Cette affaire fait le tour des réseaux anglophones récemment, mais presque personne n'en parle dans le cercle chinois:

Au cours des trente dernières années, les marchés financiers mondiaux ont dépendu d'un pilier invisible : les taux d'intérêt ultra bas et le capital bon marché du Japon. Généralement discret, il soutient discrètement les prix des actifs mondiaux et l'appétit pour le risque.
Cette stabilité extrême fait du yen la monnaie la moins chère et la plus facile à utiliser avec effet de levier au monde. Les fonds de pension, les compagnies d'assurance, les hedge funds, les banques et les fonds souverains empruntent des yens pour acheter des obligations américaines, des actions technologiques, des biens immobiliers et des marchés émergents.
C'est ce qu'on appelle le carry trade :
Emprunter de l'argent dans des pays à faible taux d'intérêt (coût presque nul)
Investir dans des actifs à haut rendement (obligations américaines, obligations de crédit, écarts de taux sur les marchés émergents)
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Depuis des décennies, cette logique soutient les prix des actifs mondiaux. On estime que l'échelle varie de plusieurs milliers de milliards à plusieurs millions de milliards de dollars.
Mais en novembre 2025, cette base presque immobile s'est soudainement desserrée :
Les rendements des obligations d'État japonaises à long terme s'envolent :
20 ans ~2,8%
30 ans ~3,3%
Taux de 3,6–3,7% sur 40 ans
Pour les pays à taux d'intérêt ultra bas sur le long terme, c'est un tournant structurel. Ce n'est pas une légère augmentation des taux, mais comme un ressort qui, après avoir été comprimé pendant des années, se détend soudainement. La confiance du marché dans la capacité de la Banque du Japon à maintenir des taux d'intérêt bas a clairement diminué.
Pourquoi est-ce crucial ? Le carry trade a deux lignes de vie :
coût de financement
Yen stable
Maintenant, tout le monde est menacé. Si le yen s'apprécie soudainement, les institutions doivent rembourser les yens empruntés dans le passé avec des yens plus chers, ce qui augmente instantanément le risque de levier.
le désengagement du carry trade a déjà commencé :
En période de vent favorable, l'afflux de capitaux japonais stimule la hausse des actifs mondiaux.
Dans un vent contraire, l'effet de levier est contraint de diminuer, le yen revient, et la liquidité mondiale est retirée.
Dans un ordre donné → Augmentation de la volatilité, baisse de l'appétit pour le risque, mais maîtrisable.
Soudain, la pression sur la marge augmente instantanément, entraînant des ventes forcées en chaîne, et les actions ainsi que les actifs cryptographiques subissent une pression énorme.
Pour les investisseurs ordinaires, l'impact est très direct : marché boursier, marché obligataire, taux d'intérêt des prêts immobiliers, valorisation du marché... La liquidité mondiale dépend depuis longtemps du Japon. Par le passé, tout le monde supposait que le Japon ne bougerait pas, mais maintenant, le Japon a vraiment agi.
En regardant les fluctuations récentes du marché des cryptomonnaies, on constate que le marché des crypto est en réalité très petit.
‍#Japan #比特币行情观察