà restés dans une pensée baissière et commenceront à chercher activement des preuves.
Comme prévu, la nouvelle "déterministe" est arrivée :
La tension géopolitique s'intensifie
Règle de faiblesse du troisième trimestre
présente une tendance similaire à celle de 2021
Présente une tendance similaire à celle de 2023
Cela amène de nombreuses personnes à croire que le marché va entrer dans une longue phase de consolidation, et avant une nouvelle vague de sommets historiques, elles procèdent à des opérations de couverture.
“D'accord, Luca, mais quel est le rapport avec tout cela ?” vous pourriez demander.
Eh bien, je pense que nous devons d'abord comprendre comment nous en sommes arrivés à la situation actuelle pour pouvoir comprendre les tendances à venir. Le marché a progressivement révélé ses règles pendant longtemps, et tout ce que nous avons vécu jusqu'à aujourd'hui est la principale base pour prévoir la direction future.
Je pense que tous ces pièges de liquidité, ces phases de consolidation et ce sentiment baissier ont joué et continueront à jouer un rôle clé, contribuant ensemble et poussant finalement à un renversement de sentiment au sommet du cycle.
Il est important de souligner à nouveau que si le retournement émotionnel passe rapidement de l'incertitude à un enthousiasme total, alors les teneurs de marché doivent d'abord créer des conditions opposées.
Ils doivent amener la majorité des gens à adopter une position baissière et à paniquer dans un environnement de faible liquidité, puis faire grimper les prix, ce qui prépare finalement le terrain pour la distribution de jetons.
Maintenant, que devons-nous attendre ensuite ?
D'un point de vue technique, je pense que la situation la plus probable pour le BTC dans les prochains jours est que le prix cherchera un creux entre les sommets de novembre à décembre 2024, cette plage rendant le rapport risque-rendement favorable aux acheteurs à court et moyen terme.
Selon ma stratégie, j'ai progressivement réaffecté les fonds en Bitcoin, ainsi que les fonds en altcoins surévalués, vers les altcoins.
D'un point de vue narratif et émotionnel, ce sont toujours des facteurs que j'aime considérer, cette analyse est en fait tout à fait raisonnable.
Cela amène le marché à croire qu'un fort repli est imminent, et la tendance du "septembre faible" renforce encore cette attente. Je prévois que cette affirmation dominera le sentiment du marché dans les jours à venir.
Cette situation pourrait inciter de nombreux traders à se couvrir ou à vendre à découvert avant un rebond significatif lors de la prochaine phase, c'est pourquoi la structure du marché actuelle me semble si raisonnable et pourquoi je reste optimiste à moyen terme.
"D'accord, Luca, je comprends le concept de 'renversement émotionnel', qui fait essentiellement référence à la polarisation des émotions causée par les fluctuations de prix et au déclenchement d'un renversement, mais comment cela affecte-t-il la phase de distribution et le sommet du cycle ?" Tu pourrais te demander.
C'est la raison pour laquelle le biais de confirmation se produit. Les investisseurs chercheront naturellement des récits qui soutiennent leurs arguments, tout en ignorant les preuves contraires, surtout lorsque le marché connaît des fluctuations.
C'est exactement ce que nous avons observé fin juin de la part des baissiers, qui croyaient fermement que nous allions entrer dans une phase de consolidation à long terme, tout en ignorant deux réalités clés : nous sommes dans une année suivant le halving et la structure du marché globalement haussière reste intacte.
C'est là que la politique macroéconomique entre en jeu : la fin du resserrement quantitatif, le tournant vers la baisse des taux d'intérêt et la possibilité d'un atterrissage doux de l'économie.
Tout d'abord, si nous regardons l'outil FedWatch de CME, il montre actuellement qu'il y a environ 90 % de chances d'une baisse des taux en septembre.
En examinant l'évolution des prix de l'indice S&P 500 au cours des 30 dernières années, il est clair qu'il existe une tendance : après que la Réserve fédérale ait arrêté l'assouplissement quantitatif et commencé à abaisser les taux d'intérêt lors des trois dernières fois, une récession économique et un effondrement massif du marché ont suivi.
Cette tendance est apparue à 100 % au cours des 30 dernières années.
C'est parce que la Réserve fédérale n'intervient jamais sans raison, que ce soit par des hausses de taux pour contenir une inflation incontrôlée, ou par des baisses de taux pour stimuler une économie faible, l'intervention de la Réserve fédérale signifie toujours la même chose : la tendance économique actuelle n'est pas durable et des changements doivent être apportés.
Un graphique très convaincant ici est le ratio IWM/SPX.
Cela montre la performance des petites capitalisations par rapport aux actions traditionnelles du S&P 500 au cours des dernières années, reflétant essentiellement la performance des actifs risqués par rapport à des actifs plus sûrs et plus matures.
Depuis que la Réserve fédérale a commencé à réduire sa politique d'assouplissement quantitatif en 2021, l'IWM (indice Russell 2000) a continué à sous-performer par rapport au SPX (indice S&P 500). Je pense qu'il existe des raisons valables pour ce phénomène, dont les deux principaux facteurs d'influence sont :
Les petites capitalisations nécessitent des fonds à faible coût :
Leur modèle commercial repose sur une expansion agressive, ce qui nécessite un financement à faible coût. En raison de taux d'intérêt élevés, le coût du capital reste élevé, et de nombreuses entreprises doivent diluer leurs actions pour survivre, la tendance des actions étant le reflet réel de cette pression.
Effondrement de la tolérance au risque :
La plupart des petites capitalisations sont encore à un stade précoce ou ne peuvent pas maintenir des bénéfices. Dans un environnement de taux d'intérêt élevés et d'incertitude, les investisseurs ont été réticents à assumer ce type de risque. Ils préfèrent la sécurité relative offerte par les grandes capitalisations et les grandes entreprises technologiques.
C'est pourquoi les actions à faible capitalisation ont moins bien performé que l'indice S&P 500 au cours des dernières années.
Mais ce qui est intéressant, c'est que je pense que nous approchons d'un tournant.
La Réserve fédérale se prépare à mettre fin aux mesures de resserrement quantitatif et à revenir progressivement à la stimulation de l'économie.
Si ce changement se concrétise, il pourrait devenir un catalyseur macroéconomique pour inverser la tendance à la baisse des petites capitalisations et réellement inciter les fonds à revenir vers les actifs risqués.
Les dernières données macroéconomiques soutiennent également cet environnement, ainsi que l'idée d'un atterrissage en douceur de l'économie dans les semaines et même les mois à venir.
Le PIB a augmenté de 3,3 % par rapport à l'année précédente, tandis que les données du premier trimestre ont été révisées à la baisse. Le revenu personnel a augmenté de 0,4 % par rapport au trimestre précédent, et les dépenses personnelles ont augmenté de 0,5 % par rapport au trimestre précédent.
Je pense que ces deux chiffres sont clés car ils nous indiquent combien de "carburant" il reste aux consommateurs.
La croissance des revenus montre une augmentation des revenus des ménages, tandis que la croissance des dépenses nous indique combien d'argent a réellement afflué dans l'économie.
Je pense que l'équilibre économique actuel semble sain, les revenus augmentent et les consommateurs continuent à dépenser, ce qui soutient la croissance.
Quel impact cela a-t-il sur le marché boursier traditionnel et l'indice S&P 500 ?
En regardant la période d'octobre à décembre 2024, nous avons été témoins d'un sommet de vente des actifs risqués, suivi d'un comportement de distribution qui a intensifié les ventes au début de 2025.
Je pense que nous nous préparons actuellement à des situations similaires, mais à une échelle plus grande. La baisse des taux d'intérêt à venir, le risque de préférence de plus en plus renforcé, ainsi que les discussions sur la fin du resserrement quantitatif et l'augmentation de la nouvelle liquidité, continuent de pousser à l'achat.
À mon avis, ce n'est pas un nouveau départ pour une tendance haussière durable. Au contraire, cela ressemble davantage à une autre phase de distribution de jetons, et je m'attends à ce que cette phase engendre finalement un sommet ultime de plus grande envergure, après quoi le marché entrera dans un cycle baissier.
Cela dit, je pense qu'il y a encore de la marge à la hausse à moyen terme.
Je pense que dans les prochaines semaines, nous entrerons pleinement dans un environnement de marché axé sur l'appétit pour le risque. Cela pourrait très probablement propulser le sentiment de FOMO à son apogée, créant ainsi une occasion parfaite pour les teneurs de marché de distribuer des jetons.
Il convient de noter que la phase de distribution des jetons se produit souvent après une période de préférence pour le risque, laquelle est généralement alimentée par un sentiment haussier. À moyen terme, cette dynamique continuera de soutenir les actifs à risque.
Étant donné que j'anticipais la volatilité du marché et que les acheteurs récents pourraient être liquidés, j'ai maintenu une position de trésorerie assez importante. Au cours des derniers jours, j'ai progressivement recommencé à accumuler des positions de risque en préparation de la prochaine hausse.
Pour moi, détenir des liquidités signifie avoir le pouvoir de décision. Lorsque des signaux de résonance baissière apparaissent, je peux réduire le risque de baisse à court terme par des opérations de couverture ; lorsque des opportunités de configuration avec un bon rapport risque/rendement se présentent, je peux ajuster mon portefeuille en temps opportun.
En attendant, je me prépare également pour l'autre direction du cycle. À mesure que nous avançons dans cette phase, je prévois de passer progressivement des actifs à risque vers des secteurs plus défensifs, tels que les biens de consommation de première nécessité, les soins de santé et les obligations d'État. Étant donné que le marché a toujours poursuivi la croissance et l'élan, ces secteurs ont relativement sous-performé.
En regardant vers l'avenir, je prévois un objectif pour l'indice S&P 500 dans une fourchette d'environ 6500 à 6700 points, après quoi le marché entrera dans une phase de distribution durable, l'économie finira par entrer en récession.
Ensuite, j'ai l'intention de diversifier mon portefeuille jusqu'à ce que le marché subisse une forte correction, afin de traverser le marché baissier.
Cela me donnera l'occasion de réintégrer le marché à un niveau plus bas et de me préparer pour le prochain cycle d'assouplissement quantitatif. Dans un tel environnement, je crois que les actions et les actifs à haut risque vont à nouveau bien performer.
Pour le BTC, ma hypothèse de base actuelle est que le sommet de ce cycle se situera autour de 190 000 $ avant le début d'un marché baissier.
J'ai aussi vu un autre scénario baissier, à savoir que le prix du Bitcoin atteint un sommet près de 150 000 dollars.
Il existe aussi une situation haussière, le soi-disant "super cycle", mais je ne prends pas cela en compte pour le moment.
À mon avis, cette affirmation est plus susceptible d'apparaître lors de la phase d'euphorie au sommet du marché, plutôt que sur la base des conditions réelles actuelles.
Observer un indicateur clé de GlassNode, à savoir le SOPR ajusté (aSOPR), cet indicateur est utilisé pour mesurer la quantité de bitcoins vendus à profit, je pense qu'il peut nous fournir des informations précieuses sur les phases du cycle.
Au sommet du cycle précédent, nous avons généralement observé plusieurs pics dans cet indicateur, ce qui signifie souvent une grande distribution. Et jusqu'à présent, nous n'avons vu qu'un seul pic important.
Je pense qu'une des raisons pour lesquelles les altcoins se comportent si bien est que cela se produit généralement lorsque le Bitcoin n'est pas en phase de distribution complète.
La dernière fois que nous avons vu aSOPR connaître de fortes fluctuations à plusieurs reprises, c'était en mars 2024, au moment de la frénésie des altcoins, où de nombreux altcoins ont atteint des sommets cycliques.
Je pense que, dès que nous verrons à nouveau quelques hausses comme celles-ci, la structure risque-rendement sera davantage en faveur des altcoins, ce qui indique également que Bitcoin et l'ensemble du marché des cryptomonnaies approchent du sommet du cycle.
Ce sera un indicateur clé que je suivrai de près.
Alors, quelle est la place du concept des "années folles" dans tout cela ?
Je pense que le contexte macroéconomique est crucial. Nous nous dirigeons vers un environnement de forte inflation, et la Réserve fédérale se prépare à passer de l'assouplissement quantitatif à l'expansion quantitatif.
Ce contexte est étonnamment similaire à celui des années 1920, une décennie également caractérisée par une inflation incontrôlée et une explosion de la productivité propulsée par la révolution industrielle.
Aujourd'hui, le moteur est la révolution de l'intelligence artificielle.
En tant qu'entrepreneur, je peux dire : l'intelligence artificielle a effectivement tout changé.
Il fut un temps où une équipe de plusieurs dizaines de personnes était nécessaire, mais maintenant, une petite équipe de personnes capables de maximiser l'utilisation de l'IA peut remplacer cela.
D'un point de vue historique, le bond de la productivité a propulsé le développement économique rapide. Si l'on ajoute à cela une forte inflation, un crédit bon marché et une liquidité abondante, on peut voir la situation dans son ensemble.
Les prochaines années seront incroyables pour le marché boursier et d'autres actifs à risque, mais je pense aussi que cela entraînera la plus grande différenciation de la richesse de l'histoire.
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Cycle de baisse des taux d'intérêt et changement de liquidité : comment positionner les actifs à risque pour accueillir les "années rugissantes" ?
Auteur : Luca
Traduit par : Tim, PANews
Pic de l'explosion → Déclin → Les années folles
Remarque : Les années folles désignent le phénomène de développement de la société et de la culture en Europe et en Amérique dans les années 1920, en particulier dans les domaines de la musique et de la culture populaire.
Perspectives du marché pour les mois à venir
Tout d'abord, permettez-moi de me présenter.
Le 5 août 2024, septembre 2024, avril 2025, ces moments de chute brutale ont mis à l'épreuve ma foi, mais je continue d'accumuler des jetons pour accueillir des prix plus élevés.
Pourquoi ? Parce que je sais que ce cycle haussier se terminera finalement par un énorme "top explosif", ce sommet fera en sorte que tout le monde ressentira le FOMO avant que le sommet réel n'arrive.
Mon cadre d'analyse entier est construit autour du retournement émotionnel, c'est-à-dire une transition rapide de l'incertitude et de l'anxiété à une excitation extrême.
Les market makers en crypto comprennent parfaitement comment tirer parti des émotions des petits investisseurs.
La forte volatilité entraînée par la hausse, combinée à un récit haussier, stimulera la confiance du marché, élargira l'appétit pour le risque et finira par créer un engouement.
Je pense que c'est précisément la manière dont les teneurs de marché vont profiter de l'environnement haussier pour distribuer des jetons au cours des prochaines semaines voire des mois.
Un exemple évident où les teneurs de marché considèrent les petits investisseurs comme leurs adversaires remonte au début de l'année 2025.
À l'époque, nous suivions les pièges de liquidité grâce aux données en chaîne et aux tendances des prix, de nombreux signes indiquaient que les teneurs de marché se préparaient à un mouvement plus important.
Bien que la plupart des gens pensent que cette vague de marché est terminée, notre analyse montre que ce n'est que le début.
À l'époque, j'ai publiquement déclaré que ma position en liquidités était la plus basse depuis le creux du marché baissier de 2022, car je pensais que c'était une excellente opportunité d'achat, et les faits ont prouvé que c'était effectivement le cas.
Alors, le BTC et l'ensemble du marché ont atteint un creux, pensez-vous que les pièges de liquidité et la manipulation du marché devraient avoir disparu ?
Mais cette fois, le retournement du BTC est extrêmement inhabituel, le prix n'a subi aucun retracement substantiel, mais a plutôt augmenté de manière presque linéaire d'avril à fin mai, atteignant un nouveau sommet historique.
Tout au long du chemin, nous n'avons vu que des signes simples de lavage. Ce comportement du marché a un seul but : faire ressentir le FOMO à ceux qui ont vendu au bas et chercher une nouvelle opportunité d'entrer sur le marché.
Chaque pause brève sur le graphique en chandeliers est considérée comme un "test de résistance".
Lorsque le premier grand retracement se produira finalement, la plupart des participants au marché seront déjà restés dans une pensée baissière et commenceront à chercher activement des preuves.
Comme prévu, la nouvelle "déterministe" est arrivée :
Cela amène de nombreuses personnes à croire que le marché va entrer dans une longue phase de consolidation, et avant une nouvelle vague de sommets historiques, elles procèdent à des opérations de couverture.
“D'accord, Luca, mais quel est le rapport avec tout cela ?” vous pourriez demander.
Eh bien, je pense que nous devons d'abord comprendre comment nous en sommes arrivés à la situation actuelle pour pouvoir comprendre les tendances à venir. Le marché a progressivement révélé ses règles pendant longtemps, et tout ce que nous avons vécu jusqu'à aujourd'hui est la principale base pour prévoir la direction future.
Je pense que tous ces pièges de liquidité, ces phases de consolidation et ce sentiment baissier ont joué et continueront à jouer un rôle clé, contribuant ensemble et poussant finalement à un renversement de sentiment au sommet du cycle.
Il est important de souligner à nouveau que si le retournement émotionnel passe rapidement de l'incertitude à un enthousiasme total, alors les teneurs de marché doivent d'abord créer des conditions opposées.
Ils doivent amener la majorité des gens à adopter une position baissière et à paniquer dans un environnement de faible liquidité, puis faire grimper les prix, ce qui prépare finalement le terrain pour la distribution de jetons.
Maintenant, que devons-nous attendre ensuite ?
D'un point de vue technique, je pense que la situation la plus probable pour le BTC dans les prochains jours est que le prix cherchera un creux entre les sommets de novembre à décembre 2024, cette plage rendant le rapport risque-rendement favorable aux acheteurs à court et moyen terme.
Selon ma stratégie, j'ai progressivement réaffecté les fonds en Bitcoin, ainsi que les fonds en altcoins surévalués, vers les altcoins.
D'un point de vue narratif et émotionnel, ce sont toujours des facteurs que j'aime considérer, cette analyse est en fait tout à fait raisonnable.
Cela amène le marché à croire qu'un fort repli est imminent, et la tendance du "septembre faible" renforce encore cette attente. Je prévois que cette affirmation dominera le sentiment du marché dans les jours à venir.
Cette situation pourrait inciter de nombreux traders à se couvrir ou à vendre à découvert avant un rebond significatif lors de la prochaine phase, c'est pourquoi la structure du marché actuelle me semble si raisonnable et pourquoi je reste optimiste à moyen terme.
"D'accord, Luca, je comprends le concept de 'renversement émotionnel', qui fait essentiellement référence à la polarisation des émotions causée par les fluctuations de prix et au déclenchement d'un renversement, mais comment cela affecte-t-il la phase de distribution et le sommet du cycle ?" Tu pourrais te demander.
C'est la raison pour laquelle le biais de confirmation se produit. Les investisseurs chercheront naturellement des récits qui soutiennent leurs arguments, tout en ignorant les preuves contraires, surtout lorsque le marché connaît des fluctuations.
C'est exactement ce que nous avons observé fin juin de la part des baissiers, qui croyaient fermement que nous allions entrer dans une phase de consolidation à long terme, tout en ignorant deux réalités clés : nous sommes dans une année suivant le halving et la structure du marché globalement haussière reste intacte.
C'est là que la politique macroéconomique entre en jeu : la fin du resserrement quantitatif, le tournant vers la baisse des taux d'intérêt et la possibilité d'un atterrissage doux de l'économie.
Tout d'abord, si nous regardons l'outil FedWatch de CME, il montre actuellement qu'il y a environ 90 % de chances d'une baisse des taux en septembre.
En examinant l'évolution des prix de l'indice S&P 500 au cours des 30 dernières années, il est clair qu'il existe une tendance : après que la Réserve fédérale ait arrêté l'assouplissement quantitatif et commencé à abaisser les taux d'intérêt lors des trois dernières fois, une récession économique et un effondrement massif du marché ont suivi.
Cette tendance est apparue à 100 % au cours des 30 dernières années.
C'est parce que la Réserve fédérale n'intervient jamais sans raison, que ce soit par des hausses de taux pour contenir une inflation incontrôlée, ou par des baisses de taux pour stimuler une économie faible, l'intervention de la Réserve fédérale signifie toujours la même chose : la tendance économique actuelle n'est pas durable et des changements doivent être apportés.
Un graphique très convaincant ici est le ratio IWM/SPX.
Cela montre la performance des petites capitalisations par rapport aux actions traditionnelles du S&P 500 au cours des dernières années, reflétant essentiellement la performance des actifs risqués par rapport à des actifs plus sûrs et plus matures.
Depuis que la Réserve fédérale a commencé à réduire sa politique d'assouplissement quantitatif en 2021, l'IWM (indice Russell 2000) a continué à sous-performer par rapport au SPX (indice S&P 500). Je pense qu'il existe des raisons valables pour ce phénomène, dont les deux principaux facteurs d'influence sont :
Les petites capitalisations nécessitent des fonds à faible coût :
Effondrement de la tolérance au risque :
Mais ce qui est intéressant, c'est que je pense que nous approchons d'un tournant.
Les dernières données macroéconomiques soutiennent également cet environnement, ainsi que l'idée d'un atterrissage en douceur de l'économie dans les semaines et même les mois à venir.
Le PIB a augmenté de 3,3 % par rapport à l'année précédente, tandis que les données du premier trimestre ont été révisées à la baisse. Le revenu personnel a augmenté de 0,4 % par rapport au trimestre précédent, et les dépenses personnelles ont augmenté de 0,5 % par rapport au trimestre précédent.
Je pense que ces deux chiffres sont clés car ils nous indiquent combien de "carburant" il reste aux consommateurs.
La croissance des revenus montre une augmentation des revenus des ménages, tandis que la croissance des dépenses nous indique combien d'argent a réellement afflué dans l'économie.
Je pense que l'équilibre économique actuel semble sain, les revenus augmentent et les consommateurs continuent à dépenser, ce qui soutient la croissance.
Quel impact cela a-t-il sur le marché boursier traditionnel et l'indice S&P 500 ?
En regardant la période d'octobre à décembre 2024, nous avons été témoins d'un sommet de vente des actifs risqués, suivi d'un comportement de distribution qui a intensifié les ventes au début de 2025.
Je pense que nous nous préparons actuellement à des situations similaires, mais à une échelle plus grande. La baisse des taux d'intérêt à venir, le risque de préférence de plus en plus renforcé, ainsi que les discussions sur la fin du resserrement quantitatif et l'augmentation de la nouvelle liquidité, continuent de pousser à l'achat.
À mon avis, ce n'est pas un nouveau départ pour une tendance haussière durable. Au contraire, cela ressemble davantage à une autre phase de distribution de jetons, et je m'attends à ce que cette phase engendre finalement un sommet ultime de plus grande envergure, après quoi le marché entrera dans un cycle baissier.
Cela dit, je pense qu'il y a encore de la marge à la hausse à moyen terme.
Je pense que dans les prochaines semaines, nous entrerons pleinement dans un environnement de marché axé sur l'appétit pour le risque. Cela pourrait très probablement propulser le sentiment de FOMO à son apogée, créant ainsi une occasion parfaite pour les teneurs de marché de distribuer des jetons.
Il convient de noter que la phase de distribution des jetons se produit souvent après une période de préférence pour le risque, laquelle est généralement alimentée par un sentiment haussier. À moyen terme, cette dynamique continuera de soutenir les actifs à risque.
Étant donné que j'anticipais la volatilité du marché et que les acheteurs récents pourraient être liquidés, j'ai maintenu une position de trésorerie assez importante. Au cours des derniers jours, j'ai progressivement recommencé à accumuler des positions de risque en préparation de la prochaine hausse.
Pour moi, détenir des liquidités signifie avoir le pouvoir de décision. Lorsque des signaux de résonance baissière apparaissent, je peux réduire le risque de baisse à court terme par des opérations de couverture ; lorsque des opportunités de configuration avec un bon rapport risque/rendement se présentent, je peux ajuster mon portefeuille en temps opportun.
En attendant, je me prépare également pour l'autre direction du cycle. À mesure que nous avançons dans cette phase, je prévois de passer progressivement des actifs à risque vers des secteurs plus défensifs, tels que les biens de consommation de première nécessité, les soins de santé et les obligations d'État. Étant donné que le marché a toujours poursuivi la croissance et l'élan, ces secteurs ont relativement sous-performé.
En regardant vers l'avenir, je prévois un objectif pour l'indice S&P 500 dans une fourchette d'environ 6500 à 6700 points, après quoi le marché entrera dans une phase de distribution durable, l'économie finira par entrer en récession.
Ensuite, j'ai l'intention de diversifier mon portefeuille jusqu'à ce que le marché subisse une forte correction, afin de traverser le marché baissier.
Cela me donnera l'occasion de réintégrer le marché à un niveau plus bas et de me préparer pour le prochain cycle d'assouplissement quantitatif. Dans un tel environnement, je crois que les actions et les actifs à haut risque vont à nouveau bien performer.
Pour le BTC, ma hypothèse de base actuelle est que le sommet de ce cycle se situera autour de 190 000 $ avant le début d'un marché baissier.
J'ai aussi vu un autre scénario baissier, à savoir que le prix du Bitcoin atteint un sommet près de 150 000 dollars.
Il existe aussi une situation haussière, le soi-disant "super cycle", mais je ne prends pas cela en compte pour le moment.
À mon avis, cette affirmation est plus susceptible d'apparaître lors de la phase d'euphorie au sommet du marché, plutôt que sur la base des conditions réelles actuelles.
Observer un indicateur clé de GlassNode, à savoir le SOPR ajusté (aSOPR), cet indicateur est utilisé pour mesurer la quantité de bitcoins vendus à profit, je pense qu'il peut nous fournir des informations précieuses sur les phases du cycle.
Au sommet du cycle précédent, nous avons généralement observé plusieurs pics dans cet indicateur, ce qui signifie souvent une grande distribution. Et jusqu'à présent, nous n'avons vu qu'un seul pic important.
Je pense qu'une des raisons pour lesquelles les altcoins se comportent si bien est que cela se produit généralement lorsque le Bitcoin n'est pas en phase de distribution complète.
La dernière fois que nous avons vu aSOPR connaître de fortes fluctuations à plusieurs reprises, c'était en mars 2024, au moment de la frénésie des altcoins, où de nombreux altcoins ont atteint des sommets cycliques.
Je pense que, dès que nous verrons à nouveau quelques hausses comme celles-ci, la structure risque-rendement sera davantage en faveur des altcoins, ce qui indique également que Bitcoin et l'ensemble du marché des cryptomonnaies approchent du sommet du cycle.
Ce sera un indicateur clé que je suivrai de près.
Alors, quelle est la place du concept des "années folles" dans tout cela ?
Je pense que le contexte macroéconomique est crucial. Nous nous dirigeons vers un environnement de forte inflation, et la Réserve fédérale se prépare à passer de l'assouplissement quantitatif à l'expansion quantitatif.
Ce contexte est étonnamment similaire à celui des années 1920, une décennie également caractérisée par une inflation incontrôlée et une explosion de la productivité propulsée par la révolution industrielle.
Aujourd'hui, le moteur est la révolution de l'intelligence artificielle.
En tant qu'entrepreneur, je peux dire : l'intelligence artificielle a effectivement tout changé.
Il fut un temps où une équipe de plusieurs dizaines de personnes était nécessaire, mais maintenant, une petite équipe de personnes capables de maximiser l'utilisation de l'IA peut remplacer cela.
D'un point de vue historique, le bond de la productivité a propulsé le développement économique rapide. Si l'on ajoute à cela une forte inflation, un crédit bon marché et une liquidité abondante, on peut voir la situation dans son ensemble.
Les prochaines années seront incroyables pour le marché boursier et d'autres actifs à risque, mais je pense aussi que cela entraînera la plus grande différenciation de la richesse de l'histoire.