Dans le domaine des cryptoactifs, le "rollover" est une stratégie de trading très controversée, souvent décrite comme "les audacieux s'enrichissent, les timides meurent de faim". Ce mode d'opération a en effet créé des mythes de richesse dans des conditions extrêmes, par exemple en 2018, des investisseurs ont réalisé des sauts de richesse grâce à deux vagues de marchés clés, mais beaucoup d'autres ont échoué sur cette voie.

I. La logique opérationnelle et la nature des risques du rollover

Le cœur du rollover réside dans l'utilisation de l'effet de composition pour réaliser une croissance exponentielle. Prenons l'exemple de l'EOS : supposons qu'à 2 dollars, on utilise 100 EOS pour ouvrir une position longue avec un effet de levier de 20 fois. Lorsque le prix augmente à 2,1 dollars, le capital du compte passe à 200 EOS. À ce moment-là, tous les actifs sont utilisés comme nouvelle marge pour continuer à ouvrir des positions. Lorsque le prix atteint 2,205 dollars, le volume de la position a déjà été étendu à 400 EOS. Ce processus se répète sans cesse ; si l'on parvient vraiment à réaliser une augmentation de 2 dollars à 150 dollars, le rendement final montrera une courbe de croissance terrifiante.

Mais cette opération présente une faiblesse fatale :

1. Taux de tolérance à zéro : chaque rollover augmente l'exposition au risque, toute erreur de jugement directionnel entraînera l'évaporation totale du capital.
2. Pièges psychologiques : L'illusion de richesse dans un marché haussier peut rendre irrationnel. En visant un objectif de 1000 dollars à partir de 150 dollars, un seul repli suffit à engloutir tous les gains latents.
3. Avantage de comparaison manquant : Les positions de futures ordinaires disposent encore d'un espace de tampon lors des corrections, tandis que les rollover, en raison d'un renforcement constant, ont une ligne de coût trop proche du prix actuel.

Deux, des cas extrêmes sur le marché réel

En 2018, lors de l'énorme hausse du BCH, un investisseur a réussi à faire passer un capital de 50 000 yuans à plus de 3 millions de yuans en une semaine grâce à des opérations de rollover. Il convient de noter que cet investisseur ne comprenait même pas l'analyse technique et a réalisé une augmentation de sa richesse uniquement grâce à la chance dans un marché unidirectionnel. Ce cas illustre précisément le défaut fatal de la stratégie de rollover : elle dépend d'un marché unidirectionnel non durable, et le succès ou l'échec final dépend du moment de sortie.

Trois, conseils stratégiques pour une utilisation rationnelle du rollover.

1. Jugement du marché en amont : n'essayez que dans des conditions de marché unilatérales très déterminées avec une faible exposition, et ne dépassez pas 3 rollovers consécutifs.
2. Mécanisme de stop-loss indispensable : définir une ligne de prise de bénéfice dynamique, et mettre immédiatement fin au rollover lorsque les profits reculent d'un certain pourcentage.
3. Gestion de position : Après chaque rollover, retirez une partie des bénéfices en tant que fonds de réserve pour le risque, afin d'éviter d'exposer l'intégralité de votre capital au marché.

Il est nécessaire de prendre conscience que le niveau de risque du rollover est bien plus élevé que celui du trading conventionnel :
Classement des risques : opérations de rollover > contrats à terme sur les cryptoactifs > spots sur les cryptoactifs ≈ contrats à terme sur les marchandises > investissement en actions

Dans un marché des cryptoactifs très volatil, il est presque impossible d'obtenir des jugements de marché précis et constants. Les cas de personnes devenues riches grâce au rollover sont souvent le fruit d'une conspiration entre la chance et le risque dans des conditions de marché spécifiques. Pour la grande majorité des investisseurs, une stratégie prudente de prendre ses bénéfices est le véritable moyen de survie à long terme.