Récemment, le ministère des Finances a publié les données clés sur la dette des gouvernements locaux pour 2025, esquissant ainsi le contour général de la gestion de la dette locale pour l'année à venir. Ces données non seulement fixent le plafond maximal de la dette pour l'année, mais révèlent également le solde de la dette, sa structure et son coût jusqu'à la fin août de cette année, fournissant une référence importante pour interpréter les tendances macroéconomiques actuelles.

Selon les résultats des délibérations de la troisième session de la quatorzième Assemblée nationale populaire, le plafond total de la dette des gouvernements locaux pour 2025 a été fixé à 579874,3 milliards de yuans, soit environ 58 trillions de yuans. Ce chiffre répond à la fois aux besoins de financement des gouvernements locaux en matière de protection des moyens de subsistance et de construction d'infrastructures, tout en reflétant une attitude prudente envers la gestion des risques d'endettement, établissant des limites raisonnables pour les comportements d'emprunt des gouvernements locaux.

En ce qui concerne la structure de la dette, la dette spéciale domine le plafond total. Le plafond de la dette générale est de 180689,22 milliards de yuans, soit environ 18 000 milliards de yuans, principalement utilisé pour le fonctionnement quotidien du gouvernement et les dépenses générales de services publics. En revanche, le plafond de la dette spéciale atteint 399185,08 milliards de yuans, soit environ 40 000 milliards de yuans, représentant 68,8 % du plafond total. La dette spéciale est principalement investie dans des projets d'utilité publique générant des revenus, tels que les infrastructures de transport et les projets d'hydroélectricité.

Cette structure d'endettement reflète la stratégie du gouvernement visant à équilibrer la promotion de la croissance économique et le contrôle des risques financiers. En attribuant la majeure partie du plafond d'endettement à des obligations spécifiques, le gouvernement vise à promouvoir la construction de projets publics rentables, afin d'atteindre les objectifs doubles de croissance économique et de bénéfice social.

Pour les marchés d'actifs, y compris les cryptomonnaies, les signaux de stabilité macroéconomique transmis par ces données sont sans aucun doute positifs. Une politique budgétaire solide offre un bon environnement de base pour le développement de tous les secteurs, ce qui aide à renforcer la confiance des investisseurs et à favoriser un développement sain et durable du marché.

Cependant, nous devons également noter que, bien qu'un plafond de la dette ait été fixé, l'ampleur de 58 000 milliards reste considérable. Cela signifie que les gouvernements locaux continueront de faire face à des défis en matière de gestion de la dette au cours de l'année à venir, et devront trouver un équilibre approprié entre la promotion du développement économique et le contrôle des risques fiscaux.

Dans l'ensemble, l'introduction de la planification de la dette des gouvernements locaux en 2025 reflète à la fois le soutien du gouvernement central au développement économique et l'importance accordée à la solidité financière. Cette orientation politique fournira une garantie importante pour le développement économique sain et durable de la Chine, tout en créant un environnement macroéconomique relativement stable pour divers marchés d'actifs, y compris le marché émergent des cryptomonnaies.