Jen-Hsun Huang vient de remettre le dernier relevé de notes, en une phrase : les puces Blackwell ne suffisent pas du tout, les GPU Cloud ? Déjà tous pris.

Après avoir terminé ce rapport financier, quelques chiffres ont fortement stimulé un nerf.

**L'activité des centres de données décolle complètement**
512 milliards de dollars de revenus, en hausse de 66 % par rapport à l'année précédente, et de 25 % par rapport au trimestre précédent. Cette activité représente désormais 90 % du total - le champ de bataille principal de la guerre de puissance, il n'y a plus de doute.

**Croissance explosive du secteur numérique**
8,2 milliards de dollars, en hausse de 162 % par rapport à l'année précédente. La forte dépendance des systèmes GB200 et GB300 à l'architecture NVLink, ainsi que la demande folle des solutions d'IA pour InfiniBand et Ethernet, ont directement déclenché cette voie.

**Marge bénéficiaire proche du plafond**
Même en période de transition du cadre Blackwell, le taux de marge brute GAAP du T3 reste stable à 73,4 %. Plus spectaculaire encore, les prévisions de marge brute non GAAP du T4 — 75 % (avec une marge d'erreur ne dépassant pas 50 points de base). Même une machine à imprimer de l'argent n'oserait pas imprimer de cette manière.

**Commande de services cloud « double en un instant »**
Le montant du contrat de services cloud à long terme est passé de 12,6 milliards de dollars au trimestre précédent à 26 milliards de dollars. Cette augmentation fulgurante confirme que le « GPU est déjà en rupture de stock » n'est pas une exagération, tout en fournissant des munitions pour le business DGX Cloud et les recherches futures.

**L'inventaire a explosé à 19,8 milliards de dollars**
De 15 milliards de l'année dernière à 19,8 milliards, le rapport financier le dit clairement : c'est pour les composants à long cycle stockés pour la production de Blackwell. Une préparation totale pour la production en série des nouveaux produits, l'attitude est assez claire.

**Flux de trésorerie disponible sur un trimestre de 22,1 milliards de dollars**
Flux de trésorerie opérationnel de 23,8 milliards, il reste 22,1 milliards après déduction des dépenses d'investissement. La trésorerie et les titres de valeur totalisent 60,6 milliards de dollars (385 millions l'année dernière à la même période), la vitesse de création de richesse est visible à l'œil nu.

**Objectif de chiffre d'affaires du T4 de 65 milliards de dollars**
La dynamique de croissance n'a absolument pas ralenti, avec une prévision d'augmentation de 14% des revenus au prochain trimestre (fluctuation de plus ou moins 2%). L'engouement pour l'IA continue, ceux qui vendent des pelles s'enrichissent.