Pourquoi les actions de Super Micro Computer ont-elles chuté de 29,6 % le mois dernier

Points clés

Les revenus de Super Micro Computer pourraient à peine croître ce trimestre.

Les bénéfices de l'entreprise commencent à diminuer alors que les dépenses en intelligence artificielle ralentissent.

Le ratio cours-bénéfice des actions semble bon marché, mais il s'agit d'un investissement risqué.

Les actions de Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) ont chuté de 29,6 % le mois dernier, selon les données de S&P Global Market Intelligence. Le fabricant de centres de données d'intelligence artificielle (IA) continue de croître, mais a présenté une prévision faible pour le trimestre fiscal en cours, alors que le marché doute que l'entreprise puisse atteindre ses projections ambitieuses pour l'année complète.

Avec une augmentation de plus de 1 000 % au cours des cinq dernières années, mais sans changement au cours de la dernière année, Super Micro Computer (Supermicro en résumé) est emblématique du ralentissement actuel de l'enthousiasme autour de l'essor de l'infrastructure IA.

Voici pourquoi les actions de Supermicro se sont effondrées le mois dernier.

Croissance des revenus en baisse, projections peu réalistes

Le mois dernier, l'entreprise a présenté ses résultats du quatrième trimestre pour les trois mois se terminant en juin. Les revenus se sont élevés à 5,8 milliards de dollars durant cette période, soit une augmentation de 7,4 % par rapport à l'année précédente. Cela représente un ralentissement considérable par rapport à sa récente croissance fulgurante. De plus, le bénéfice net est tombé de 297 millions de dollars il y a un an à 195 millions au quatrième trimestre.

Le ralentissement de la croissance et la compression des marges sont deux raisons pour lesquelles les actions ont chuté le trimestre dernier. Cependant, ce qui a pu le plus nuire à l'entreprise est sa prévision de revenus comprise entre 6.000 et 7.000 millions de dollars pour le trimestre actuel, qui se termine en septembre. Si l'extrémité inférieure de cette prévision est atteinte, l'entreprise aura des revenus annuels à plat par rapport à 2024.

L'adresse affirme qu'elle atteindra 33 milliards de dollars de ventes pour cet exercice fiscal, mais cela représenterait un grand changement par rapport aux 22 milliards de dollars de revenus générés l'exercice fiscal précédent et une énorme accélération par rapport aux prévisions du premier trimestre. Wall Street s'est montrée sceptique face à ces prévisions, ce qui explique la chute des actions après la publication du rapport.

La proposition risquée de Supermicro

Au prix actuel des actions, Supermicro a un ratio cours/bénéfice de 24. Cela peut sembler une action bon marché pour profiter de la croissance des dépenses en infrastructures d'IA, mais cela ne raconte pas toute l'histoire.

Actuellement, elle a des marges brutes réduites, inférieures à 10 %, car elle assemble et reconditionne des équipements, mais ne fabrique pas de technologie de centres de données comme les semi-conducteurs. Les faibles marges brutes pourraient rapidement faire basculer les bénéfices dans la mauvaise direction si le marché des dépenses en centres de données évolue dans le mauvais sens.

Le bénéfice net a déjà commencé à évoluer dans la mauvaise direction. Pour cette raison, Super Micro Computer reste une action à haut risque qui pourrait ne pas atteindre ses prévisions de revenus pour l'exercice fiscal en cours.