Résultats du deuxième trimestre 2026 de SAIC : Les bénéfices explosent malgré des défis de revenus

Points Clés

• Les bénéfices ajustés par action ont augmenté de 77 % d'une année sur l'autre au deuxième trimestre de l'exercice 2026, montrant une croissance significative de la rentabilité.

• Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre de l'exercice 2026 a diminué de 3 %, entraînant une révision à la baisse des prévisions de chiffre d'affaires annuel et d'EBITDA ajusté.

• Des réservations trimestrielles solides et un pipeline de développement commercial robuste ont été rapportés.

Gate, un fournisseur de solutions technologiques et d'ingénierie de premier plan pour les agences gouvernementales américaines, a dévoilé ses résultats du deuxième trimestre de l'exercice 2026 le 4 septembre 2025. La caractéristique marquante était une augmentation remarquable de la rentabilité, avec un BPA ajusté atteignant 3,63 $, représentant une croissance de 77 % par rapport à l'année précédente. Cependant, le chiffre d'affaires du trimestre (GAAP) a connu une baisse de 3 % pour atteindre 1,77 milliard de dollars au deuxième trimestre de l'exercice 2026, ce qui est en deçà des projections de croissance précédentes et a contraint la direction à réduire les prévisions annuelles tant pour le chiffre d'affaires que pour les bénéfices ajustés avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA).

Bien que le trimestre ait montré une expansion substantielle des marges et des réservations record, il a été caractérisé par une prudence accrue en raison de retards dans l'attribution des contrats et des montées en puissance, ce qui a eu un impact sur les perspectives à court terme de l'entreprise.

Le tableau suivant illustre les principaux indicateurs financiers pour le deuxième trimestre de l'exercice 2026 par rapport à la même période de l'année précédente :

| Indicateur | T2 FY2026 | T2 FY2025 | Changement Y/Y | |--------|-----------|-----------|------------| | EPS ajusté | 3,63 $ | 2,05 $ | 77,1 % | | Revenus | 1,77 milliard de dollars | 1,82 milliard de dollars | (3%) | | EBITDA ajusté | $185 millions | $170 millions | 9% | | Marge opérationnelle ajustée | 10,3 % | 9,3 % | 1,0 pp | | Flux de trésorerie disponible | $150 million | $241 million | (38%) |

Remarque : Le deuxième trimestre de l'exercice 2026 s'est terminé le 1er août 2025, tandis que le deuxième trimestre de l'exercice 2025 s'est terminé le 2 août 2024.

Aperçu des affaires et facteurs de succès critiques

Gate fournit des services avancés en informatique, ingénierie et missions à de nombreuses agences fédérales américaines, avec un accent principal sur la sécurité nationale et la modernisation du gouvernement. Ses opérations englobent l'intégration technologique, la modernisation informatique, l'ingénierie numérique, l'informatique en nuage, l'intelligence artificielle (AI), et la cybersécurité. Historiquement, la grande majorité de ses revenus provient de contrats avec le Département de la Défense et d'autres agences majeures.

Ces derniers temps, l'entreprise a accordé une plus grande importance aux solutions technologiques de nouvelle génération, élargissant son portefeuille de services numériques et ciblant des contrats de modernisation informatique de grande valeur. Les facteurs clés contribuant à son succès incluent des relations solides avec le gouvernement, la sécurisation de nouveaux contrats et le renouvellement de contrats, l'incorporation de technologies de pointe telles que l'IA et la cybersécurité, et le maintien de la conformité réglementaire. Une main-d'œuvre qualifiée et une gestion efficace des coûts sont également essentielles pour maintenir son avantage concurrentiel.

Revue de performance et jalons du T2 FY2026

Le deuxième trimestre de l'exercice fiscal 2026 a enregistré des améliorations significatives en matière de rentabilité. La marge opérationnelle ajustée a augmenté de 1,0 point de pourcentage, tandis que l'EBITDA ajusté a augmenté de 9 % par rapport à la même période l'année dernière. Cette amélioration reflète une rentabilité accrue sur les contrats existants et certains avantages ponctuels, y compris un recouvrement lié à un règlement pour violation de brevet. La croissance du bénéfice dilué ajusté par action a été renforcée par une réduction du nombre d'actions en circulation résultant des rachats d'actions en cours.

Les revenus (GAAP) ont connu une baisse de 3 % par rapport à la période correspondante de l'année précédente. La direction a attribué cette diminution principalement à l'achèvement de contrats et à des volumes réduits sur certains contrats, avec seulement des compensations partielles provenant de nouvelles victoires de contrats. Les deux segments d'activité clés - Défense & Intelligence et Civil - ont signalé des baisses modestes des revenus GAAP d'une année sur l'autre. Au T2 de l'exercice 2026, les revenus de la Défense représentaient environ 78 % du total, tandis que les revenus Civils représentaient environ 22 %.

Les réservations trimestrielles ont atteint 2,6 milliards de dollars, ce qui a entraîné un ratio de commandes à facturation de 1,5. Ce ratio, qui compare la valeur des nouvelles réservations aux revenus reconnus, est un indicateur crucial de la croissance des contrats lorsqu'il dépasse 1,0. Le carnet de commandes total de l'entreprise a augmenté à 23,2 milliards de dollars à la fin du trimestre, incluant un pipeline robuste dans les secteurs de la défense et civil. Parmi les contrats notables, on a attribué un accord de $928 million avec l'Armée de l'air pour des services d'ingénierie de mission et des gains significatifs avec la Marine, le Département du Trésor (pour des services cloud), et le Département d'État.

Le segment Civil a vu sa marge opérationnelle ajustée s'améliorer à 13,7 %, contre 11,4 % l'année précédente, grâce à une rentabilité accrue de son portefeuille de contrats. Le segment Défense et Renseignement a connu une légère augmentation de sa marge opérationnelle ajustée. Cependant, le chiffre d'affaires Défense et Renseignement (GAAP) a diminué de 2,9 %, impacté par les achèvements de contrats et un ralentissement des volumes. Dans l'ensemble, Gate a continué d'investir dans l'ingénierie numérique, le cloud et les solutions d'IA, alignant son portefeuille sur les priorités gouvernementales évolutives. Ces projets de modernisation des TI et de cybersécurité sont de plus en plus centraux pour les nouveaux contrats fédéraux et la stratégie de croissance de l'entreprise.

Le flux de trésorerie disponible ( non-GAAP ) a diminué de 38 % par rapport à l'année précédente, atteignant $150 millions. La société a attribué cette baisse au calendrier des encaissements clients et des paiements aux fournisseurs, partiellement compensée par des sorties de trésorerie plus faibles résultant de l'utilisation de l'Accord de Achat de Comptes Clients Maîtres ( "Installation MARPA" ) et d'autres changements dans le fonds de roulement. Les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation ( GAAP ) ont diminué de 11,6 % par rapport à l'année précédente. En ce qui concerne l'allocation de capital, $130 millions ont été retournés aux actionnaires, avec $106 millions en rachats d'actions et $17 millions versés en dividendes. Le dividende trimestriel est resté inchangé à 0,37 $ par action, reflétant l'engagement de la direction à verser des dividendes réguliers dans le cadre de sa stratégie de retour aux actionnaires.

La direction a souligné les défis persistants, principalement liés aux retards dans l'attribution des contrats et à l'augmentation des programmes, qui sont devenus un risque significatif pour la croissance des revenus à court terme. L'entreprise a également noté l'impact des politiques fédérales d'approvisionnement en évolution et d'un environnement réglementaire dynamique, qui ont ralenti la conversion du carnet de commandes en revenus. La direction a rapporté que la discipline des coûts, l'amélioration des marges et un développement commercial solide ont contribué à compenser la faiblesse des revenus dans une certaine mesure, mais a reconnu un environnement plus difficile par rapport aux trimestres précédents.

Perspectives futures et domaines à surveiller

En regardant vers l'avenir, la direction a révisé ses prévisions pour l'année complète à la baisse afin de refléter les conditions commerciales actuelles. Pour l'exercice 2026, les revenus sont désormais projetés entre 7,25 milliards de dollars et 7,33 milliards de dollars, en baisse par rapport à la fourchette précédente de 7,60 milliards de dollars à 7,75 milliards de dollars. L'EBITDA ajusté (non-GAAP) a été révisé à une fourchette de $680 millions à $690 millions. Le bénéfice par action dilué ajusté (non-GAAP) a été porté à 9,40–9,60 $. Le flux de trésorerie disponible (non-GAAP) devrait également dépasser $550 millions, supérieur à la précédente fourchette de 510 à $530 millions.

Les investisseurs doivent surveiller de près l'évolution des tendances en matière de passation de marchés fédéraux et de conformité réglementaire. Les prochains trimestres révéleront si les forces opérationnelles et de développement commercial peuvent compenser le ralentissement actuel des revenus. Le dividende trimestriel est resté stable à 0,37 $ par action pour la période.

Les chiffres de revenu et de revenu net sont présentés en utilisant les principes comptables généralement acceptés aux États-Unis (GAAP) sauf indication contraire.