#数字货币市场回调 $BTC $ETH

⚠️ La Réserve fédérale est en pleine discorde ! Où devrait-on mettre fin à la baisse des taux d'intérêt ?

En d'autres termes, ce n'est pas un problème technique, mais une lutte de pouvoir. Depuis 2012, les jugements des fonctionnaires sur le « taux d'intérêt neutre » n'ont jamais été aussi divisés - l'intervalle de prévision de septembre a été directement étendu à 2,6 % à 3,9 %, soit un écart de 1,3 point de pourcentage. Powell lui-même a reconnu que le comité avait des « divergences fortes » sur la question de « stabiliser les prix ou préserver l'emploi ».

🎯 La question se pose : qu'est-ce que le taux d'intérêt neutre ?

Cette chose ressemble à la matière noire, elle est invisible et intangible, on ne peut que deviner. Williams en fait le cœur de la politique, affirmant que se tromper a des conséquences graves. En théorie, elle est déterminée par des facteurs à long terme comme la structure démographique et le progrès technologique, mais même cela n'est pas consensuel : Kashkari pense que l'IA va la pousser à la hausse, tandis que Milan estime que les politiques de Trump pourraient la faire baisser, Williams souligne quant à lui que les pressions structurelles persistent.

📉 Les faucons ont déjà commencé à freiner.

Stanley a déclaré sans détour que plus les divergences sont grandes, plus les faucons ont de la légitimité pour empêcher de continuer à baisser les taux d'intérêt. Paulson a averti plus directement : les taux d'intérêt pourraient déjà être proches de la position neutre, et une nouvelle baisse pourrait facilement passer de "répression" à "stimulation", ce qui serait problématique. Après une baisse cumulée de plus de 100 points de base, de nombreux responsables ont commencé à hésiter à savoir s'il fallait continuer à relâcher.

🔮 Les changements de personnel en 2026 pourraient devenir des variables

On dit que Trump envisage de nommer un nouveau président plutôt accommodant, ce qui pourrait faire pencher toute la balance décisionnelle vers un assouplissement. Mais il y a aussi des pragmatiques comme Moussalem et Hamak, qui attachent plus d'importance aux effets réels de l'environnement financier - après tout, les données économiques sont les indicateurs clés.

L'ancien président Hack a résumé cela de manière assez réaliste : le taux d'intérêt neutre n'est qu'un outil, ce qui détermine réellement la politique, ce sont les données sur l'emploi et l'inflation. Pour le marché des cryptomonnaies, cela signifie que l'incertitude concernant les attentes de liquidité va encore perdurer un moment.