Conséquences de l'effondrement de Stream Finance : 100 millions de dollars gelés, le risque systémique de la Finance décentralisée explose à nouveau.

À quel point la situation est-elle mauvaise ?

L'effondrement de Stream Finance continue de faire des vagues. Un gros investisseur a révélé aux médias qu'il avait plus de 107 millions de dollars de fonds gelés dans cette débâcle, y compris :

• Protocol de prêt Euler : 82,8 millions de dollars USDT (sur 3 adresses de portefeuille)
• Silo Prêt Protocol : 233,3 BTC (environ 2,45 millions de dollars)

Ce qui est encore plus déchirant, c'est que cet argent ne peut pas du tout être retiré maintenant.

Pourquoi ne peut-on pas retirer ?

C'est un exemple classique des défauts de conception de la DeFi : le mécanisme de retrait de Stream Finance dépend de l'afflux de nouveaux fonds pour fonctionner. Maintenant que la fonction de dépôt est désactivée, aucun nouvel argent n'entre, et l'argent ancien ne peut pas sortir. Les utilisateurs se retrouvent coincés dans un cycle de dettes dont ils ne peuvent pas s'échapper.

De plus gros problèmes sont à venir

Selon les calculs de l'analyste DeFi indépendant YieldsAndMore, le projet Stream Finance a créé un risque d'endettement en chaîne de 285 millions de dollars pour l'ensemble de l'écosystème DeFi :

• TelosC : 123,6 millions de dollars (le plus touché)
• Elixir : 68 millions de dollars
• MEV Capital : 25,4 millions de dollars

Parmi eux, Elixir a prêté 68 millions de dollars USDC à Stream, ce qui représente 65 % des réserves totales de deUSD — une fois que Stream s'effondre complètement, le domino continuera à tomber.

Les victimes sont toujours en train d'être arnaquées

L'affaire n'est pas terminée. De nombreux investisseurs dont les fonds sont gelés s'organisent pour tenter de débloquer la faible liquidité du protocole par divers moyens (y compris l'utilisation de robots MEV pour effectuer des transactions prioritaires). Pire encore, certains escrocs se faisant passer pour des “soutiens techniques” volent les certificats de dépôt des investisseurs, causant des dommages supplémentaires.

Que reflète cela ?

L'effondrement de Stream Finance est comme une radiographie :

1. Les dangers de l'effet de levier récursif —— Les projets s'accumulent sur d'autres projets, et les risques sont cachés à chaque niveau.

2. Contagion inter-protocol —— lorsqu'un projet s'effondre, tout l'écosystème tremble.

3. La divulgation des risques est illusoire —— Les utilisateurs et les créanciers découvrent souvent les véritables risques uniquement après une analyse par un tiers.

4. Gestion du vide —— Les protocoles décentralisés tels qu'Euler, Morpho et Silo ne peuvent pas intervenir directement, ils peuvent seulement observer les investisseurs se sauver eux-mêmes.

La situation actuelle

Les victimes ne peuvent compter que sur une équipe juridique pour poursuivre (taux de réussite inconnu), les autorités n'ont plus donné de nouvelles depuis le 4 novembre, et le calendrier de déblocage des fonds est totalement inconnu. Ces plus de 100 millions de dollars pourraient, à court terme, être une “mauvaise créance”.

Révélation

Les rendements élevés du DeFi sont toujours associés à des risques élevés. Les prêts récursifs, les combinaisons inter-protocoles, le minage de liquidités… Tout cela semble pouvoir extraire chaque centime de rendement, mais en réalité, c'est comme jouer à la roulette russe. Le prochain effondrement pourrait être juste à côté.