Le taux de chômage aux États-Unis a atteint 4,4 % en septembre, un peu plus élevé que prévu. Récemment, le marché n’a cessé de spéculer sur la question de savoir si la Fed allait baisser ses taux en décembre, la probabilité fluctuant sans cesse, mais je pense qu’au final, ils baisseront les taux.

La raison n’est pas unique : ce n’est pas seulement parce que l’inflation n’est finalement pas si élevée, ni uniquement parce que l’emploi s’affaiblit, encore moins à cause des épisodes occasionnels de “tension de liquidité” sur les marchés financiers. Ce qui pèse réellement sur les États-Unis, c’est la dette.

La dette des entreprises américaines est énorme, celle du gouvernement américain l’est encore plus, et l’endettement des ménages américains devient suffocant.

Un ménage dépense parce qu’il a de l’argent, ce n’est pas en dépensant n’importe comment qu’il va s’enrichir. Il en va de même pour un pays.

Plus la dette s’accumule, plus il devient difficile de supporter les intérêts, et à la fin, il y aura forcément des problèmes. Pour éviter une explosion de ces problèmes, la seule solution est d’abaisser les taux d’intérêt aussi vite que possible, afin que tout le monde – gouvernement, entreprises, ménages – puisse continuer à tenir.

Aujourd’hui, c’est à peu près la même situation partout dans le monde : trop de dettes, trop de risques, tout le monde tient bon tant bien que mal, alors dès qu’il y a une opportunité d’alléger la pression, la Fed interviendra à coup sûr.

Voilà, c’est selon moi la logique centrale qui fait que la baisse des taux en décembre est hautement probable.

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