Le rendement des obligations gouvernementales à 10 ans du Japon (JP10Y) vient d'atteindre 1,88 % - le plus haut depuis 2008.
Pourquoi cela importe-t-il ?
Parce que pendant près de trois décennies, le Japon a été le puits de liquidités du monde.
Taux quasi nuls. Argent bon marché sans fin.
Le capital pourrait être emprunté en yens pour presque rien et investi dans des bons du Trésor américain, des actions, des marchés émergents, des actifs à risque - partout.
Maintenant, cette époque est en train de s'inverser.
Alors que les États-Unis et l'Europe ont resserré agressivement, le Japon est resté ultra-facile.
Ils ont détenu YCC. Ils ont maintenu les taux à un niveau bas. Ils sont devenus la dernière source de financement bon marché restante.
Mais l'inflation a finalement forcé leur main - et les rendements augmentent rapidement.
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C'est pourquoi les marchés saignent en ce moment.
Le rendement des obligations gouvernementales à 10 ans du Japon (JP10Y) vient d'atteindre 1,88 % - le plus haut depuis 2008.
Pourquoi cela importe-t-il ?
Parce que pendant près de trois décennies, le Japon a été le puits de liquidités du monde.
Taux quasi nuls. Argent bon marché sans fin.
Le capital pourrait être emprunté en yens pour presque rien et investi dans des bons du Trésor américain, des actions, des marchés émergents, des actifs à risque - partout.
Maintenant, cette époque est en train de s'inverser.
Alors que les États-Unis et l'Europe ont resserré agressivement, le Japon est resté ultra-facile.
Ils ont détenu YCC. Ils ont maintenu les taux à un niveau bas. Ils sont devenus la dernière source de financement bon marché restante.
Mais l'inflation a finalement forcé leur main - et les rendements augmentent rapidement.