La Réserve fédérale (FED) cette fois-ci n'a pas de surprises lors de la réunion de politique monétaire, elle devrait rester immobile ou rester immobile. Cependant, les deux signaux émis dans le discours de Powell valent la peine d'être examinés.

D'abord, parlons de la baisse des taux d'intérêt - n'y pensez pas, au moins en décembre, ce n'est pas possible. Powell a été très clair : « Nous ne sommes pas pressés de baisser les taux ». En d'autres termes, La Réserve fédérale (FED) a maintenant les cartes en main, elle peut jouer comme elle le souhaite, tout dépend des données économiques et de l'état du marché de l'emploi. Pourquoi se presser ? Prenons notre temps.

Ce qui est vraiment intéressant, c'est le changement de rythme de la réduction de bilan.

Le principal intérêt de cette réunion se trouve ici : la réduction du bilan va ralentir. Bien que cela n'ait pas été annoncé de manière ostentatoire, cette manœuvre équivaut à relâcher discrètement les contraintes sur le marché. La liquidité ne sera plus aussi rigide qu'auparavant, on peut dire que c'est une forme de relâchement implicite. Pour le marché, la corde tendue peut enfin se détendre.

Qu'en est-il de l'économie ? À première vue, ça a l'air correct, les bases sont assez solides. Mais la confiance des entreprises et des consommateurs est clairement en déclin, l'inflation reste un problème majeur. Les droits de douane viennent encore compliquer les choses, ce qui pourrait faire monter l'inflation. Cependant, l'attitude de Powell est la suivante : si c'est juste un choc ponctuel, alors on s'en fiche, la politique ne changera pas à cause de cela.

En résumé : la stratégie actuelle se résume en un mot : traîner.

La combinaison d'une non-baisse des taux d'intérêt avec une réduction progressive du bilan devrait permettre de passer le stade le plus tendu de la pression de liquidité. Mais pour attendre une véritable baisse des taux ? Il faudra encore patienter.

À propos, il y a une petite rumeur qui mérite d'être suivie : le mandat de Powell se termine en mai 2026, l'idée d'un départ automatique est absurde. Mais l'équipe de Trump est déjà à la recherche d'un successeur, et le marché espère un nouveau président qui soutiendrait une baisse des taux pour donner un coup de pouce aux actifs à risque. La possibilité d'une nouvelle hausse de BTC et de ces actifs cryptographiques dépendra peut-être du profil du nouveau président.