La semaine dernière a réservé une surprise : les demandes d’allocations chômage aux États-Unis viennent d’atteindre leur niveau le plus bas depuis plus de trois ans. Cela semble être une bonne nouvelle, non ? Eh bien, pas pour tout le monde.

Voici le problème : cela place la Fed dans une position délicate. Des données sur l’emploi plus solides signifient que l’économie tourne à plein régime. Et quand les choses s’emballent, les banques centrales hésitent généralement à baisser les taux. C’est précisément ce qui rend la situation intéressante.

La résilience du marché du travail est incontestable. Moins de personnes déposant des demandes d’allocations chômage, c’est le signe d’une économie robuste. Mais cela complique aussi la prise de décision concernant les futurs taux. Les marchés anticipaient un assouplissement potentiel, et ce scénario se complique désormais.

Qu’est-ce que cela signifie pour la suite ? La Fed marche déjà sur une corde raide entre le contrôle de l’inflation et le soutien à la croissance. Des chiffres de l’emploi aussi solides ne facilitent pas cet exercice d’équilibriste. Les attentes de baisse de taux pourraient nécessiter une révision.

Pour quiconque suit les tendances macroéconomiques – que vous soyez dans la finance traditionnelle ou les actifs numériques – ce chiffre compte. La politique de la Fed façonne les conditions de liquidité sur l’ensemble des marchés. Et la liquidité ? C’est l’oxygène des actifs risqués.