À l'intérieur de l'effondrement du Bitcoin : Garrett Jin, les tarifs Trump et la tempête de liquidation $19B

La chute brutale du Bitcoin a suivi l'annonce des tarifs de 100 % de Trump, suscitant des rumeurs de délit d'initié liées à d'énormes positions short avant l'annonce.

Garrett Jin a nié tout lien avec Trump, précisant que les actions du fonds étaient motivées par les clients et basées sur la recherche.

L'incident a ravivé le débat sur la transparence, la responsabilité et la surveillance réglementaire dans le trading de crypto-monnaies à grande échelle.

Une analyse détaillée du crash du Bitcoin du 11 octobre, des positions short présumées avant l'annonce, et du démenti public de Garrett Jin concernant des liens de délit d'initié avec Donald Trump.

Le dernier effondrement du marché a ravivé l'une des craintes les plus persistantes de la crypto - le délit d'initié au milieu des turbulences macroéconomiques.

Lorsque le Bitcoin a chuté suite à l'annonce inattendue de Donald Trump d'un tarif de 100 pour cent sur les importations chinoises, les analystes on-chain ont rapidement remarqué un schéma suspect : d'énormes positions short ouvertes juste quelques minutes avant que la déclaration ne soit rendue publique. Ce qui a suivi a été une vague de spéculations, d'accusations, et finalement, une réponse publique de l'un des baleines au centre de tout cela — Garrett Jin.

Cet article classe principalement le cours et la situation actuelle de cet incident selon la chronologie, et continuera à suivre.

LA PRÉPARATION DU 11 OCTOBRE

Dans les jours précédant le krach, les marchés de la crypto étaient déjà fragiles. La volatilité avait augmenté depuis début octobre, mais peu de gens avaient anticipé l'ampleur de la chute à venir. Entre le 9 et le 10 octobre (UTC+8), plusieurs comptes de surveillance sur X ont signalé des positions short BTC et ETH exceptionnellement importantes sur les principales plateformes de produits dérivés. Ces transactions ont été ouvertes discrètement mais ont coïncidé de manière suspecte avec des événements politiques à venir sur le calendrier américain.

À ce moment-là, la plupart des traders pensaient qu'il s'agissait de mouvements de couverture macroéconomiques. Avec le recul, cependant, ils semblaient presque parfaitement synchronisés. Les traces on-chain indiquaient qu'au moins une adresse nouvellement créée — avec une activité antérieure minimale — avait ouvert des positions short d'une valeur de dizaines de millions de dollars en contrats à terme BTC. La même adresse a ensuite clôturé ces positions avec un profit significatif alors que le marché s'effondrait.

LA NUIT AVANT L'ANNONCE

Dans la nuit du 10 octobre (UTC+8), environ 30 minutes avant la déclaration télévisée de Trump, plusieurs plateformes ont enregistré des pics soudains dans l'intérêt ouvert et des inversions des taux de financement — deux indicateurs classiques d'une accumulation de positions short coordonnée. Quelques minutes après la publication des nouvelles sur les tarifs, Bitcoin a chuté brusquement, menant à l'une des plus grandes liquidations en une seule journée de l'histoire des cryptos, avec environ $19 milliards en positions à effet de levier supprimées sur les échanges.

Certains analystes ont estimé que le trader, ou le groupe de traders, derrière ces positions short a gagné entre $88 millions et $160 millions grâce à cette opération. D'autres ont suggéré qu'une baleine Bitcoin de la première époque pourrait avoir déployé plus de 1,1 milliard de dollars en exposition short sur BTC et ETH. Ces chiffres restent non vérifiés, mais la précision du timing était suffisante pour déclencher l'indignation et des allégations généralisées de délit d'initié liées à l'annonce de Trump.

11 OCTOBRE : LE Krach ET LES ACCUSATIONS

Alors que la déclaration de tarif à 100 % de Trump se répandait dans les marchés mondiaux, les actifs risqués dans tous les secteurs chutaient. La crypto a subi le gros du choc. Bitcoin a chuté de deux chiffres en quelques heures, suivi par Ethereum, alors que des milliards de positions longues étaient liquidées.

Peu après, les réseaux sociaux ont éclaté avec des théories du complot. Beaucoup ont affirmé qu'une personne proche de Trump — ou ayant un accès anticipé aux détails de la politique — avait positionné des positions short sur Bitcoin avant l'annonce. Plusieurs médias ont publié des histoires faisant référence à des « positions short liées à Trump », bien qu'aucune adresse de portefeuille directe, connexion institutionnelle ou vérification d'échange n'ait soutenu les allégations. Ce qui restait étaient trois faits indéniables : le timing, la précision et le profit — le mélange parfait pour alimenter le soupçon.

12 OCTOBRE : RETRACER LA BALEINE

D'ici le week-end, les détectives de la blockchain ont commencé à relier les points.

Des fils de discussion ont émergé, suggérant que les transactions suspectes pourraient être liées à Garrett Jin, un baleine bien connu qui, plus tôt cette année, a exécuté une rotation de 4,23 milliards de dollars de BTC en ETH. L'activité on-chain de son fonds était extensive et publiquement traçable, ce qui en faisait un suspect facile dans le récit public.

Des captures d'écran d'anciennes transactions ont largement circulé, alléguant l'implication de Jin dans les positions short précédant l'effondrement. Étant donné ses mouvements précédents qui ont fait la une, notamment sa rotation massive vers l'ETH, Jin est rapidement devenu un point central de critiques et d'accusations de manipulation de marché.

13 OCTOBRE : GARRETT JIN ROMPT LE SILENCE

Le 13 octobre, Jin a abordé la controverse dans un post rapporté par Foresight News. Il a écrit :

"Salut, CZ — merci d'avoir partagé mes informations personnelles. Pour clarifier, je n'ai absolument aucune relation avec la famille Trump ou Donald Trump Jr. Ce n'est pas un délit d'initié. Le fonds en question ne m'appartient pas ; il appartient à mes clients. Nous exploitons des nœuds de validation et leur fournissons des recherches internes et des informations."

Il a ensuite exposé trois points de discussion à venir :

Sa thèse baissière précédemment énoncée

Sa vue sur l'incident du 11 octobre

Ses réflexions sur l'amélioration de la transparence et de la gouvernance dans l'industrie de la cryptographie.

Le ton de Jin était posé mais ferme, signalant son intention de rejeter le récit de l'avantage d'initié et de présenter plutôt son activité comme une gestion des risques professionnelle et basée sur la recherche.

UN CHANGEMENT DANS LE SENTIMENT PUBLIC

La déclaration de Jin a marqué un tournant.

Jusqu'à ce moment-là, l'opinion publique penchait fortement vers le soupçon. Après sa clarification, certains analystes ont réexaminé les données et ont trouvé des incohérences dans les affirmations précédentes. Plusieurs portefeuilles attribués à Jin ne montraient aucun lien avec les comptes d'échange contestés, tandis que d'autres soutenaient que les positions short pouvaient avoir été établies par des stratégies quantitatives répondant à des indicateurs macroéconomiques, et non à des informations divulguées.

Néanmoins, la coïncidence restait difficile à écarter. L'écart de 30 minutes entre les transactions et l'annonce a maintenu le débat vivant. Les critiques ont soutenu que seuls ceux ayant des connaissances préalables pouvaient le chronométrer si précisément, tandis que les défenseurs affirmaient que les fonds professionnels se couvrent souvent avant des événements politiques majeurs dans le cadre de leurs pratiques habituelles.

LE PAYSAGE ACTUEL

À la mi-octobre, aucune enquête officielle ni confirmation de délit d'initié n'a été annoncée. Ni les régulateurs ni les bourses n'ont publié de déclarations concernant cette affaire. Le récit du "baleinier lié à Trump" reste circonstanciel — un mélange d'anomalies de timing, de preuves circonstancielles et d'amplification sur les réseaux sociaux. Le fonds de Jin continue d'opérer, maintenant apparemment un portefeuille lourd en ETH avec des stratégies de couverture par dérivés en place.

Cet épisode a ravivé le débat de longue date de l'industrie sur la transparence. La culture pseudonyme de la crypto permet d'énormes mouvements financiers sans supervision directe, mais elle obscurcit également la responsabilité. Quoi qu'il en soit, cet événement souligne la nécessité d'une meilleure transparence dans le trading institutionnel de crypto.

D'autre part, la baleine à cette adresse a ouvert un ordre de vente à découvert de $160 millions de BTC après avoir réalisé un profit, ce qui a attiré l'attention du marché.

OÙ ÇA VA À PARTIR D'ICI

En regardant vers l'avenir, l'attention est susceptible de se tourner vers la transparence des échanges et les normes de divulgation. Si Jin tient sa promesse de partager des informations sur la manière dont les fonds de recherche institutionnels couvrent les risques, cela pourrait apporter un nouvel éclairage sur le fonctionnement réel du trading crypto professionnel. En revanche, si les régulateurs décident d'enquêter sur les transactions pré-annonce — en particulier celles dans la fenêtre de trente minutes — le débat autour des informations privilégiées dans la crypto pourrait enfin évoluer de la spéculation à une enquête formelle.

Pour l'instant, le marché a retrouvé une stabilité partielle. Bitcoin s'est remis de ses creux, et le sentiment reste prudent mais résilient. Cependant, l'ombre de ces positions short parfaitement chronométrées persiste. Que ce soit par coïncidence, intuition ou accès privilégié, une vérité demeure : dans le monde de la crypto, le timing peut être tout — et parfois, le timing parle plus fort que n'importe quelle explication.

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