Récemment, en étudiant les changements fiscaux aux États-Unis pour 2025, j'ai découvert un virage politique qui mérite d'être suivi - bien que ce soit apparemment un ajustement dans le domaine agricole, cela pourrait en réalité influencer la logique de tarification des actifs risqués dans son ensemble.

Commençons par le contexte. Depuis avril de cette année, Washington a lancé une série de mesures d'exemption de droits de douane sur les importations de produits agricoles. Bien que les États-Unis n'aient pas de concept direct de "taxe agricole", cette opération consiste essentiellement à réduire les droits de douane à l'importation pour alléger la pression sur les prix des produits agricoles, allégeant ainsi indirectement le fardeau des producteurs agricoles. Le projet de loi clé est le "One Big Beautiful Bill Act" signé en juillet, (OBBBA), associé à la prolongation permanente de la loi sur la réduction des impôts de 2017, formant un coup combiné.

Comment ça fonctionne concrètement ? Quelques points clés :

Tout d'abord, le plafond d'exemption de l'impôt sur les successions est doublé et pérennisé, passant de 13 millions de dollars, qui devait expirer à la fin de cette année, à un montant fixe. Cela représente un avantage substantiel pour les agriculteurs possédant de vastes actifs fonciers : ils n'ont plus à craindre de devoir vendre à bas prix leurs actifs pour payer des impôts au moment de l'héritage.

Deuxièmement, la prolongation de la disposition section 199A, ce taux de déduction du revenu commercial qualifié équivaut à une réduction directe du taux d'imposition pour les petits exploitants agricoles.

Mais pourquoi suivre cela ? Parce que les réactions en chaîne de ce type de politique sont souvent sous-estimées. La leçon des exportations de soja qui ont chuté de 70 % pendant la guerre commerciale est encore fraîche, et maintenant, en rééquilibrant la chaîne d'approvisionnement par des outils fiscaux, cela pourrait changer le flux de capitaux agricoles. Une fois que l'économie rurale se stabilise, elle tend à restaurer la confiance des consommateurs, ce qui influence ensuite les préférences d'allocation des actifs à risque.

Bien sûr, l'effet des politiques dépend également de la force d'exécution ultérieure et des changements dans l'environnement commercial international. Mais au moins, d'un point de vue structurel, le signal de cet ajustement est plus significatif que l'ampleur réelle de la réduction des impôts - l'idée d'utiliser les outils tarifaires pour compenser les frictions commerciales pourrait être reproduite dans d'autres domaines.