L'indice S&P 500 en hausse de 11 % depuis le début de l'année alors que les investisseurs s'attendent à un solide T3 de la part des entreprises

L'indice S&P 500, qui est en tendance haussière avec une augmentation de 11 % depuis le début de l'année, exerce une pression accrue sur les entreprises américaines alors que la saison des résultats du troisième trimestre commence

ContenuLes attentes croissantes rencontrent l'incertitude mondialeLes tarifs et les dépenses en IA façonnent les perspectives des entreprisesLes emplois, la monnaie et la Chine ajoutent à la pressionLa patience de Wall Street est déjà mise à l'épreuve, et les traders insistent pour voir les preuves que des gains solides justifient le rallye. Cela devrait se traduire par une augmentation modeste de 7,4 % des bénéfices des entreprises américaines depuis mi-août, selon les analystes de Bloomberg Intelligence. Le boom des investissements en IA est devenu une source d'optimisme ainsi que de surévaluation, laissant peu de place à l'erreur.

Les attentes croissantes face à l'incertitude mondiale

L'indice S&P 500 a augmenté de 32 % depuis son point bas d'avril, mais des préoccupations ont été soulevées concernant les tarifs, une éventuelle surévaluation dans le secteur technologique et un environnement commercial faible. Le directeur des investissements de CFRA, Sam Stovall, a averti que les investisseurs réagiront rapidement à toute légère inexactitude dans les bénéfices ou les orientations. La pression est maintenant sur les grandes entreprises, avec JPMorgan Chase et d'autres grandes banques qui doivent annoncer leurs résultats la semaine prochaine, suivies des puissants géants de la technologie qui ont largement contribué à la reprise du marché.

Les tarifs et les dépenses en IA façonnent les perspectives des entreprises

La question des tensions commerciales a refait surface depuis que le président Donald Trump a annoncé un tarif de 100 % sur les importations chinoises et des restrictions sur les exportations de logiciels, qui entreront en vigueur le 1er novembre. Ce changement a secoué les marchés et a suscité de nouvelles inquiétudes quant à la rentabilité. Les estimations des analystes de Deutsche Bank indiquent que les bénéfices du S&P 500 auraient augmenté d'un point de pourcentage sans les tarifs.

Les exportateurs asiatiques, qui ont livré 1,3 trillion de dollars de biens aux États-Unis l'année dernière, s'adaptent en attendant, mais les gestionnaires de fonds indiquent que la livraison accélérée a eu lieu avant que les droits de douane ne prennent effet. Les analystes en Europe ont réduit leurs prévisions de bénéfices, comme l'indique l'indice de Citigroup, qui enregistre une baisse constante des estimations depuis mars. Néanmoins, les dépenses mondiales en IA sont en hausse. UBS prévoit une augmentation de 67 % des dépenses en capital en 2010 pour atteindre $375 milliards de dollars, et la Société Générale indique que le ratio des dépenses en capital par rapport aux ventes a atteint un niveau record en 25 ans.

Emplois, monnaie et la Chine ajoutent à la pression

C'est parce que la fermeture gouvernementale en cours a retardé les chiffres clés de l'emploi, et les investisseurs se sont tournés vers les appels de résultats d'entreprise à la recherche de toute mention de licenciements. Ross Mayfield de Robert W. Baird & Co. a averti que des licenciements massifs mettraient en évidence des vulnérabilités du marché du travail plus profondes et nuiraient à la confiance des consommateurs.

Un autre facteur significatif est les fluctuations monétaires. Les exportateurs sont soulagés de la pression grâce à la reprise du dollar américain, mais celui-ci est toujours inférieur à son niveau de 2022. Selon LPL Financial, Jeff Buchbinder a noté que le dollar plus faible et les investissements liés à l'IA avaient le potentiel d'augmenter les bénéfices jusqu'à 7 % au premier trimestre. En revanche, un euro plus fort reste un fardeau pour les entreprises européennes, en particulier celles des secteurs de la technologie, de la santé et de la construction.

L'indice CSI 300 en Chine a augmenté de 17 % cette année, mais l'augmentation des bénéfices est faible à 3 %. La réunion Trump-Xi, prévue, est désormais imprévisible en raison de nouvelles sanctions commerciales. Néanmoins, Goldman Sachs indique que les dégradations des entreprises en Chine ne s'accélèrent pas, car les opérations des usines s'améliorent, ce qui suggère une lente reprise.

Les entreprises traversent une saison de bénéfices difficile. Les marchés sont déjà évalués à la perfection, et toute faiblesse sera accueillie par une forte réaction. Les actionnaires sont maintenant impatients de voir des résultats qui indiquent que les rendements du marché pour l'année reposent sur des bases solides.