Le ministre des Finances britannique fait face à un énorme trou budgétaire de 20 milliards de livres sterling—et les fissures commencent déjà à apparaître. Ce qui se dit dans la rue ? Les projets d’augmentation de l’impôt sur le revenu et d’autres mesures visant à accroître les recettes prennent froid avant même d’être mis sur la table.

Qu’est-ce qui motive ce changement d’avis ? Le contexte économique est loin d’être reluisant. Les prévisions de croissance sont sans cesse revues à la baisse, l’inflation persiste et les pressions sur les dépenses publiques ne faiblissent pas. C’est l’impasse politique classique : taxer davantage (tue la croissance), ne pas le faire (aggrave la spirale de la dette).

Pour ceux qui suivent les tendances macroéconomiques, ce désordre compte. Un resserrement budgétaire—ou son absence—influence tout, de la force de la devise à l’appétit pour le risque sur l’ensemble des classes d’actifs. Lorsque les grandes économies ne parviennent pas à équilibrer leurs comptes, attendez-vous à ce que la volatilité s’installe.