Changement de pouvoir sur la plateforme de lancement de memecoin Solana off-chain

"Le roi est mort, vive le roi." Cette phrase a résonné au palais de Versailles au XVIIIe siècle. À l'époque, les nobles se tournaient rapidement du monarque disparu vers le nouveau roi, illustrant une vérité éternelle sur le pouvoir : le pouvoir n'appartient jamais à un individu, il s'écoule comme de l'eau, cherchant toujours de nouveaux récipients. Ce changement de pouvoir survient souvent rapidement et sans pitié.

Aujourd'hui, cette ancienne cérémonie de changement de pouvoir se déroule dans le domaine des plateformes de lancement de memecoin sur la chaîne Solana. L'ancien roi Pump.fun, qui détenait encore 88 % de part de marché il y a un mois, n'en possède plus que 13 % aujourd'hui. Pendant ce temps, le nouveau challenger Let'sBONK a déjà conquis 86 % du marché.

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Ce n'est pas seulement une autre manifestation de la volatilité du monde des cryptomonnaies, mais aussi un exemple typique de l'effondrement d'un empire : lorsque l'on néglige l'attention, qui est la dernière ligne de défense, même le plus grand avantage de premier arrivé peut disparaître en un instant.

La montée et la chute de l'empire Pump.fun

Pump.fun a été lancé en janvier 2024 par trois jeunes d'une vingtaine d'années, dont le concept clé est de transformer des choses "sans valeur" en choses "ayant une certaine valeur". Les utilisateurs n'ont qu'à télécharger une image, donner un nom, cliquer quelques fois, et ils peuvent émettre un jeton pour moins de 2 dollars, sans aucune connaissance en programmation.

D'ici janvier 2025, Pump.fun a généré plus de 458 millions de dollars de revenus, avec des milliers de nouvelles pièces mises en ligne chaque jour, et des revenus quotidiens dépassant 7 millions de dollars aux heures de pointe. Il est devenu non seulement une infrastructure, mais a également contrôlé le discours culturel, devenant le synonyme de la culture des memecoins Solana.

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Cependant, la tragédie a commencé avec l'une de ses fonctionnalités les plus innovantes : le streaming en direct. Initialement conçu pour permettre aux émetteurs de promouvoir leurs jetons, la situation a rapidement échappé à tout contrôle. En novembre 2024, certains utilisateurs ont commencé à adopter des comportements extrêmes lors des diffusions en direct, y compris la simulation d'automutilation, les menaces de suicide et la maltraitance d'animaux. Le plus grave a été qu'un utilisateur mineur a menacé sa famille avec un fusil à pompe devant la caméra, simplement pour faire monter le prix du jeton.

Pump.fun a été contraint de fermer d'urgence sa fonction de streaming, mais sa réputation a été gravement endommagée. Les revenus hebdomadaires ont chuté de 66 % en un instant, la réaction du public s'est retournée contre eux, et les concurrents ont commencé à en profiter. Face à la baisse des revenus et à la pression concurrentielle, Pump.fun a pris une décision qui semble intelligente mais qui est en réalité mortelle : se sauver par l'émission de jetons (ICO).

Cette ICO est techniquement considérée comme un succès, ayant levé 500 millions de dollars en 12 minutes à partir de plus de 10 000 portefeuilles, en plus de 700 millions de dollars en private placement. Cependant, il y a de graves problèmes de distribution des jetons : 60 % des parts ont été obtenues par les 340 premiers acheteurs, tous les jetons vendus étant entièrement débloqués, avec seulement une période de restriction de transfert de 48 à 72 heures.

Le prix du jeton a d'abord grimpé de 75 % à 0,007 dollar, mais l'enthousiasme s'est rapidement refroidi. En quelques semaines, il a chuté de 60 %, atteignant de nouveaux creux, affichant une tendance typique de "spirale de la mort". L'économie du jeton est également très agressive, 67 % étant entre les mains de l'équipe du projet, et le calendrier de distribution n'est pas clair.

Bien que les utilisateurs aient généré près de 750 millions de dollars pour la plateforme, il n'y a eu aucune récompense communautaire immédiate ; pendant ce temps, les investisseurs privés ont vendu des tokens d'une valeur de 160 millions de dollars à l'échange, entraînant une énorme pression de vente.

La dernière frappe est l'annonce publique du co-fondateur Alon Cohen, déclarant que l'airdrop "prévu à long terme ne se produira pas dans un avenir prévisible". Cette décision a provoqué une chute de 15 % du prix du token en 24 heures.

L'essor de Let'sBONK

Alors que Pump.fun fait des erreurs consécutives, Let'sBONK construit silencieusement tout ce qui manque à ses concurrents : transparence, orientation communautaire et communication claire.

Actuellement, les revenus quotidiens de Let'sBONK atteignent 1,3 million de dollars, soit 5 fois ceux de Pump.fun (254 000 dollars). En annualisant, les revenus de Let'sBONK s'élèvent à 434,92 millions de dollars par mois, contre 267,25 millions de dollars pour Pump.fun.

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De presque zéro en mai à un revenu quotidien d'un million de dollars en juillet, les revenus de Let'sBONK ont fortement augmenté. Pendant ce temps, les revenus de Pump.fun sont tombés d'un pic de plus de 7 millions de dollars en janvier à leur niveau de septembre 2024.

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Depuis l'ICO, le token PUMP a perdu 60 % de sa valeur de marché, tandis que BONK est relativement stable, maintenant une capitalisation de 2,1 milliards de dollars. Let'sBONK utilise 1 % de ses revenus chaque semaine pour racheter des BONK, soutenant ainsi ce token écologique qui a des bases antérieures à la plateforme.

L'importance de l'économie de l'attention

Pump.fun a autrefois bénéficié d'un effet de réseau pour prendre de l'avance, mais l'attention est fragile. Ce n'est pas comme la barrière de protection des entreprises traditionnelles ; dès que la confiance s'effondre, l'état d'esprit des utilisateurs peut se désintégrer en un instant. Un incident lors d'un live a donné aux utilisateurs des raisons d'essayer des plateformes alternatives, et Let'sBONK est rapidement devenu le choix "propre".

Après avoir réalisé la crise de vie ou de mort, Pump.fun a lancé une contre-offensive presque désespérée. Ils ont porté le taux de rachat des tokens de 25 % des revenus quotidiens à 100 % et ont lancé un programme d'incitation de 30 jours récompensant les tokens PUMP en fonction des activités de trading. Cependant, les premiers retours montrent que cette stratégie n'a pas inversé la dynamique concurrentielle.

Le problème n'est pas au niveau tactique, mais au niveau stratégique. Peu importe le nombre de programmes de rachat ou d'incitation, ils ne peuvent pas restaurer la confiance perdue, ni rassembler à nouveau l'attention des utilisateurs qui s'est déjà déplacée.

En comparaison, Let'sBONK a construit un véritable système de récompense écologique lié aux intérêts des utilisateurs. Le programme de récompenses BONK permet aux utilisateurs de verrouiller leurs fonds pendant 6 à 12 mois et de recevoir une part proportionnelle des revenus de l'écosystème du produit. Ce n'est pas "dépenser de l'argent pour faire trader les gens", mais "payer pour permettre aux utilisateurs de construire ensemble".

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Une plus grande perspective

Dans le marché numérique, le coût de changement pour les utilisateurs est proche de zéro, et une position dominante peut disparaître en quelques mois. Le succès de Let'sBONK n'est pas dû au fait qu'ils ont construit un produit fondamentalement meilleur, mais parce qu'ils sont entrés sur le marché au moment où la réputation de Pump.fun était la plus fragile. Dans l'économie de l'attention, le timing est souvent plus crucial que la technologie.

Y a-t-il encore une chance de retournement pour Pump.fun ? Bien que sa part de marché ait considérablement diminué, il n'est pas encore temps de sortir. Ils ont en effet certains avantages : 1,2 milliard de dollars de financement leur a donné du temps et leur a permis d'expérimenter et de surmonter leurs concurrents. Même si la part de marché diminue, ils génèrent encore plus de 250 000 dollars de revenus par jour, soit près de 100 millions de dollars par an, et avec d'énormes réserves de fonds, leur base reste solide.

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Le scénario le plus probable est la fragmentation du marché. Let'sBONK pourrait devenir la plateforme principale, dominant le nombre de jetons émis et les revenus, tandis que Pump.fun se transformera en une plateforme de niche avec des utilisateurs fidèles, occupant une place grâce à son interface, ses fonctionnalités ou son écosystème.

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Mais pour vraiment renverser la situation, Pump.fun ne doit pas seulement résoudre des problèmes techniques ou attirer les gens avec de l'argent, mais doit aussi reconstruire la confiance et reprendre le terrain culturel. Cela signifie qu'il faut établir une structure économique de jetons ouverte et transparente, centrée sur la communauté, et il pourrait même être nécessaire de remplacer complètement la direction pour se débarrasser des controverses passées.

Dans ce changement de pouvoir, nous avons de nouveau vu un vieil adage : lorsque un dirigeant perd sa légitimité, peu importe les ressources et les formes, la dignité ne peut être rétablie. Parfois, pour préserver tout l'écosystème, le pouvoir doit être transmis à de nouveaux leaders.

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