La vérité derrière le marché du roller coaster de Tesla en 2025 : le rêve de l'IA vs l'écart avec la réalité

TSL a un peu de mal cette année. Au début de l'année, le prix des actions a chuté à cause des droits de douane et de la guerre commerciale, puis il a rebondi de 60 % grâce à des concepts comme l'IA, les Bots de taxi et le robot Optimus. Mais les dernières données ont jeté un froid -

Rapport financier du troisième trimestre : Apparemment brillant, mais en réalité plein de pièges

TSL Q3 a généré des revenus 28,2 milliards de dollars , dépassant les attentes de Wall Street de 26,4 milliards. Ça a l'air super, mais en y regardant de plus près, c'est gênant :

• Bénéfice ajusté par action : 0,50 $ vs prévision 0,55 $ (non atteint)
• Marge brute (hors points de régulation) : 15,4 % contre 15,6 % attendu (encore en dessous des attentes)

La question centrale est quoi ? Cette explosion des revenus est principalement due à l'achat anticipé de voitures électriques avant la fin septembre pour bénéficier des avantages fiscaux, et non à une compétitivité à long terme.

La vantardise sur la conduite autonome devient de plus en plus difficile

L'avertissement le plus poignant vient d'Andrej Karpathy, l'ancien responsable de l'IA chez Tesla. Ce gars est le maître d'œuvre des projets Autopilot et de conduite autonome, et il a déclaré : Ne vous laissez pas tromper par les progrès de Tesla et de Waymo, le problème de la conduite entièrement autonome n'est pas du tout résolu.

À quel point la réalité est-elle frappante ?

• Le Robotaxi de TSL lancé cet été à Austin, au Texas, a toujours besoin de superviseurs humains à bord.
• Waymo a abandonné cette exigence dès 2020
• Les poursuites contre le “conduite entièrement autonome” de TSL s'accumulent, avec plusieurs indemnisations déjà versées.

Elon Musk a dit ces dernières années que “la conduite autonome est presque terminée”, mais l'écart entre la promesse et la réalité est comme un trou noir.

Quelle est l'absurdité actuelle de l'évaluation ?

La capitalisation boursière de TSL est de 1,5 trillion de dollars , ce qui est plusieurs fois supérieur à celle de Ford et de General Motors combinées. Sur quoi repose cette évaluation ? Principalement sur le jeu :

• 100 000 Robotaxi mis en service
• 1 million TSL Bots
• 10 millions d'abonnements FSD
• Le bénéfice net atteint 400 milliards de dollars

Regardons le plan de rémunération qu'Elon Musk vient de passer - valeur maximale de 1 trillion de dollars, la plupart débloqués à ces jalons. La question est : à quel point ces jalons sont-ils fiables ? Personne ne le sait vraiment.

Les investisseurs doivent clarifier une chose

TSL n'est plus simplement une entreprise automobile, elle parie sur un empire technologique futur - IA, Bots, services de taxi. Ce pari a d'énormes retours, mais aussi d'énormes risques. Lorsque la valorisation d'une entreprise est fondée sur des promesses futures plutôt que sur des bénéfices actuels, chaque retard ou échec peut être explosif.

TSL a effectivement permis aux investisseurs à long terme de gagner beaucoup d'argent, mais le niveau actuel ? Il a déjà intégré trop de rêves.