Moment clé du marché ! L'or dépasse 4060 dollars, les actifs mondiaux rebondissent

Un post sur les réseaux sociaux de Trump a effacé 2 trillions de dollars de capitalisation boursière, les marchés mondiaux oscillent violemment dans la peur du commerce et la frénésie de l'aversion au risque. "Pas besoin de s'inquiéter, tout ira mieux !" a essayé d'apaiser le marché le président américain Trump ce week-end. Mais les nerfs des investisseurs restent tendus. Samedi dernier, ses déclarations menaçantes sur les relations commerciales ont déclenché un tremblement de terre sur les marchés mondiaux, le marché boursier américain a subi sa plus forte chute depuis avril, avec une capitalisation boursière évaporée de 2 trillions de dollars. Lundi matin, l'or Spot a brièvement atteint 4060 dollars l'once, un nouveau record historique. Cette panique du marché déclenchée par la politique commerciale de Trump est en train de redéfinir la configuration des actifs mondiaux.

01 marché en forte turbulence, les actifs à risque rebondissent sur toute la ligne

● Lundi matin sur les marchés asiatiques, le sentiment du marché a clairement changé. Les contrats à terme sur indices boursiers américains rebondissent après le big dump de vendredi, et les contrats à terme sur l'indice S&P 500 ont augmenté de près de 1 %.

● Le marché des matières premières connaît également un rebond. Les contrats à terme sur le pétrole brut WTI ont ouvert en hausse de plus de 1 % lundi, atteignant 59,68 dollars le baril. Le cuivre de New York a augmenté de plus de 2 %.

● Le marché des cryptomonnaies a connu un fort rebond ce week-end. Le Bitcoin a franchi la barre des 115000 dollars, avec une augmentation de 4,25 % au cours des 24 dernières heures.

● Dans le même temps, les actifs refuges traditionnels montrent une divergence. L'or Spot a effacé une baisse de 20 dollars au début, restant au-dessus de 4030 dollars l'once, tandis que le yen et d'autres actifs refuges se sont clairement affaiblis.

02 Tensions commerciales, le rythme de la compétition sino-américaine évolue.

L'incident de l'augmentation des droits de douane n'est pas survenu sans avertissement. Après qu'un accord préliminaire ait été conclu en septembre avec TikTok, les États-Unis continuent de faire des "petites manœuvres".

Le 29 septembre, les États-Unis ont introduit les règles de contrôle de la propriété à 50 % les plus strictes de l'histoire, renforçant ainsi le blocage technologique. Par la suite, la Chine a intensifié ses contrôles à l'exportation sur les terres rares et les technologies clés. En réponse à la menace américaine, le ministère chinois du Commerce a clairement réagi : "Menacer avec des droits de douane élevés n'est pas le bon moyen de coexister avec la Chine." Le porte-parole du ministère du Commerce a souligné qu'il ne souhaitait pas une guerre commerciale, mais n'en avait pas peur non plus.

Comparé à la tension commerciale d'avril, cette ronde de jeux présente des caractéristiques différentes. Minsheng Securities souligne que la plus grande différence par rapport à avril est l'attitude de réponse de la partie chinoise "face aux nuages tourbillonnants, elle reste calme" - il n'y a pas de réponse directe, ni d'escalade des contre-mesures, mais plutôt une explication de la situation et une clarification des limites.

Le gouvernement Trump a également, sur le plan stratégique, "gardé une marge de manœuvre", en fixant la date d'entrée en vigueur des droits de douane au 1er novembre, laissant ainsi une précieuse fenêtre pour les négociations.

03 Mécanisme de marché : La stratégie "TACO" réapparaît sur le marché des cryptomonnaies

La stratégie de trading TACO est une stratégie de "short" de type "événementiel" qui est populaire à Wall Street et dans le cercle crypto depuis 2025, son nom étant dérivé de "Trump Always Chickens Out". La stratégie de trading "TACO" est à nouveau active sur le marché des cryptomonnaies. Cette stratégie est basée sur le modèle de comportement de Trump "pression forte suivie de compromis", pariant sur les opportunités de rebond du marché après une chute à court terme.

● Mécanisme central : Les menaces tarifaires de Trump servent souvent de levier avant les négociations, se traduisant finalement par des concessions pour parvenir à un accord, créant une fenêtre d'échange "choc-rebond". Par exemple, après l'escalade des tarifs en avril, le gouvernement Trump a plusieurs fois retardé l'exécution ou exempté certains produits (comme le cuivre raffiné), confirmant que des tarifs de 100 % manquent de viabilité économique, n'étant davantage qu'une posture politique.

● Applicabilité du marché des cryptomonnaies : Les caractéristiques de levier élevé du marché des cryptomonnaies amplifient les opportunités de "TACO". Cette semaine, les déclarations sur les tarifs douaniers de Trump ont provoqué une chute de 16 % du Bitcoin (passant de 121 420 $ à 102 000 $), mais l'histoire montre que ce type d'événement entraîne souvent un rebond rapide. L'annonce des tarifs en mars 2025 a fait chuter le Bitcoin à 97 513 $, avant une forte reprise lors des phases "Uptober" et "Moonvember".

● Signal actuel et réaction du marché : les investisseurs sont progressivement immunisés contre le "bâton fiscal". Le 13 octobre, le Bitcoin a rapidement rebondi de 4,25 % à plus de 115 000 dollars après une première chute, tandis que la liquidation totale des cryptomonnaies s'élevait à 630 millions de dollars, mais la vente paniquée n'a pas duré.

● Les données on-chain indiquent que les baleines profitent de la chute pour accélérer leurs investissements : par exemple, l'adresse "7 Siblings" a emprunté 40 millions de dollars USDC pour acheter de l'ETH à bas prix, tandis que certaines institutions augmentent leurs positions dans les ETF Bitcoin malgré la tendance. (afflux hebdomadaire de 2,7 milliards de dollars). Cela montre qu'avec la stratégie "TACO", la chute à court terme est perçue comme une opportunité d'achat.

04 Flux de capitaux : haute coupe et stratégie de défense sur le marché des cryptomonnaies

Les fonds internes du marché des cryptomonnaies se déplacent des secteurs surévalués vers des domaines sous-évalués, tandis que les actifs défensifs sont favorisés.

● Nettoyage de levier et transfert de fonds : dans les 24 heures suivant l'annonce des droits de douane de Trump, le montant total des liquidations dans le secteur des cryptomonnaies a atteint 18,28 milliards de dollars, avec des principales monnaies (comme Bitcoin, Ethereum) chutant de plus de 10 %, tandis que les altcoins ont généralement connu des effondrements de 70 % à 90 %. Cela a incité les fonds à passer des actifs spéculatifs à effet de levier élevé vers des actifs sous-jacents plus stables.

● ETF et positionnements institutionnels : le Bitcoin ETF continue d'attirer des fonds (entrée nette de 2,7 milliards de dollars cette semaine), les flux de capitaux se déplacent des altcoins vers les grandes capitalisations et les produits conformes. Parallèlement, les investisseurs préfèrent les actifs ayant des caractéristiques "antifragiles" :

● Bitcoin et or en corrélation : la corrélation entre Bitcoin et or sur 30 jours est devenue positive, les deux deviennent des choix de refuge, lorsque l'or dépasse 4050 dollars, le Bitcoin suit.

● Stablecoins et plateformes DeFi : en raison de l'incertitude politique, le volume des transactions de stablecoins tels que DAI de MakerDAO a explosé, certains fonds les considérant comme un refuge temporaire.

05 Perspectives : points clés et équilibre des jeux dans le marché des cryptomonnaies

Les fluctuations à court terme du marché des cryptomonnaies coexistent avec des opportunités à moyen et long terme, l'essentiel résidant dans l'évolution des jeux commerciaux et des politiques macroéconomiques.

● Court terme (1-2 semaines) : événements déclencheurs et correction des émotions

1. Sommet APEC : Le sommet APEC du 31 octobre au 1er novembre est un point clé. Si la rencontre entre les dirigeants chinois et américains apaise la situation, le marché des cryptomonnaies pourrait rebondir rapidement ; si les tarifs douaniers entrent en vigueur le 1er novembre, il faudra prêter attention à la liste d'exemption (comme les entreprises minières liées à l'électronique grand public).

2. Retard des données amplifiant la volatilité : le blocage du gouvernement américain a entraîné le retard de la publication des données non agricoles et de l'IPC de septembre, rendant le chemin de la politique de la Réserve fédérale flou (la réunion d'octobre pourrait maintenir les taux d'intérêt). L'histoire montre que, pendant les périodes de vide de données économiques, la volatilité du marché des cryptomonnaies a tendance à exploser.

● Moyen à long terme (1-3 mois) : Politique et fondamentaux dominent

1. Percées législatives et réglementaires : le Sénat poursuit l'avancement du projet de loi sur l'innovation financière responsable. S'il est adopté d'ici la fin de l'année, il ouvrira la voie à la tokenisation des titres et à l'expansion des ETF, attirant ainsi des fonds supplémentaires.

2. Structure d'offre et de demande soutenue : Côté offre : le cycle de réduction de moitié du Bitcoin combiné à l'afflux d'ETF (un maximum de 2,7 milliards de dollars en un jour) pourrait aggraver le déséquilibre entre l'offre et la demande. Côté demande : l'expansion du déficit américain (atteignant 1 970 milliards de dollars) ébranle la crédibilité du dollar, et des institutions comme Standard Chartered estiment que le Bitcoin devient "un nouvel outil de couverture", complétant l'or traditionnel.

3. Risques et points d'équilibre : La formation de la carte "terres rares - soja" dans le cadre de la confrontation sino-américaine constitue une contrainte : le contrôle chinois des terres rares (92 % de la capacité mondiale de raffinage) pourrait frapper la chaîne de matériel AI américaine, tandis que l'accumulation des stocks de soja aux États-Unis (baisse de 23 % des prix) oblige Trump à faire des compromis. Le marché des crypto-monnaies doit rester vigilant face aux "cygnes noirs", comme une guerre tarifaire entraînant une crise de liquidité, provoquant une réaction en chaîne de liquidations forcées de garanties (crypto-monnaies).

Mais le consensus institutionnel estime que les tensions commerciales ne modifieront pas la tendance à long terme du marché des cryptomonnaies. Après l'élimination de l'effet de levier, la structure du marché est plus saine, semblable à celle de mars 2020 lorsque le "nettoyage" a lancé un marché haussier.