L'ancien approvisionnement en Bitcoin continue de se déplacer vers les ETF : Les données montrent trois vagues jusqu'à présent.

Les données on-chain montrent que les fonds cotés en bourse (ETFs) de Bitcoin ont connu trois vagues importantes d'entrées provenant de mains vétérans dans ce cycle.

Les jours de monnaie détruits ont explosé avec les entrées nettes d'ETF

Comme l'explique l'auteur de CryptoQuant, Maartunn, dans une nouvelle publication sur X, Bitcoin a observé d'importantes réorganisations liées aux anciens tokens et aux ETF au comptant. Ces véhicules d'investissement permettent aux investisseurs d'être exposés à BTC sans avoir à détenir directement l'actif.

Les ETF de BTC lancés aux États-Unis en janvier 2024 ont généralement connu une croissance, avec certaines périodes impliquant des poussées particulièrement intenses d'entrées. L'attraction principale est que les investisseurs non familiers avec le monde des cryptomonnaies peuvent investir dans BTC d'une manière qui leur convient.

Lorsque un investisseur choisit ce véhicule, le fonds achète une quantité équivalente de cryptomonnaie au nom du client, ce qui se traduit par un mouvement off-chain vers les portefeuilles associés à l'ETF.

Le graphique partagé par Maartunn montre la tendance du flux net d'ETF de Bitcoin sur 30 jours depuis le début de 2024.

Comme indiqué, le flux net a connu certaines phases de valeurs extrêmement positives, correspondant à une forte demande d'ETFs.

Curieusement, il existe un schéma commun entre ces grandes vagues d'entrées. Dans le graphique, il est visible que les Jours de Monnaie Détruits (CDD) ont donné des signaux de distribution avec les pics de flux net.

Le CDD est un indicateur on-chain qui mesure le nombre total de jours de monnaie qui sont “détruits” dans des transactions à travers le réseau BTC. Un jour de monnaie est une quantité qu'un BTC accumule après être resté inactif sur la blockchain pendant un jour. Lorsque un token inactif depuis un certain nombre de jours est déplacé, son compteur de jours revient à zéro.

En général, les pics dans cette métrique correspondent à l'activité des mains fortes du réseau. Ces HODLers ont tendance à accumuler une quantité massive de jours de monnaie avec leur patience, donc quand ils rompent finalement leur silence, une destruction à grande échelle de jours de monnaie se produit.

Les trois principales vagues d'entrées nettes d'ETF de Bitcoin de l'été 2024, de l'automne 2024 et de l'été 2025 ont coïncidé avec un signal de distribution du CDD, ce qui suggère une rotation des pièces depuis des mains vétéranes vers une nouvelle demande à travers ces véhicules.

Depuis la dernière vague, le flux net des ETF s'est calmé jusqu'au niveau neutre, ce qui signifie que la demande s'est refroidie. “Les entrées d'ETF sont clés”, souligne Maartunn. “Sans une forte demande nouvelle, la pression vendeuse des nouveaux titulaires pourrait augmenter.”

Prix du BTC

Au moment de l'écriture, Bitcoin se négocie autour de 110 500 dollars, en hausse de 2 % au cours de la dernière semaine.

Je m'inquiète du fait que sans de nouvelles entrées significatives dans les ETFs, nous pourrions voir une pression vendeuse considérable. La rotation des monnaies des HODLers vétérans vers les investisseurs institutionnels à travers ces véhicules a été fondamentale pour soutenir le prix, mais que se passera-t-il lorsque cette dynamique s'épuisera ? Les données suggèrent que nous sommes à un point critique où nous avons besoin d'une nouvelle demande pour éviter des corrections plus profondes.