Coinbase vient de déclencher un tournant majeur dans le Crypto : Bitwise

Contenu éditorial de confiance, examiné par des experts de l'industrie et des éditeurs expérimentés. Divulgation des annonces Le CIO de Bitwise, Matt Hougan, affirme que la crypto pourrait avoir franchi une nouvelle ère structurelle - et il soutient que Coinbase en est le catalyseur. Dans un mémo daté du 11 novembre intitulé “La prochaine grande disruption de la crypto”, Hougan écrit qu'il a “aperçu l'avenir cette semaine”, identifiant une quatrième disruption majeure liée à la crypto : la formation de capital.

Hougan situe le développement dans sa longue thèse méta selon laquelle la crypto va « réinventer les aspects fondamentaux de la finance ». Il met en avant Bitcoin comme « réinventant l'or », les stablecoins comme « réinventant les dollars », et la tokenisation comme « réinventant le trading et le règlement ». Il souligne que la crypto est encore à un stade précoce dans chaque cycle, mais dit que le résultat final est déjà visible : « Je m'attends à ce qu'éventuellement, la plupart des actifs soient tokenisés, la plupart des dollars circulent sur des rails de stablecoin, et que le bitcoin soit aussi largement accepté que l'or. »

Ce qui a changé cette semaine, soutient-il, est l'émergence d'un modèle ICO institutionnalisé et viable. “Nous avons ajouté une quatrième catégorie : la formation de capital,” écrit Hougan. “Je pense que ce sera un thème déterminant de la crypto en 2026.”

Lecture Connexe : SoFi devient la première banque nationale à permettre aux Américains de trader des cryptosPour étayer son propos, Hougan revient sur le marché traditionnel des IPO—un marché qu'il décrit comme « sclérosé et lourdement biaisé contre les investisseurs individuels. » Les institutions financent les VC, les VC financent les meilleures startups, les startups restent privées pendant des années, et le détail se retrouve avec des miettes à la fin. « Le détail ne peut participer qu'à la fin du parcours », écrit-il, dans un système alourdi par « des réglementations apparemment infinies. »

Un rebondissement dans le monde des cryptomonnaies : Coinbase relance les ICO

La crypto a tenté de briser ce schéma une fois auparavant. “C'était—soyons honnêtes ici—un désastre complet,” dit-il à propos du boom des ICO de 2017-2018. “La grande majorité des ICO se sont avérées être des arnaques.” Sans garde-fous, “les charlatans ont levé des milliards auprès du public sans méfiance,” forçant finalement la SEC à intervenir. “Sa répression massive en 2018 a détruit la tendance des ICO et a plongé la crypto dans un profond marché baissier.”

Mais Hougan insiste sur le fait que cet échec masquait une vérité sous-jacente. “Aussi mauvais que soient les ICO, ils ont prouvé quelque chose d'intéressant : la crypto pouvait être utilisée pour lever des capitaux rapidement pour de nouveaux projets.” Les ICO ont montré un modèle qui était “moins coûteux, plus rapide et plus égalitaire” que les IPO, même si l'exécution était gravement défectueuse.

La différence aujourd'hui, soutient-il, réside dans l'intention réglementaire et l'architecture institutionnelle. Hougan met en avant le président de la SEC, Paul Atkins—ancien co-président de la Token Alliance et membre du conseil d'administration de Securitize—comme une force motrice derrière une nouvelle réflexion. En juillet, Atkins a appelé à “de nouvelles réglementations et des refuges sûrs qui permettraient à des ICOs de haute qualité de se produire.” Selon Hougan, Atkins a soutenu que “si nous pouvons corriger ce qui a mal tourné avec les ICOs 1.0, nous pourrions voir un boom dans la formation de nouveaux capitaux—tous menés par la crypto.”

Lecture Connexe : La fermeture du gouvernement américain ralentit la croissance du marché des crypto-monnaies de $408 milliards – Un analyste explique. C'est le contexte du mouvement de Coinbase. “Lundi, Coinbase a franchi la première étape majeure pour réaliser cela,” écrit Hougan. Coinbase a dévoilé une nouvelle plateforme qui lancera une vente de token “entièrement vérifiée” par mois, avec des divulgations d'équipe imposées, des lockups obligatoires pour les initiés, et un processus de sélection standardisé.

« En résumé, » dit Hougan, « grâce à l'auto-réglementation, elle vise à corriger beaucoup de ce qui n'allait pas durant l'ère des ICO de 2017-2018. »

Il est explicite sur la direction qu'il pense que cela prend : « Je parie que nous verrons une demi-douzaine ou plus d'ICO à un milliard de dollars via des plateformes comme Coinbase en 2026. » Bien que cela soit encore petit par rapport au marché des IPO traditionnelles – « 176 IPOs aux États-Unis ont levé $33 milliards en 2024 » – Hougan soutient que même une poignée d'ICO réussies prouverait un point structurel : « Les entrepreneurs peuvent lever des fonds directement auprès des investisseurs, souvent dans de meilleures conditions que celles qu'ils obtiendraient sur le marché traditionnel des IPO. »

Du côté des investissements, Hougan pointe d'abord vers Coinbase lui-même. “L'investissement évident est dans Coinbase”, écrit-il, décrivant l'entreprise non seulement comme un courtier, mais comme un géant de l'infrastructure financière multi-lane : “Ce n'est pas seulement le Charles Schwab de la crypto ; c'est Charles Schwab + Goldman Sachs + NYSE + …”

Il voit également un potentiel pour les écosystèmes de couche de base : « Un marché ICO sain sera de bon augure pour les plus grandes blockchains programmables, comme Ethereum et Solana. »

Pourtant, la thèse principale est au niveau de l'indice. « Une renaissance des ICO », écrit-il, « est un autre point de preuve majeur pour la crypto en général. » Le récit de la crypto est devenu plus fort à mesure que les stablecoins et la tokenisation ont mûri ; les milliards levés grâce à des ICO vérifiés le renforceraient encore. Son conseil : « N'essayez pas de choisir le cheval ; pariez sur la course. »

Au moment de la presse, la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies s'élevait à 3,42 trillions de dollars.

Total crypto market cap, graphique sur 1 semaine | Source : TOTAL sur TradingView.comImage en vedette créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com Le processus éditorial de bitcoinist est centré sur la livraison d'un contenu soigneusement recherché, précis et impartial. Nous maintenons des normes de sourcing strictes, et chaque page fait l'objet d'un examen minutieux par notre équipe d'experts en technologie de premier plan et d'éditeurs chevronnés. Ce processus garantit l'intégrité, la pertinence et la valeur de notre contenu pour nos lecteurs.