Le géant des puces TSMC a connu une hausse de plus de 36 % de son action cette année, mais derrière cette bonne nouvelle se cache un grand problème.

Selon Bloomberg, le poids de TSMC approche 12 % dans les principaux indices, et représente même 43 % de l'indice pondéré de Taïwan. Ça a l'air bien ? Le problème est que plus de 100 milliards de dollars de fonds mondiaux sont bloqués.

Pourquoi ? En raison des réglementations sur les investissements, les fonds actifs ne peuvent investir au maximum que 10 % de leur portefeuille dans une seule action. Les gestionnaires de fonds qui souhaitent suivre la hausse de TSMC sont contraints de "sous-pondérer", et même certaines institutions utilisent des options et des produits dérivés pour "sauver la situation par des moyens détournés".

Le gestionnaire de portefeuille de BNP Paribas a avoué : nous ne voulons pas poursuivre, nous sommes bloqués par le système. L'analyste d'Union Bancaire Privée a été encore plus franc : cela a créé un "cycle vicieux" - plus le poids de l'indice est élevé, plus les fonds passifs sont contraints d'augmenter leur allocation, les prix des actions continuent de grimper, et le poids atteint de nouveaux sommets.

TSMC est maintenant la seule entreprise en Asie dont la capitalisation boursière dépasse 1 000 milliards de dollars, et son niveau de monopole est sans précédent. Certains fonds ont déjà commencé à investir dans des entreprises de la chaîne d'approvisionnement comme Hon Hai (Foxconn) et ASE pour tenter de reproduire indirectement la hausse de TSMC, mais les résultats sont toujours un peu en deçà.

Il est ironique que : TSMC soit tellement puissant qu'il est devenu "le souci" des investisseurs mondiaux.