Les récentes déclarations de Raphael Bostic, président de la Réserve fédérale d'Atlanta, ont freiné les attentes du marché concernant une baisse des taux en décembre.

Cet officiel, qui a voté en faveur de deux baisses de taux cette année, a maintenant brusquement mis le frein. Il a déclaré publiquement qu'il était satisfait des deux premières baisses, mais que la prochaine étape devait « se baser sur les données ». Ce changement d'attitude prudent reflète directement les divergences évidentes au sein de la Réserve fédérale concernant le chemin de la politique en décembre.

Le marché a toujours un sens aigu de l'odorat. Dès que l'annonce a été faite, la probabilité d'une baisse des taux en décembre a immédiatement chuté en dessous de 50 %. Ce retournement des attentes n'est pas un bon signe pour les actifs risqués - les actions américaines et les cryptomonnaies, qui sont sensibles à la liquidité, sont confrontées à des pressions, comme on peut l'imaginer.

Bostic a souligné le paradoxe central : les deux grands objectifs de politique, l'emploi et l'inflation, ne fonctionnent pas comme prévu, et le problème de l'inflation est clairement plus délicat. La Réserve fédérale semble maintenant un peu dans une situation difficile.

Pour être honnête, le refroidissement des attentes de relâchement oblige les détenteurs de jetons à réévaluer les risques. Lorsque la banque centrale commence à faire du Tai Chi et que son attitude est ambiguë, cela signifie souvent que la volatilité du marché va s'intensifier. La gestion des flux de trésorerie et le contrôle des positions peuvent être plus pratiques à ce stade que de poursuivre les hausses.

Il n'est jamais mauvais d'être prudent lorsque le tournant des politiques apparaît. Après tout, une fois que la Réserve fédérale change de cap, toute la logique de tarification des actifs à risque doit être revue.