Oaktree Capital's co-founder Howard Marks vient de lancer un avertissement qui mérite toute notre attention. Il souligne comment la manipulation des taux d'intérêt par la Fed pousse essentiellement les investisseurs vers des paris plus risqués. Lorsque les rendements des options plus sûres commencent à sembler médiocres, les gens cherchent naturellement des rendements plus élevés ailleurs — même si cela implique de prendre plus de risques.

Marks a vu suffisamment de cycles de marché pour savoir comment cette histoire se termine habituellement. Les banques centrales jouent avec le prix du prêt, et soudainement tout le monde cherche du rendement dans des endroits où il ne faudrait probablement pas. C’est la configuration classique : des taux faibles rendent les investissements monotones peu attrayants, alors l’argent se tourne vers des placements spéculatifs.

La vraie question ? Est-ce que les gens se rendent compte qu’ils sont guidés vers un territoire à risque plus élevé, ou ne le réaliseront-ils que lorsque la situation dégénérera ? La psychologie de marché classique en action.