Comparaison des principaux fabricants de puces AI : Analyse de Gate sur les leaders du marché

Principales perspectives

• Un fabricant de GPU de premier plan domine le marché des puces AI avec ses architectures de pointe Hopper et Blackwell.

• Un géant des CPU légataires lutte pour maintenir sa part de marché dans le secteur des centres de données tout en développant sa division fonderie.

• Un récent investissement gouvernemental a suscité de l'intérêt pour le potentiel redressement du fabricant de CPU.

Le boom de l'intelligence artificielle (AI) a captivé Wall Street, offrant aux investisseurs divers points d'entrée dans cette technologie transformative. Un acteur exceptionnel est le créateur de puces avancées alimentant des modèles de langage de grande taille et des applications d'IA générative. Cette entreprise a vu sa capitalisation boursière s'envoler à près de 4,4 trillions de dollars, en faisant l'entité cotée en bourse la plus précieuse au monde.

En revanche, un géant de l'informatique traditionnel présente une proposition d'investissement différente. Bien qu'il accuse un retard dans la course à l'IA, notamment dans ses opérations de fonderie, cette entreprise a récemment bénéficié d'un coup de pouce significatif grâce à un investissement gouvernemental, acquérant une participation de 10 % dans la société.

À partir du 04-10-2025 04:45:14, l'action du joueur légendaire a gagné 20 % depuis le début de l'année. Pourrait-elle potentiellement surpasser son rival axé sur les GPU dans le secteur de l'IA à l'avenir ?

Dominance du marché des géants du GPU

Le fabricant de GPU leader de l'industrie a établi la norme pour la puissance de calcul AI. Ses unités de traitement graphique excellent dans la formation de modèles AI et leur déploiement dans des scénarios du monde réel. La plateforme de calcul parallèle propriétaire de l'entreprise permet aux développeurs de créer des applications adaptées à ses GPU, tirant parti de leur capacité à effectuer des milliers d'opérations simultanées.

L'efficacité de cette plateforme à diviser des calculs complexes en fils gérables a entraîné des temps de traitement plus rapides et une utilisation optimisée des ressources. Il est crucial que cet écosystème garde les clients liés au matériel de l'entreprise, car la plateforme est exclusive à ses puces.

L'introduction de la nouvelle architecture Blackwell a encore renforcé la position de l'entreprise. Ces puces offrent des performances améliorées avec une consommation d'énergie réduite par rapport à la précédente gamme Hopper. L'impact de Blackwell a été immédiat, générant $11 milliards lors de son premier trimestre et grimpant à $27 milliards au cours de la période suivante. Le trimestre le plus récent a vu les ventes de Blackwell augmenter de 17 % supplémentaires pour atteindre environ 31,6 milliards de dollars, représentant environ 76 % des revenus du centre de données de l'entreprise. Le PDG a décrit la demande pour ces GPU comme "extraordinaire."

Défis du marché des vétérans du CPU

Le leader de longue date des CPU fait face à une pression croissante dans le secteur des centres de données. Les concurrents gagnent rapidement du terrain, les analystes prévoyant que la part de marché de l'entreprise tombe en dessous de 55 % cette année. Les prévisions suggèrent une nouvelle baisse à moins de 50 % d'ici 2027, les rivaux capturant potentiellement jusqu'à 52 % du marché combiné.

Les efforts de l'entreprise pour établir une activité de fonderie tierce ont rencontré un succès limité. Malgré des plans d'investir plus de $100 milliards dans des opérations de fonderie domestiques, la société a eu du mal à sécuriser des clients. Les annonces récentes indiquent un rétrécissement des plans d'expansion en Europe et une approche plus mesurée des projets aux États-Unis.

"Nous prenons des mesures nécessaires pour créer une fonderie plus disciplinée financièrement", a déclaré le PDG lors d'un récent appel sur les résultats. "Bien que cette transformation prenne du temps, nous voyons des opportunités claires d'améliorer notre position concurrentielle, d'accroître la rentabilité et de générer de la valeur pour les actionnaires à long terme."

L'investissement gouvernemental suscite de l'intérêt

Le récent mouvement boursier du fabricant de CPU a été influencé par des spéculations sur un éventuel redressement, alimentées par l'investissement du gouvernement. L'achat par l'administration d'une participation de 9,9 %, accompagné d'options pour des actions supplémentaires, signale un fort soutien au développement et à la fabrication de semi-conducteurs nationaux.

« En tant que leader en recherche et développement et fabrication de logique avancée aux États-Unis, nous sommes profondément engagés à garantir le leadership technologique de l'Amérique », a souligné le PDG.

Le scepticisme du marché persiste

Malgré le soutien récent du gouvernement, les analystes du marché restent prudents. Le ratio cours/bénéfice à terme de l'action a bondi à près de 200, un niveau jamais atteint depuis deux décennies. Cette valorisation implique des attentes élevées pour la performance future.

« Le multiple actuel suggère que les investisseurs misent sur un soutien gouvernemental significatif pour propulser le succès de l'entreprise », a noté un analyste principal du marché dans une entreprise de services financiers de premier plan.

La plupart des analystes maintiennent des notes de conservation sur l'action, certains projetant un potentiel de baisse. Les objectifs de prix des principales entreprises varient de $20 à 21 $, indiquant une possible baisse de 12 % par rapport aux niveaux actuels.

Étant donné les récentes difficultés financières de l'entreprise, y compris des pertes nettes substantielles au cours de l'année passée, le chemin pour justifier sa valorisation actuelle reste flou. Bien que le prix des actions déprimé puisse sembler attrayant pour certains investisseurs, le besoin de l'entreprise de rattraper son retard dans le domaine de l'IA présente des risques significatifs.

En conclusion, bien que le soutien gouvernemental nouvellement acquis par le fabricant de CPU offre un potentiel, le leadership établi du fabricant de GPU dans l'infrastructure d'IA et son écosystème propriétaire en font un investissement à long terme plus convaincant dans le secteur des puces IA.