Les opinions internes de la Réserve fédérale (FED) s'affrontent sans relâche, les différents responsables ayant des attitudes diamétralement opposées sur la baisse des taux d'intérêt, ce qui laisse le marché dans le flou. Dans ce brouillard de politique, les investisseurs institutionnels commencent à accumuler frénétiquement des outils de défense - les options de swap et les dérivations liées aux taux d'intérêt au jour le jour deviennent des biens prisés.

Le signal le plus évident ? Les options sur swaps de taux d'intérêt à long terme (celles à échéance de 10 et 30 ans), qui ont été négligées depuis longtemps, voient soudain leur volatilité à court terme s'activer, en particulier pour les produits d'une durée de 3 mois ou moins, la chaleur augmente directement.

En d'autres termes, cet instrument est un contrat qui échange des taux d'intérêt fixes contre des taux d'intérêt variables, avec une taille totale du marché de gré à gré dépassant 600 trillions de dollars. Maintenant, tout le monde se précipite pour l'utiliser afin de couvrir le risque de fluctuations des taux d'intérêt, tout en assurant une protection pour leur position en obligations d'État.

Le volume des options liées au SOFR (taux de financement garanti overnight) augmente également. Cet indicateur représente en réalité le coût de l'emprunt à court terme au jour le jour, car il est garanti par des obligations d'État, il est donc étroitement lié aux orientations politiques de la Réserve fédérale (FED), ce qui en fait un thermomètre pour observer les tendances politiques.

Il est intéressant de noter que les traders parient maintenant des deux côtés : se préparant à une éventuelle baisse des taux d'intérêt en décembre, tout en laissant une marge de manœuvre pour se prémunir contre un freinage soudain de la politique. Après tout, dans la situation actuelle, personne n'ose se prononcer catégoriquement.