🚀 JPMorgan continue à faire de grandes déclarations : la tendance à la hausse des prix de l'or n'est pas terminée, visant 4050-4150 dollars au milieu de l'année 2026 !

Récemment, l'analyste de JPMorgan, Weiheng Chen, a souligné dans son dernier rapport que la dynamique forte de l'or se poursuivra jusqu'en 2026. Avec le début du cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale, le prix de l'or devrait dépasser 4050-4150 dollars l'once d'ici la mi-2026. Cette prévision est basée sur des tendances historiques : un environnement de faibles taux d'intérêt réduira considérablement le coût d'opportunité de détenir de l'or, un actif sans intérêt, entraînant un afflux continu de fonds sur le marché de l'or.

🔍 ​Facteurs clés : Politique de la Réserve fédérale et demande du marché​
La période de baisse des taux d'intérêt commence, l'or atteint son "point doux".
JPMorgan a souligné que la baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale est un catalyseur clé de la hausse de l'or. Les données historiques montrent que, depuis le début du 21e siècle, le prix de l'or a enregistré une augmentation à deux chiffres dans les 9 mois suivant le début de chaque cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale.
Le marché s'attend actuellement à ce que la Réserve fédérale réduise continuellement les taux d'intérêt d'ici 2025. Si les données économiques (en particulier le marché de l'emploi) continuent de s'affaiblir, la réduction des taux pourrait être plus importante. Un environnement de faibles taux d'intérêt a directement fait baisser le rendement réel, renforçant l'attractivité de l'or en tant qu'actif sans intérêt.
La demande des investisseurs remplace celle des banques centrales, devenant une nouvelle force dominante.
Auparavant, la hausse des prix de l'or était principalement soutenue par les achats d'or des banques centrales dans le monde (comme en 2023, où les achats d'or des banques centrales ont atteint un niveau historique), mais la demande des investisseurs est désormais devenue le principal moteur.
Récemment, les fonds des ETF sur l'or ont fortement afflué : au cours des deux semaines se terminant le 5 septembre, les flux mondiaux des ETF sur l'or ont atteint près de 72 tonnes (environ 8 milliards de dollars), le plus grand afflux hebdomadaire depuis avril. La position nette longue sur les contrats à terme sur l'or COMEX a également atteint un nouveau sommet, indiquant un fort sentiment haussier parmi les institutions.
⚠️ Avertissement de risque : Deux grands défis potentiels
L'achat d'or par la banque centrale ralentit
Au deuxième trimestre 2025, les achats d'or par les banques centrales dans le monde ont chuté à 166,5 tonnes, le niveau le plus bas depuis le deuxième trimestre 2022. Si les banques centrales continuent de réduire leurs achats d'or en raison de prix trop élevés, cela pourrait affaiblir la base de la hausse.
L'économie américaine est plus résiliente que prévu.
Si l'économie américaine se montre robuste sous l'impact des tarifs douaniers, la Réserve fédérale pourrait adopter une position plus restrictive et même rediscuter d'un relèvement des taux d'intérêt, ce qui inverserait l'environnement favorable pour l'or.
💡 ​Scénario extrême : le prix de l'or pourrait-il grimper à 5000 dollars ?​​
JPMorgan a proposé dans son rapport un scénario de "risque de queue" : si les inquiétudes concernant l'indépendance de la Réserve fédérale augmentent (comme les interventions politiques dans la politique monétaire), cela pourrait entraîner un léger déplacement des fonds du marché des obligations d'État américain, qui s'élève à 29 000 milliards de dollars, vers l'or.

Le modèle de calcul montre que : si 28 milliards de dollars passent des obligations américaines à l'or chaque trimestre (ce qui ne représente que 0,1 % de la valeur totale des obligations américaines), cela pourrait faire grimper le prix de l'or à 5000 dollars l'once après deux trimestres.
📈 ​Conseils de stratégie d'investissement​
J.P. Morgan recommande aux investisseurs de se concentrer sur des produits structurés liés à l'or (comme les ETF liés au prix de l'or, les combinaisons d'options) pour saisir les rendements améliorés des fluctuations des prix de l'or. Il est également important de noter :

Risque de volatilité à court terme : le prix de l'or a récemment dépassé 3650 dollars, un surachat sur le plan technique pourrait entraîner un repli, le support est vu entre 3400 et 3500 dollars.
Opportunité de rattrapage de l'argent : Le prix actuel de l'argent est d'environ 44 dollars l'once, certaines institutions s'attendent à ce qu'il atteigne 46-50 dollars cette année, mais les fluctuations de la demande industrielle pourraient entraîner une performance inférieure à celle de l'or.
💎 ​Résumé​
Les prévisions de JPMorgan mettent en lumière la valeur stratégique de l'or face à l'incertitude macroéconomique. Le tournant de la politique de la Réserve fédérale, le retour de la demande des investisseurs et les risques géopolitiques constituent ensemble les fondements de la hausse des prix de l'or. Si les données économiques futures renforcent les attentes de baisse des taux, le prix de l'or dépassera les 4000 dollars, ce n'est qu'une question de temps.

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(Cet article est une analyse intégrée des rapports de recherche d'institutions telles que JPMorgan, Goldman Sachs et Standard Chartered, et ne constitue pas un conseil en investissement.)