Pourquoi la Réserve fédérale (FED) libère-t-elle de la liquidité et que le marché "ne monte pas mais chute" ?

À première vue, il semble y avoir un décalage entre les politiques et le marché, mais en réalité, l'attention du marché s'est déplacée de la "Liquidité" vers les "risques de ralentissement économique" - la chute des actions américaines reflète des inquiétudes concernant les perspectives économiques, tandis que la hausse de l'or est un prix anticipé des risques et du changement de politique.

Un, pourquoi l'arrêt du resserrement quantitatif est-il bénéfique, mais les actions américaines ne réagissent-elles pas ?

Le président de la Réserve fédérale (FED), Jerome Powell, a laissé entendre qu'il pourrait arrêter de réduire le bilan dans les mois à venir, ce qui serait en principe un signal de libération de liquidités, mais le Nasdaq, principalement composé de valeurs technologiques, a plutôt chuté, principalement pour trois raisons :

1. Les signaux politiques sont interprétés comme un "avertissement économique" : Powell a clairement mentionné "un marché de l'emploi faible" et "une augmentation des risques de baisse de l'emploi", le sous-texte compris par le marché est que - La Réserve fédérale (FED) se prépare à assouplir, justement parce que l'économie pourrait avoir besoin de plus de soutien, ce qui a directement suscité des inquiétudes concernant les fondamentaux économiques.
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2. L'angoisse des investisseurs l'emporte sur la liquidité avantageuse : l'incertitude des relations commerciales mondiales s'intensifie à nouveau, les fonds se retirent des actifs risqués tels que les actions pour se tourner vers des domaines traditionnels de refuge tels que l'or, ce qui a encore plus freiné l'évolution des actions américaines.
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3. Les inquiétudes concernant la "bulle de l'IA" exacerbent les ventes : une enquête menée par Bank of America en octobre auprès des gestionnaires de fonds montre que la "bulle des actions IA" est devenue le principal risque de queue du marché. Dans un environnement macroéconomique incertain, les actions technologiques à valorisation élevée deviennent naturellement le premier choix pour les ventes de fonds.

Deux, arrêter le resserrement : une guerre passive de "Liquidité"

Les actions de La Réserve fédérale (FED) et du ministère des Finances semblent contradictoires, mais en réalité, il s'agit d'un "jeu de couverture" au niveau de la liquidité :

- La "pompe" du ministère des Finances : Pour maintenir le fonctionnement du gouvernement, le ministère des Finances des États-Unis doit dépenser des fonds à partir du compte général du Trésor (TGA, que l'on peut comprendre comme le "Trésor"). Ce processus consomme directement les réserves du système bancaire, ce qui équivaut à retirer de la liquidité du marché.
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- La Réserve fédérale (FED) et son "injection de liquidités" : face à une éventuelle chute de liquidité, la Réserve fédérale (FED) envoie un signal de "stop au resserrement", ce qui revient à arrêter de retirer de la liquidité du marché afin de compenser l'impact de l'"extraction de liquidités" par le ministère des Finances.

Il est donc évident que l'arrêt du resserrement quantitatif n'est pas une stimulation monétaire proactive, mais plutôt une stratégie défensive passive - cette action confirme précisément que la liquidité du marché pourrait être sous pression, renforçant ainsi le sentiment de prudence des investisseurs.

Trois, pourquoi l'or "brille-t-il de mille feux" ?

Dans un contexte d'incertitude économique et d'attentes de changement de politique, la logique de hausse de l'or est claire et solide :

1. Les attentes de relâchement réduisent le coût de détention : le marché s'attend généralement à ce que La Réserve fédérale (FED) abaisse à nouveau les taux d'intérêt en octobre, ce qui réduira le coût d'opportunité de détention de l'or (actif sans intérêt) ; en même temps, l'arrêt de la réduction de bilan est interprété comme un tournant dans l'environnement de liquidité, soutenant doublement le prix de l'or.
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2. La demande de couverture continue d'augmenter : les tensions commerciales mondiales et les inquiétudes concernant le ralentissement économique poussent constamment des fonds à affluer vers l'or à la recherche de "refuge sûr", ce qui entraîne directement une hausse des prix de l'or.
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3. Affaiblissement du dollar amplifie la hausse : Après le discours accommodant de Powell, l'indice du dollar a chuté, tandis que l'or, libellé en dollars, est devenu "moins cher" pour les détenteurs d'autres monnaies, stimulant ainsi la demande d'achat.

C'est également pour cette raison qu'avec le flux de capitaux vers des actifs refuges comme l'or, la chute dans des domaines comme le secteur des cryptomonnaies, qui présentent des caractéristiques de risque plus fortes, semble tout à fait logique.

Quatre, résumé : la chaîne logique centrale du marché actuel

1. Mauvaise nouvelle, c'est mauvaise nouvelle : les mouvements de la La Réserve fédérale (FED) et du Trésor ont permis au marché de sentir clairement le signal de refroidissement économique, le "risque de ralentissement économique" remplaçant la "Liquidité" pour devenir le cœur de l'attention du marché.
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2. Actifs risqués sous pression : En raison des inquiétudes concernant les perspectives économiques et les bénéfices des entreprises, les investisseurs se débarrassent des actions (en particulier des actions technologiques surévaluées), et les actifs risqués tels que les actions américaines s'affaiblissent.
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3. Actifs refuge bénéficient : les "mauvaises nouvelles" économiques, associées aux attentes de politiques d'assouplissement, ont conjointement fait monter les prix des actifs refuges comme l'or, créant un schéma de "chute des actifs risqués, hausse des actifs refuges."