Pourquoi nous n’avons pas eu le vrai cycle altcoin - Et pourquoi il est probablement retardé, pas disparu

Ce cycle semblait étrange. Bitcoin a atteint de nouveaux sommets, quelques grandes capitalisations et narratives ont bien performé, mais le marché des altcoins dans son ensemble n’a jamais vraiment bougé.

Une grande partie de l’explication provient de l’ISM - l’indice manufacturier qui suit si l’économie est en expansion (au-dessus de 50) ou en contraction (en dessous de 50). Ce cycle, l’ISM est resté en dessous de 50 presque tout le temps, et cela seul explique pourquoi la mania des altcoins, habituellement alimentée par le retail, n’est jamais apparue.

1. Le retail n’a jamais montré le bout de son nez

Les saisons des altcoins n’arrivent que lorsque le retail quotidien se sent suffisamment confiant pour prendre des risques. Cette fois, Main Street était sous pression - inflation, peur du chômage, crédit serré, taux élevés, tout cela a comprimé le consommateur moyen.

Avec un ISM en dessous de 50, l’économie signalait une contraction, pas une expansion. Et sans confiance du retail, la longue traîne ne pouvait tout simplement pas se rallier.

2. Les institutions ont conduit le cycle

La majorité des flux entrants cette année provenaient des ETFs, fonds, et adoption par les entreprises. Les institutions achètent du Bitcoin, ETH, SOL, BNB - pas des microcaps.

Ainsi, le rallye s’est concentré sur les grandes actifs pendant que le reste du marché restait silencieux.

3. Les taux élevés ont bloqué la spéculation

Les taux de la Fed sont restés au-dessus du niveau « neutre », maintenant les conditions financières tendues.

Quand l’emprunt devient cher et que les perspectives économiques semblent incertaines, le capital spéculatif se tarit.

Cela ressemble à 2019 - altcoins calmes, grandes capitalisations solides, et aucune véritable vague retail jusqu’à ce que la politique change.

4. L’Altcycle est probablement repoussé à fin 2026–2027

Une vraie saison des altcoins nécessite quatre choses :
- L’ISM repassant au-dessus de 50
- Des baisses de taux en dessous du taux neutre
- Quantitative Easing ou impression monétaire à nouveau brrr
- Le retail se sentant financièrement en sécurité à nouveau
- La liquidité circulant dans les poches des consommateurs, pas seulement chez les institutions

Une fois ces conditions réunies, la rotation à forte bêta arrive généralement rapidement. Nous n’en sommes pas encore là.

5. Ce cycle a posé les bases

Bitcoin et quelques grandes capitalisations ont fait exactement ce que font les actifs solides sous flux institutionnels. Les altcoins non, parce que le retail n’est jamais revenu.

Ce n’est pas un échec - c’est une question de timing.

Ce n’était pas le cycle de décharge des altcoins.
C’était la phase de préparation pour le prochain.

Si les conditions macroéconomiques s’assouplissent, la période de mi-2026 à début 2027 est celle où la vraie rotation devient probable.

Donc d’ici là, mieux vaut jouer les narratives & se concentrer sur des stratégies fondamentales solides avec de vraies métriques pour appuyer etc !