Hier, la tendance se poursuit. Powell joue cette fois une baisse des taux hawkish — il prône la facilité monétaire en paroles, mais reste plus serré que quiconque dans la pratique. Le marché n’a même plus envie de faire semblant, il vous montre directement son visage.

Ce qui reste à dire, c’est l’opération d’extension du bilan du 12. Achat de 400 milliards de short-term bonds, un peu de liquidité pour faire semblant, apaiser l’émotion. Mais regardez ce que dit le graphique des points ? La fenêtre de baisse des taux l’année prochaine n’est qu’une seule. Une seule. Donc en janvier et mars, il ne faut pas espérer grand-chose. Vous voulez vraiment attendre une baisse des taux ? Il faut au moins attendre la réunion de janvier pour voir comment le vent tourne.

Il y a aussi un problème concret — Powell quittera ses fonctions en mai prochain. Tout ce qu’il fait maintenant, c’est en gros une mise en scène politique en fin de mandat. La véritable capacité à injecter massivement de la liquidité dépendra de ce que fera le prochain président de la Réserve fédérale.

Donc, le marché actuel, c’est du dessin, de la volatilité, et des va-et-vient pour la récolte. Le marché à terme domine tout, les petits investisseurs ne comprennent même pas la direction du marché. Ceux qui veulent réduire leurs positions autour de 98K, attendent simplement. Et ceux qui rêvent de casser la baraque à 80K pour acheter au plus bas, font aussi leur rêve éveillé de deuxième exploration.

Ce qui est encore pire, c’est qu’il y a une forte probabilité que la Banque centrale du Japon augmente ses taux le 19 décembre. Si cela se produit, les marchés américains, le Forex, la crypto pourraient tous subir un coup supplémentaire. Et pour le marché de Noël ? À cette période, l’Europe et l’Amérique seront en vacances, la liquidité sera rare, et le marché ne sera pas en état de faire la fête.