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**Analyse complète de la réunion de décembre de la Fed : du resserrement à la neutralité**

La Fed a officiellement annoncé une baisse de 25 points de base lors de la réunion FOMC de décembre, portant la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3,50%-3,75%. Cela marque la troisième baisse consécutive cette année, avec un total de 75 points de base — une amplitude d’ajustement assez significative.

Les résultats de la réunion reflètent de véritables divergences internes à la Fed. Un vote à 9 contre 3 a établi le record des plus fortes dissensions en 6 ans. Les minoritaires proposent : 1 membre prône une réduction plus agressive de 50 points de base, tandis que 2 estiment qu’il faut suspendre toute baisse de taux. Ces positions opposées traduisent un jeu d’équilibre entre des données d’emploi faibles et une inflation encore non maîtrisée.

**Le rythme des baisses de taux freiné**

Les projections du pointes de points (dot plot) ne sont pas optimistes. La Fed prévoit seulement une baisse de taux en 2026 (prévision médiane), puis une autre en 2027. En clair, la période de baisse agressive est terminée, et le rythme futur s’accélère clairement. Les taux d’intérêt se rapprochent progressivement de ce que l’on appelle le taux neutre.

**Une transition subtile dans la politique de liquidité**

La réduction quantitative (QT) a officiellement pris fin le 1er décembre, le niveau de réserves en dollars étant jugé "suffisant". Depuis décembre, la Fed a lancé un programme d’achat de titres du Trésor à court terme, d’environ 400 milliards de dollars par mois. Il faut noter que ce n’est pas une politique d’assouplissement quantitatif traditionnel, mais il s’agit en réalité d’atténuer la pression précédente de resserrement, en libérant une liquidité modérée sur le marché.

**La posture "haussière" de Powell sur la baisse des taux**

Le président de la Fed a souligné que les taux sont désormais proches du niveau neutre, et que toute modification future dépendra fortement des données économiques. Il s’agit d’une attitude prudente, axée sur les données — qui parait douce, mais garde une grande flexibilité.

**Optimisme à court terme, doute à moyen terme**

Après l’annonce, les actifs risqués (actions, métaux précieux) ont connu une hausse à court terme. Cependant, la perspective de relâchement en 2026 n’est pas aussi optimiste que beaucoup l’avaient imaginé, et le dollar pourrait continuer à se renforcer. La logique principale est : bien que le cycle de resserrement soit terminé, la véritable détente n’est pas encore à l’horizon.

Dans l’ensemble, la Fed évolue d’un mode de resserrement vers une neutralité, tout en évitant une détérioration supplémentaire de l’emploi et en restant vigilante face à une reprise de l’inflation. Pour le marché des cryptomonnaies, cela signifie que le contexte général n’est ni une période de taux élevés persistants, ni une folie de liquidités abondantes — mais une étape plus complexe, sensible aux données, et marquée par une nouvelle dynamique.