Les résultats financiers du troisième trimestre d'Nvidia explosent : 57 milliards de dollars de revenus, la bulle de l'IA est-elle vraiment sur le point d'éclater ?

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Le dernier rapport financier du troisième trimestre d'Nvidia a directement battu ses propres records - un chiffre d'affaires de 57 milliards de dollars, en hausse de 62 % par rapport à l'année précédente et en augmentation de 22 % par rapport au trimestre précédent. Plus impressionnant encore, le bénéfice net atteint 31,9 milliards de dollars, avec une augmentation de 65 % par rapport à l'année précédente.

Mais il y a un détail à noter : ces résultats ont été obtenus sans le marché chinois. L'année dernière, le marché chinois a contribué à 17 milliards de dollars de revenus (environ 13 %), et cette année, il a été complètement coupé. Le contrôle des exportations des États-Unis + l'examen de sécurité en Chine ont fait que Nvidia n'a eu aucune voix dans le deuxième plus grand marché mondial.

L'activité des centres de données est véritablement la vache à lait, avec 51,2 milliards de dollars de revenus en un seul trimestre, en hausse de 25 % par rapport au trimestre précédent et de 66 % par rapport à l'année précédente.

Où en est la commande de 50 milliards de dollars ?

Le PDG Jensen Huang a déclaré le mois dernier qu'Nvidia avait obtenu des commandes de GPU Blackwell et Rubin de plus de 50 milliards de dollars (jusqu'en 2026). Maintenant, la plus grande préoccupation du marché est : ce chiffre est-il toujours fiable ?

La réponse est fiable. Bien que 30 % aient déjà été livrés (il reste 35 milliards de dollars à réaliser), Jensen Huang insiste sur le fait que ce chiffre peut se maintenir. Sa logique est la suivante : le calcul accéléré, l'IA générative et l'IA agent traversent une “triple transformation”, chacune représentant une opportunité de marché de l'ordre du trillion.

La bulle de l'IA va-t-elle éclater ?

C'est une bonne question. Certaines startups d'IA présentent effectivement des risques - comme SoundHound AI et BigBear.ai, où la croissance des revenus ralentit tandis que les valorisations s'envolent, ce qui donne effectivement l'impression d'une bulle.

Mais Nvidia est différente. Cette entreprise ne crée pas de bulles, elle construit des infrastructures. Le marché des infrastructures d'IA devrait atteindre 4 000 milliards de dollars d'ici 2030, et Nvidia est déjà le “roi des infrastructures” dans cette voie.

La force de Nvidia réside dans : un flux de trésorerie constant (qui pourrait atteindre 500 milliards de dollars de flux de trésorerie libre dans quelques années), des performances de GPU en constante amélioration et une dépendance absolue de l'industrie. Même si l'ensemble du marché de l'IA subit des ajustements, Nvidia, en tant que “vendeur de pelles”, pourra vivre le plus confortablement.

Ligne de fond

La capitalisation boursière de Nvidia a déjà dépassé 5 000 milliards de dollars, devenant ainsi la plus grande entreprise du monde. Certaines personnes s'inquiètent que l'évaluation soit trop élevée et qu'elle puisse se corriger, mais à long terme, l'histoire de croissance de cette entreprise n'est pas encore terminée. Dans le domaine des infrastructures d'IA, il n'y a temporairement pas de concurrents en vue.