DocuSign atteint des revenus de $801 millions au deuxième trimestre

DocuSign (NASDAQ:DOCU) a présenté les résultats du deuxième trimestre fiscal 2026 le 4 septembre, avec des revenus de $801 millions, soit une augmentation de 9 % d'une année sur l'autre, et un chiffre d'affaires de $818 millions, soit une augmentation de 13 % d'une année sur l'autre, tout en atteignant une marge opérationnelle non-GAAP de 30 %. Le trimestre a montré des progrès notables dans la Gestion Intelligente des Accords (IAM) basée sur l'IA, l'expansion internationale et la pénétration d'entreprise, renforçant l'accent mis par la direction sur une croissance rentable soutenue et des retours de capital pour les actionnaires.

L'accélération de la facturation stimule l'élan commercial de DocuSign

Tout en accélérant la croissance du chiffre d'affaires à 13 % en glissement annuel, la société a également réussi à obtenir une meilleure rétention nette en dollars de 102 % et une augmentation de la taille moyenne des contrats, stimulée par des améliorations dans la rétention brute et des renouvellements anticipés solides. Les revenus internationaux représentaient 29 % du total, enregistrant une croissance de 13 % en glissement annuel.

“Les résultats commerciaux du deuxième trimestre ont dépassé nos attentes. Les revenus se sont élevés à $801 millions, soit 9 % de plus que l'année précédente, et le chiffre d'affaires était de $818 millions, soit 13 % de plus. La performance du deuxième trimestre s'est accélérée et a représenté l'un de nos trimestres de plus forte croissance au cours des deux dernières années, avec des fondamentaux améliorés chez les clients d'eSignature et de CLM, et une contribution croissante de la demande d'IAM.”

– Allan C. Thygesen, PDG

Cette combinaison de croissance des revenus et de rentabilité — associée à un retour de capital discipliné par le biais de rachats d'actions — démontre une force d'exécution et signale des rendements plus élevés pour les investisseurs, d'autant plus que l'amélioration du chiffre d'affaires et de la rétention nette indique une meilleure santé des clients et une expansion durable dans des segments de plus grande valeur.

L'adoption de l'IAM s'accélère avec le leadership des entreprises et de l'IA

On prévoit qu'IAM atteindra un pourcentage à faible double chiffre du portefeuille d'abonnements de l'entreprise d'ici la fin de l'année, avec plus de 50 % des représentants des comptes d'entreprise concluant au moins un accord IAM et des clients Fortune 1000 comme Sensata Technologies et T-Mobile adoptant une gestion avancée du cycle de vie des contrats (CLM) et des analyses alimentées par l'IA. Le récent lancement de fonctionnalités renforcées par l'IA telles que DocuSign Navigator, la préparation des accords et la gestion des utilisateurs SCIM renforce la différenciation du produit.

L'élan ascendant de l'IAM et la pénétration croissante des comptes d'entreprise, associés à l'intégration avancée de l'IA, créent une différenciation concurrentielle significative, élargissent les opportunités abordables et renforcent la thèse de l'entreprise en tant que leader émergent dans l'espace des accords numériques et de l'analyse des contrats.

La discipline opérationnelle maintient des marges élevées pendant la migration vers le cloud

La marge brute non-GAAP est restée stable à 82 %, malgré les coûts continus de migration vers le cloud représentant un obstacle d'environ 100 points de base d'une année sur l'autre et une baisse temporaire de la marge opérationnelle due aux changements dans la combinaison de la rémunération et des avantages ponctuels de l'année précédente. L'entreprise a maintenu une solide position de trésorerie avec 1,1 milliard de dollars et sans dette, poursuivant des recrutements mesurés et investissant dans l'excellence commerciale et la R&D pour l'évolutivité de l'IAM.

La rentabilité élevée persistante même face aux obstacles de marge met en évidence la résilience du modèle commercial de DocuSign, soutenant davantage d'investissements et de retours de capital tout en restreignant temporairement l'expansion incrémentale de la marge non-GAAP jusqu'à ce que les pressions de coûts de migration vers le cloud diminuent.

Regardant vers l'avenir

La direction prévoit des revenus de $804 millions à $808 millions pour le troisième trimestre (un taux de croissance moyen de 7% par rapport à l'année précédente) et des revenus annuels de $3.189 milliards à $3.201 milliards pour l'exercice fiscal 2026, avec un chiffre d'affaires prévu de $3.325 milliards à $3.355 milliards. La marge opérationnelle non-GAAP est estimée entre 28% et 29% pour le troisième trimestre et entre 28,6% et 29,6% pour l'année entière, tandis que la marge brute non-GAAP fait face à un obstacle d'environ un point de pourcentage en raison de la migration continue vers le cloud, qui devrait diminuer à partir de l'exercice fiscal prochain. L'entreprise a réitéré que les clients IAM sont en passe de contribuer un pourcentage à un chiffre bas de son portefeuille d'abonnements d'ici la fin de l'année et a souligné son engagement continu en matière de rendements en capital par le biais de rachats opportunistes d'actions.

Personnellement, je suis surpris qu'avec toutes les difficultés auxquelles l'entreprise est confrontée en raison de la migration vers le cloud, elle maintienne encore des marges si saines. Cependant, je crains que la croissance projetée de seulement 7 % pour le prochain trimestre ne déçoive les investisseurs qui recherchent une plus grande accélération après ces résultats positifs.