Que s'est-il vraiment passé avec Kadena – à l'intérieur d'un effondrement que personne n'a vu venir

Que s'est-il passé à l'intérieur de Kadena — la blockchain conçue par Wall Street qui a essayé de surpasser Bitcoin mais s'est effondrée sous son propre poids ?

Résumé

• Kadena, autrefois une blockchain valant plusieurs milliards de dollars fondée par d'anciens ingénieurs de JPMorgan, a soudainement cessé ses opérations en invoquant des conditions de marché non durables.
• Le token (KDA) a chuté de plus de 75 % en quelques heures, provoquant des retraits de la cote sur les échanges et une panique parmi les investisseurs.
• Des allégations ont surgi concernant des ventes à découvert d'initiés et des comportements répréhensibles, bien qu'aucune preuve n'ait été vérifiée.
• Le réseau continue de fonctionner sous le contrôle de la communauté, mais son avenir reste incertain sans direction ni financement.

Table des matières

• Le jour où Kadena est devenu sombre
• La vision qui n'a jamais pris d'ampleur
• Des allégations assombrissent les derniers jours de Kadena
• Indignation, chagrin et une lueur d'espoir

Le jour où Kadena est devenu sombre

L'effondrement de Kadena marque l'une des fins les plus abruptes de l'histoire récente des cryptomonnaies. Le 21 octobre, l'équipe derrière Kadena a annoncé qu'elle “cesserait immédiatement toutes les activités commerciales et la maintenance active”, citant des conditions de marché difficiles et une incapacité à maintenir ses opérations.

L'annonce a déclenché une chute rapide de la valeur marchande de Kadena, alors que le jeton est passé de 0,225 $ à près de 0,056 $ en quelques heures, effaçant plus de 75 % de son prix et laissant l'avenir du projet incertain.

Les échanges centralisés ont rapidement commencé à retirer KDA et à suspendre les dépôts, plusieurs prévoyant de supprimer les paires de négociation d'ici le 29 octobre.

Kadena a été fondée par d'anciens ingénieurs blockchain de JPMorgan, Stuart Popejoy et Will Martino. Leur objectif était de créer un système de preuve de travail évolutif qui maintenait une sécurité de niveau Bitcoin tout en prenant en charge des contrats intelligents.

Le réseau a été construit sur un cadre connu sous le nom de Chainweb, où plusieurs chaînes fonctionnent en parallèle et partagent la sécurité pour améliorer le débit des transactions.

Le design a attiré dès le début l'attention des développeurs institutionnels et des investisseurs particuliers. À son apogée en 2021, le token KDA s'échangeait à plus de 27,60 $, et le projet a atteint une capitalisation boursière de plusieurs milliards de dollars avant de s'effondrer de 99,8 % pour tomber autour de 0,06 $ au 23 octobre.

La réaction de la communauté face à la fermeture a été divisée. De nombreux utilisateurs ont exprimé leur incrédulité, leur colère et leur déception, certains qualifiant l'événement de “sortie” plutôt que de transfert planifié.

Cependant, la blockchain Kadena continuera de fonctionner. L'équipe a déclaré que “les mineurs indépendants et les développeurs communautaires garderont le réseau en vie”, avec un binaire de nœud final qui sera publié pour un entretien continu sans l'implication de l'entreprise.

Ils ont également confirmé que plus de 566 millions de KDA restent à être distribués en tant que récompenses de minage jusqu'en 2139, tandis qu'environ 83,7 millions de jetons devraient être débloqués d'ici novembre 2029.

Cette déclaration signifie que le réseau survivra en structure mais pas nécessairement en but. Kadena fonctionne désormais comme une chaîne de preuve de travail sans sa société fondatrice, sa direction ou son financement.

La vision qui n'a jamais pris de l'ampleur

Kadena a été lancé début 2019 et est devenu opérationnel sur le mainnet vers 2020, se présentant comme une blockchain évolutive basée sur la preuve de travail capable d'exécuter des contrats intelligents grâce à sa conception en chaîne tressée.

Le projet visait à résoudre les goulets d'étranglement de performance observés dans les premiers réseaux et à s'établir parmi les principaux concurrents de couche 1 de cette époque.

Malgré son ambition technique, plusieurs faiblesses sont devenues évidentes au fil du temps. L'architecture de Kadena offrait un fort débit théorique et une sécurité, mais n'a pas réussi à traduire cela en une adoption réelle significative.

Les protocoles de finance décentralisée du réseau n'ont jamais réussi à obtenir la liquidité ou l'engagement des utilisateurs nécessaires pour créer un écosystème autosuffisant. Selon DeFi Llama, la valeur totale verrouillée sur Kadena a atteint environ (millions en août 2022 et est tombée à environ 128 000 $ d'ici octobre 2025.

Un autre problème était l'identité. Des réseaux concurrents tels qu'Ethereum )ETH$11 et Solana (SOL) ont réussi à construire de solides communautés de développeurs, des verticales d'application distinctes et des effets de réseau clairs.

Kadena, en revanche, est restée une plateforme polyvalente sans créneau défini. Les analystes la décrivaient souvent comme “une nouveauté technique sans adéquation produit-marché”, une condition qui limitait l'adhésion à long terme.

Pendant ce temps, l'environnement crypto a évolué rapidement. Les réseaux de couche 2, les architectures modulaires et les rollups ont commencé à dominer la conversation sur l'évolutivité, attirant l'attention des investisseurs et des développeurs vers des écosystèmes offrant une meilleure composabilité et liquidité.

Il y a maintenant plus de 100 rollups et plus de 200 chaînes souveraines en opération, pourtant la plupart peinent à attirer même 2 000 utilisateurs quotidiens. L'espace est devenu saturé de réseaux qui voient peu d'utilisation réelle, et Kadena a progressivement perdu à la fois l'attention et le capital alors que l'activité s'est déplacée ailleurs.

L'économie des tokens et la gouvernance ont encore compliqué les choses. Le long calendrier d'émission du projet a créé une pression d'offre continue tandis que la demande s'affaiblissait. Le développement et la gouvernance sont restés concentrés au sein de l'organisation centrale plutôt que dans une communauté décentralisée.

Dans une tentative de regagner de l'élan, Kadena a annoncé un programme de subventions de ( millions en mai 2025 pour financer des projets Chainweb EVM et de tokenisation. Elle a également lancé plusieurs mises à jour de protocole, y compris les versions 2.27, 2.28 et 2.29 entre février et mai 2025.

Ces efforts, cependant, n'ont pas réussi à changer la réalité on-chain. L'activité des développeurs est restée minimale, la participation des utilisateurs faible et la liquidité presque inexistante, laissant le réseau exposé au choc du marché qui a suivi.

Des allégations obscurcissent les derniers jours de Kadena

L'effondrement de Kadena a déclenché une vague croissante de spéculations et d'allégations au sein de la communauté crypto. Plusieurs traders et auto-proclamés lanceurs d'alerte prétendent que certains membres de l'organisation Kadena pourraient avoir tiré profit de la chute du projet.

Un post largement partagé a allégué que “des employés de Kadena ) ont été pris la main dans le sac en vendant à découvert leur propre jeton $50 avec effet de levier juste avant des annonces majeures,” affirmant des bénéfices “dans les dizaines de millions” à travers plusieurs échanges. Ces allégations, cependant, restent non vérifiées.

La spéculation sur le comportement des initiés s'est intensifiée après que les données de trading semblent s'aligner avec les mouvements majeurs du marché début octobre. Vers le 10 octobre, le marché des cryptomonnaies dans son ensemble a chuté brusquement à la suite des nouvelles annonces tarifaires du président Trump, ce qui a déclenché une vente massive sur les actifs à risque.

Bitcoin [were]BTC$KDA a chuté de près de 12 % en deux jours, tandis que plusieurs altcoins ont perdu plus de 50 %. Le token de Kadena est passé d'environ 0,38 $ à 0,08 $, se classant parmi les pertes les plus importantes des projets à moyenne capitalisation.

Selon un analyste, “ils se font liquider pour tout … pendant presque deux semaines, ils prétendent que tout va bien, pendant ce temps, ils ouvrent d'énormes positions courtes avec levier … publient sur la cessation des opérations … récupèrent tout.”

La situation a déjà suscité des menaces d'action en justice. Un post de Kaddex, l'un des principaux projets de l'écosystème de Kadena, a annoncé des plans pour organiser une action collective contre les directeurs de Kadena, les accusant de « comportement irresponsable » et de manquement aux règles du marché.

Indignation, chagrin et une lueur d'espoir

Les conséquences de l'arrêt de Kadena se sont déroulées comme un mélange de colère et de réflexion. Sur les plateformes sociales, les détenteurs de longue date ont exprimé une profonde frustration et de la colère.

Un utilisateur a écrit : “Je tenais ce projet de m**de depuis des années, juste pour qu'ils dumpent sur tout le monde. Ces gars devraient être jetés en prison.”

Un autre a commenté : “Une partie de moi vient de mourir ce soir. Après toutes ces années, ( n'était qu'une arnaque comme n'importe quel autre s**tcoin rugpull.”

“Vous avez totalement rug pull tout le monde qui a investi en vous et vous n'avez même pas voulu activer les commentaires pour l'annonce. Classique,” a ajouté un autre utilisateur frustré.

Au milieu de la colère, certaines figures de l'industrie ont appelé au calme et à la continuité. Daniel Keller, co-fondateur du projet Flux et l'un des premiers partenaires de l'écosystème de Kadena, a publié une déclaration publique réaffirmant l'engagement de son équipe envers le réseau.

Il a déclaré que Flux continuerait à soutenir l'“écosystème Kadena et sa communauté,” en fournissant “des conseils sur les portefeuilles et techniques” tout en aidant à façonner “un projet entièrement dirigé par la communauté.”

Keller a ajouté que Flux reste guidé par “la décentralisation, la transparence et la collaboration,” et aiderait à établir la Fondation Kadena pour soutenir les opérations du réseau.

Il reste incertain de savoir si cette démonstration de soutien conduira à un véritable renouveau. Si les mineurs, développeurs et détenteurs restants peuvent s'organiser efficacement, Kadena pourrait survivre en tant que chaîne dirigée par la communauté, de la même manière que Terra Classic a survécu après son effondrement.

Cependant, les dommages économiques, la perte de réputation et l'absence de soutien institutionnel rendent une telle récupération hautement incertaine.