Une affaire qui a récemment fait sensation dans la communauté anglophone, mais qui n'a pas encore beaucoup attiré l'attention dans le cercle chinois - au Japon, il pourrait être en train de se préparer un tremblement de terre qui influencerait la tarification des actifs mondiaux.

Commençons par un contexte. Au cours des trente dernières années, le Japon a été le "robinet d'argent invisible" du monde. Les institutions ont profité du (Carry Trade), empruntant des yens à presque zéro coût pour les investir dans le marché des actions américaines, des obligations américaines, et même dans le marché des cryptomonnaies. Ce type de jeu a soutenu des milliers de milliards de dollars de liquidités mondiales et a permis à de nombreux prix d'actifs de rester à un niveau élevé pendant longtemps.

Mais maintenant, le style a radicalement changé.

Les rendements des obligations d'État à long terme du Japon ont récemment connu de fortes fluctuations : le rendement des obligations à 20 ans a frôlé les 2,8 %, et celui des obligations à 40 ans s'approche même de 3,7 %. Ce n'est pas une simple correction modérée, mais plutôt un ressort des taux d'intérêt qui, après avoir été comprimé pendant des décennies, a soudainement sauté.

Quels risques se cachent derrière cela ? En résumé, trois points :
Tout d'abord, le coût d'emprunt a explosé. Les institutions qui profitaient auparavant du yen sans frais doivent maintenant prendre en compte les coûts.
Deuxièmement, si le taux de change du yen japonais fluctue fortement, de nombreuses positions d'arbitrage pourraient être forcées de se liquider pour limiter les pertes.
Troisièmement, une fois que le trading de couverture se renverse, des milliers de milliards de fonds seront retirés des marchés mondiaux - ce n'est pas un retrait, c'est un reflux.

Quand le vent souffle dans le bon sens, le Japon inonde le marché mondial ; quand le vent souffle dans le mauvais sens, le Japon peut assécher une région entière. Face à ce courant macroéconomique, les fluctuations à court terme de BTC et ETH ne peuvent vraiment être considérées que comme de petites vagues.

Le marché a toujours supposé que le Japon ne bougerait pas, mais maintenant, il a bougé.

Conseil personnel : ne vous précipitez pas à acheter au plus bas, restez en observation et gardez un peu de liquidités. Attendez que cette vague de turbulences macroéconomiques soit passée, puis envisagez d'entrer à nouveau, ce n'est pas trop tard.