Réduction des taux de 50 points de base ? Un officiel de la Fed est pressé.

Le gouverneur de la Réserve fédérale, Stephen Milun, a récemment recommencé à taper du poing sur la table — en appelant directement à une baisse des taux de 50 points de base, ou au moins 25 points de base en recul. Sa logique est simple : la politique monétaire a un délai de 12 à 18 mois pour produire ses effets. Si vous n’agissez pas maintenant, et que vous attendez que les données économiques se détériorent, il sera trop tard. N’est-ce pas comme scier la branche sur laquelle on est assis ?

Mais le problème, c’est que Milun n’a pas dit cela une seule fois. Lors de la réunion de septembre, il a voté contre la majorité, en prônant une baisse significative des taux ; en octobre, il a voté à nouveau, mais la Fed n’a réduit que de 25 points de base. Plus intéressant encore, le président de la Réserve fédérale de Kansas City, Scheide, a également voté contre, mais pour des raisons diamétralement opposées — il pense qu’il ne faut surtout pas baisser. À l’intérieur de la Fed, c’est vraiment une situation où tout le monde tire dans des directions opposées.

Les déclarations de Jerome Powell récemment sont également assez subtiles, en gros disant que « tout le monde n’est pas d’accord ». Certains craignent que l’inflation, toujours au-dessus de 2 %, ne redémarre, d’autres redoutent un effondrement soudain du marché du travail. Quant à une nouvelle baisse en décembre ? La probabilité donnée par le marché est de 63 %, mais ce chiffre diminue depuis octobre.

L’attitude de Milun est très claire : les données sont là, l’inflation baisse, l’emploi se détend, et continuer à hésiter reviendrait à plaisanter avec l’économie. Mais, en réalité, la Fed a toujours cette approche du « regarder en marchant ». Pour le marché des cryptomonnaies, cette incertitude et ces oscillations dans les attentes de baisse des taux sont le vrai paramètre à surveiller de près.