Zumiez rapporte une augmentation de 2 % de ses revenus au deuxième trimestre

Points Clés

• Les revenus ont atteint 214,3 millions de dollars au deuxième trimestre, au niveau supérieur des prévisions précédentes et en hausse de 1,9 % par rapport à l'année précédente.
• La marge brute s'est améliorée à 35,5 %, augmentant de 1,3 points de pourcentage par rapport à l'année précédente.
• La marge opérationnelle est devenue légèrement positive à 0,1 %, bien que l'entreprise ait tout de même enregistré une perte nette de 0,06 $ par action.

Zumiez, détaillant spécialisé dans les vêtements et équipements pour le skate, le snowboard et le style juvenil, a publié ses résultats du deuxième trimestre de l'exercice fiscal 2025 le 4 septembre. Ce qui est le plus remarquable, c'est que les revenus ont atteint 214,3 millions de dollars, légèrement au-dessus de la limite supérieure des prévisions de l'entreprise elle-même et supérieurs aux 210,2 millions de dollars de la même période de l'année précédente. La marge brute a connu une amélioration significative, atteignant 35,5 %. Bien que l'entreprise ait réalisé une marge opérationnelle positive de 0,1 %, les pertes ont continué avec un BPA négatif de 0,06 $.

Ces résultats ont dépassé les attentes de l'entreprise, en particulier avec l'accélération des ventes en Amérique du Nord qui ont contribué aux tendances positives observées au début de la période importante de retour à l'école, bien que les défis internationaux continus et les pressions sur les coûts aient continué d'affecter la rentabilité.

Modèle Commercial et Stratégies Récentes

Zumiez est un détaillant spécialisé dans les vêtements, les chaussures, les accessoires et l'équipement pour les jeunes, tels que les planches à roulettes et les planches à neige. Il exploite plus de 700 magasins aux États-Unis, au Canada, en Europe et en Australie, combinant des emplacements physiques avec des sites de commerce électronique adaptés à chaque région.

L'approche récente de l'entreprise se concentre sur la sélection de produits, la création d'une gamme unique et l'investissement dans l'expérience client. Son succès dépend de la capacité à offrir des marques exclusives et à s'adapter rapidement aux tendances de la mode chez les jeunes consommateurs. Un facteur clé de la croissance est l'intégration des expériences en ligne et en magasin.

Revue Trimestrielle : Impulsion des Ventes et Signaux Mixtes de Rentabilité

Le trimestre a montré une nette amélioration des performances des revenus, atteignant 214,3 millions de dollars, soit 1,9 % de plus que l'année précédente. Les ventes comparables ont augmenté de 2,5 %, avec une hausse de 4,2 % en Amérique du Nord, ce qui suggère un marché central solide malgré des performances plates ou négatives à l'international.

La marge brute s'est élargie à 35,5 % contre 34,2 %. La marge opérationnelle est devenue légèrement positive à 0,1 %, par rapport à la marge négative de l'année dernière, mais cela n'a pas suffi à se traduire par une rentabilité nette. La perte nette s'est légèrement creusée à 1,0 million de dollars contre 0,8 million de dollars au cours de la période précédente.

La direction a attribué les fortes ventes aux initiatives de merchandising et à l'expérience client. Les chiffres initiaux du troisième trimestre, y compris une augmentation de 10,6 % des ventes nettes pour les 30 jours jusqu'au 1er septembre, indiquent une demande continue, en particulier en Amérique du Nord. Les marchés internationaux, en particulier en Europe, ont continué à être à la traîne.

Il me semble absurde qu'ils continuent à étendre des magasins physiques alors que leur croissance internationale est clairement stagnante. Ne devraient-ils pas se concentrer sur l'amélioration de leur présence numérique plutôt que d'ouvrir de nouveaux emplacements physiques ?

Résultats de la rentrée scolaire et détails par segment

L'entreprise a rapporté “une accélération au début du troisième trimestre, menée par une augmentation de 11,2 % des ventes comparables pendant le retour à l'école”, principalement originaire d'Amérique du Nord, où les ventes comparables ont augmenté de 13 % pour les 30 jours se terminant le 1er septembre 2025.

Opérationnellement, Zumiez a terminé la période avec 730 magasins, sans changement par rapport à la fermeture de l'exercice fiscal précédent. L'entreprise prévoit actuellement six nouvelles ouvertures pour l'exercice fiscal 2025, cinq en Amérique du Nord et une en Australie.

Pendant ce temps, le commerce international continue de faire face à des difficultés. En Amérique du Nord, les fortes ventes et les améliorations séquentielles contrastent avec la faiblesse ailleurs. Les liquidités et les valeurs négociables ont diminué à 106,7 millions de dollars contre 127,0 millions de dollars il y a un an, principalement en raison des rachats d'actions et des dépenses en capital.

Perspectives : Guide de la Gestion et Ce Qui S'En Vient

Pour le troisième trimestre de l'exercice fiscal 2025, la direction prévoit des ventes nettes entre $232 millions et $237 millions, une marge opérationnelle de 2,3 % à 3,3 %, et un BPA dilué de 0,19 $ à 0,29 $. On s'attend à ce que les ventes comparables augmentent de 5,5 % à 7,5 %.

Les investisseurs doivent observer comment évoluent la marge brute, les coûts d'exploitation et les tendances de vente, particulièrement alors que la faiblesse internationale et les pressions sur les coûts se poursuivent. La direction continue de mettre en avant l'efficacité du merchandising, l'expérience client et l'allocation de capital comme points focaux.

Personnellement, cette reprise ne me convainc pas. Ils continuent à brûler des liquidités dans des rachats tout en réalisant à peine une rentabilité opérationnelle. Avec les défis économiques à venir et leur incapacité à s'étendre efficacement à l'international, cela vaut-il vraiment la peine d'investir ici ?