Le 21 novembre, le monde de la finance mondiale a littéralement explosé. Un responsable de la Fed, Williams, a lâché une phrase — « Il y a une marge de manœuvre pour baisser les taux prochainement » — qui a propulsé la probabilité d’une baisse des taux en décembre de moins de la moitié à plus de 50 %. Les obligations d’État ont bondi instantanément, l’or au comptant a rebondi violemment de 10 dollars en dix secondes, et d’innombrables traders se sont levés en pleine nuit pour ajuster leur portefeuille. Cette guerre d’usure vient enfin de révéler ses cartes.

Tu peux le croire ? Il y a une semaine, les données du CME montraient encore que la probabilité d’une baisse des taux en décembre n’était que de 44,4 %, et la plupart pensaient que la Fed resterait immobile. En remontant d’un mois, fin octobre, près de 70 % du marché pariaient sur une baisse des taux. Puis, à la mi-novembre, les attentes se sont effondrées et les voix en faveur du maintien des taux ont pris le dessus. En seulement 30 jours, on est passés du consensus à la division puis au retournement : un véritable grand huit.

Pourquoi de telles fluctuations ? Pour faire simple, les données sont contradictoires. D’un côté, la croissance du PIB des États-Unis dépasse les attentes et le marché du travail reste résistant ; de l’autre, les demandes d’allocations chômage grimpent et les annonces de licenciements d’entreprises se multiplient. Les données « dures » disent « pas de panique », les signaux « mous » crient « sauve-qui-peut », et les investisseurs ne savent plus à qui se fier.

La prise de position de Williams donne enfin une direction. En tant que membre clé de la Fed, son attitude plus souple tranche avec le ton prudent des précédents « restons calmes », et il rejoint directement le camp de Waller, qui plaide pour une nouvelle baisse dès décembre. Le marché des options l’avait déjà senti venir — les contrats ouverts d’options liées au SOFR pour décembre ont déjà explosé à 863 000, une foule d’acteurs attendent le coup de grâce de la baisse des taux pour récolter les fruits.

Qu’est-ce que cela signifie pour le marché crypto ? Les anticipations de liquidité s’améliorent, et les actifs à risque pourraient rebondir. Mais ne vous réjouissez pas trop vite : pour l’instant, la probabilité n’est qu’un peu supérieure à 50 %, et la décision finale dépendra encore des chiffres de l’emploi et du CPI du mois prochain. Le marché est comme un arc bandé à l’extrême, il ne manque plus que la flèche de la Fed.