Le secteur de la Finance décentralisée voit chaque jour de nouveaux acteurs entrer, avec des activités d'Airdrop et des stratégies marketing toujours présentes. Mais un protocole emprunte une autre voie : ne pas suivre les tendances, mais se concentrer sur ces maillons faibles inefficaces que tout le monde considère comme acquis, et les corriger un à un. Ce qu'il veut, c'est transformer l'emprunt en une véritable infrastructure durable, et non en un jeu numérique éphémère pour gonfler le TVL.

Parlons d'abord du changement le plus concret. Le prêt traditionnel en Finance décentralisée empile tous les fonds dans un grand pot, et les taux d'intérêt sont entièrement déterminés par la relation d'offre et de demande dans le pot. Cela conduit à une situation délicate : les emprunteurs trouvent que les intérêts sont trop élevés, tandis que les prêteurs estiment que les rendements sont trop faibles, et une grande quantité de fonds reste inactive. La logique centrale de ce protocole est d'essayer d'effectuer un appariement précis entre les deux parties - si un accord peut être conclu, il se fait directement de point à point, avec des taux d'intérêt plus conformes aux attentes des deux parties ; les fonds non appariés sont ensuite renvoyés sans couture vers Aave ou Compound pour continuer à générer des intérêts. Cela améliore l'efficacité du capital tout en conservant la sécurité et la liquidité garanties par le protocole sous-jacent.

Son chemin d'évolution est également assez intéressant. Au début, cela ressemblait à un « amplificateur d'efficacité », ajoutant une couche d'optimisation par rapport à des protocoles matures. Mais par la suite, l'équipe a directement reconstruit l'architecture sous-jacente - en lançant ce système modulaire appelé Morpho Blue. Blue transforme chaque marché de prêt en chambres de risque indépendantes, permettant de personnaliser séparément le choix des garanties, les paramètres de liquidation, la configuration des oracles et les courbes de taux d'intérêt. Ainsi, un problème dans un marché ne tirera pas l'ensemble du protocole vers le bas comme avant. Les développeurs et les institutions peuvent établir des marchés selon leur capacité de gestion des risques, sans être contraints par la « responsabilité conjointe » d'un grand fonds.