Bitcoin chute en dessous des niveaux du coût de base de l'ETF

Source : CoinTribune Titre Original : Bitcoin Dips Below ETF Cost-Basis Levels Lien Original : https://www.cointribune.com/en/bitcoin-dips-below-etf-cost-basis-levels/ Bitcoin vient d’atteindre 86 000 dollars, un seuil pivot qui place l’actif au cœur d’une zone qualifiée de “max pain” par plusieurs analystes. Dans un contexte de tension monétaire, cette baisse alimente les craintes d’une capitulation institutionnelle imminente.

En Bref

• Bitcoin recule à 86 000 dollars, franchissant un seuil technique sensible qui alerte les analystes.
• Cette chute rapproche le BTC d’une zone critique entre 84 000 $ et 73 000 $, appelée “max pain”.
• Ces niveaux correspondent aux coûts d’acquisition des principaux ETF institutionnels, avec un risque accru de ventes massives.
• L’incertitude autour de la prochaine décision de la Réserve fédérale augmente la pression sur le marché des cryptos.

Bitcoin Entre 84 000 $ et 73 000 $ : Une Zone de Tension Maximal

La récente correction du Bitcoin jusqu’à 86 000 dollars le rapproche dangereusement de ce que certains analystes appellent une zone de “max pain”.

Pour André Dragosch, responsable de la recherche chez Bitwise Europe, cette zone pivot se situe entre 84 000 dollars, le coût d’acquisition moyen d’un ETF Bitcoin majeur, et 73 000 dollars, celui d’une grande trésorerie d’entreprise en Bitcoin.

« La zone de max pain se trouve entre deux niveaux de coût d’acquisition moyens : "84 000 $ pour un ETF institutionnel majeur, et environ 73 000 $ pour une trésorerie d’entreprise en Bitcoin", explique-t-il.

Ces niveaux techniques clés s’accompagnent d’un risque accru de ventes massives si le marché poursuit sa baisse. Voici les principaux points à retenir concernant cette zone critique :

• 84 000 $ : niveau d’achat moyen d’un ETF Bitcoin institutionnel majeur. En approchant de ce seuil, les investisseurs institutionnels commencent à reconsidérer leurs positions, augmentant le risque de rachats massifs ;

• 73 000 $ : prix d’acquisition moyen d’une trésorerie d’entreprise en Bitcoin, une société fortement exposée à la volatilité du BTC. Si ce seuil est atteint, cela pourrait accentuer la pression sur l’action et le marché ;

• Dragosch estime qu’un creux de cycle pourrait se former dans cette zone, indiquant une forme de nettoyage forcé des positions excessivement optimistes ;

• L’entrée dans cette fourchette pourrait aggraver la nervosité des détenteurs d’ETF et déclencher une spirale de liquidations, ou des désengagements typiques des périodes de capitulation.

Cette “zone de max pain” reflète une forme de seuil psychologique pour les grands acteurs du marché. Si elle était franchie de manière durable, cela pourrait marquer un point bas technique mais aussi tester la résilience de la demande institutionnelle. Pour l’instant, le marché évolue au bord de cette zone dans une atmosphère de tension extrême.

Une Conjonction Inquiétante

Alors que la tension autour des niveaux techniques est palpable, elle est exacerbée par des signaux préoccupants côté flux de capitaux.

Un ETF Bitcoin majeur a enregistré son pire jour de sortie nette mardi dernier, avec des retraits de $523 millions. Ce mouvement s’inscrit dans une tendance générale : les sorties cumulées de tous les ETF Bitcoin spot ont atteint 3,3 milliards de dollars en un mois, soit environ 3,5 % de l’actif total sous gestion.

Cette dynamique est aggravée par la situation de certaines trésoreries d’entreprises en Bitcoin, dont la valeur nette d’inventaire (NAV) est tombée en dessous de 1. En d’autres termes, le marché valorise désormais leurs actions en dessous de la valeur du bitcoin qu’elles représentent, ce qui traduit une méfiance marquée et un retrait progressif de liquidités.

À cela s’ajoute l’incertitude macroéconomique. Après une fermeture du gouvernement qui a retardé les données clés sur l’emploi, la prochaine réunion de la Réserve fédérale en décembre sera décisive. Ainsi, la probabilité d’une baisse des taux est tombée à 41,8 %, laissant planer le risque d’un statu quo monétaire qui pourrait prolonger la tension sur les marchés à risque.

Dans ce contexte, les perspectives à court terme pour le bitcoin restent limitées par les conditions du marché. Si la liquidité demeure restreinte, la trajectoire du BTC pourrait osciller entre 60 000 $ et 80 000 $ jusqu’à la fin de l’année. Cependant, certains signaux contraires émergent : les réserves de stablecoins sur les exchanges atteignent un niveau record de $72 milliards, un niveau historiquement associé au début de fortes reprises haussières.