Le marché financier anticipe-t-il mal ? La direction de la politique de la Banque centrale suscite des débats.

Récemment, les marchés financiers mondiaux ont vu une montée continue des attentes concernant une baisse des taux d'intérêt par une grande Banque centrale, mais cette attente pourrait comporter de graves erreurs de jugement. Analysons en profondeur la situation actuelle et examinons l'écart entre les attentes du marché et la réalité économique.

Écart énorme entre les attentes du marché et la réalité

Actuellement, le marché s'attend généralement à ce que la Banque centrale baisse les taux d'intérêt en septembre, avec une probabilité d'attente atteignant même plus de 90 %. Cependant, cette attente optimiste pourrait être trop idéalisée.

L'expérience historique mérite d'être mise en garde : au cours de l'année passée, le marché a parier deux fois sur une baisse des taux, mais n'a finalement pas réussi. Il est très probable que cette situation se reproduise.

Il est à noter que certaines grandes institutions financières ont commencé à émettre des avertissements, estimant que la probabilité de baisse des taux d'intérêt est surestimée. Dans le même temps, les investisseurs particuliers continuent d'acheter activement des actions et des actifs numériques, avec un afflux de fonds hebdomadaire atteignant 21 milliards de dollars. Cette situation d'extrême divergence entraîne souvent des pertes pour les petits investisseurs qui suivent la tendance.

Analyse des données économiques clés

La pression inflationniste demeure.

Bien que le taux d'inflation de juillet ait chuté à 2,7 %, le taux d'inflation de base reste à 3,1 %. Ce qui est encore plus préoccupant, c'est que les prix des services ont augmenté de 0,55 % par rapport au mois précédent, ce qui est exactement ce que la Banque centrale surveille le plus : "l'inflation tenace".

La Banque centrale a clairement indiqué qu'elle ne réduira pas facilement les taux d'intérêt tant que le taux d'inflation n'aura pas chuté à 2 %. Les données actuelles montrent que la pression inflationniste continue d'augmenter, et la probabilité d'une baisse des taux en septembre est extrêmement faible.

L’impact de la politique commerciale ne s’est pas encore fait pleinement sentir

Les politiques commerciales récemment mises en œuvre, en particulier les droits de douane supplémentaires appliqués à certains produits importés, n'ont pas encore entièrement été répercutés sur les prix. Des organismes d'analyse avertissent que les prix des marchandises pourraient connaître une hausse soudaine dans les mois à venir.

Si la baisse des taux de septembre coïncide avec des hausses de prix induites par les droits de douane, elle pourrait stimuler davantage l’inflation.

Le marché de l'emploi reste stable

Le taux de chômage reste à un faible niveau de 4,1 %, et la croissance des salaires est également maintenue à 4,1 %. Lors de la récente réunion de la Banque centrale, deux fonctionnaires se sont ouvertement opposés à une baisse des taux d'intérêt, estimant que le marché de l'emploi actuel est trop solide et qu'une baisse des taux pourrait déclencher un rebond de l'inflation.

En résumé, avec des pressions inflationnistes persistantes, des impacts des politiques commerciales encore à déterminer et un marché de l'emploi stable, la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt en septembre est extrêmement faible.

Les stratégies que la Banque centrale pourrait adopter

Lors de la prochaine réunion annuelle des banques centrales mondiales, les dirigeants des banques centrales adopteront probablement les stratégies suivantes :

1. Baisse des attentes du marché : Mettre l’accent sur la nécessité d’attendre davantage de données économiques retarde en fait les baisses de taux d’intérêt.
2. Mettre l'accent sur le risque d'inflation : rappeler au marché de ne pas être trop optimiste, surtout que les prix des services continuent d'augmenter.
3. Maintenir l'indépendance de la Banque centrale : face à la pression politique, la Banque centrale pourrait adopter une position plus agressive pour prouver que ses décisions ne sont pas influencées par la politique.

La banque centrale devrait faire des commentaires bellicistes pour corriger les attentes excessivement élevées de baisse des taux du marché.

Conseils d'investissement

Alerte sur les actifs à haut risque

Les actifs sensibles aux taux d'intérêt, tels que les actions immobilières, les obligations à haut rendement et les monnaies numériques, pourraient faire face à des risques de baisse. Le taux de change du dollar pourrait augmenter.

Il est important de se rappeler qu'en 2007, la Banque centrale a réduit les taux d'intérêt alors que l'inflation augmentait, ce qui a finalement déclenché la crise financière.

Suivez les données économiques importantes

Les investisseurs devraient prêter une attention particulière aux moments suivants :

• 29 août : Publication des indicateurs d’inflation importants
• 6 septembre : publication des données sur l'emploi
• 12 septembre : Publication de l'indice des prix à la consommation (attention à l'impact des politiques commerciales)

Interprétation prudente des déclarations de la Banque centrale

L’accent mis par la banque centrale sur les « données » ne signifie pas qu’une baisse des taux est inévitable. Lorsque le marché s’attend à une baisse de taux supérieure à 90 %, le moindre changement peut déclencher des turbulences sur le marché.

Points clés

La probabilité d'une baisse des taux d'intérêt en septembre est gravement surestimée, et la probabilité réelle pourrait chuter considérablement. Le discours à venir des dirigeants de la Banque centrale pourrait devenir un point de basculement : si une position hawkish est adoptée, le marché boursier et l'or pourraient faire face à une baisse à court terme.

Les investisseurs particuliers doivent être prudents : l’histoire montre que les taux de réussite face aux grandes institutions financières sont extrêmement faibles. Pour l’instant, il est peut-être plus sûr de conserver des liquidités et des bons du Trésor jusqu’à ce que le sentiment du marché se stabilise avant de prendre des décisions d’investissement.

Retour sur la réunion annuelle de la Banque centrale de 2022 : un discours hawkish de seulement 10 minutes a entraîné une baisse de 4 % du marché boursier en une semaine. La situation pourrait être encore plus dramatique cette année. Les investisseurs doivent rester vigilants et agir avec prudence.