Tether envisage de tokeniser son capital et ouvre une fissure inédite entre la crypto et Wall Street

Source : CritpoTendencia Titre original : Tether évalue tokeniser son capital et ouvre une brèche inédite entre crypto et Wall Street Lien original : Tether, la société derrière la stablecoin la plus utilisée au monde, explore une démarche qui pourrait redéfinir la relation entre marchés privés, blockchain et capital mondial : la possible tokenisation de ses propres actions.

L’analyse intervient alors que la société avance dans une vente d’actions visant à lever jusqu’à 20 milliards de dollars et atteindre une valorisation proche de 500 milliards de dollars, selon Bloomberg.

Il ne s’agit pas d’une annonce officielle ni d’une décision prise. Mais le simple fait que Tether évalue cette option marque un point d’inflexion : pour la première fois, l’un des acteurs les plus importants du système financier crypto envisage d’utiliser la tokenisation non pas pour des actifs externes, mais pour sa propre structure actionnariale.

Liquidité sans IPO : le problème que Tether tente de résoudre

Selon les informations, Tether ne prévoit pas de permettre aux actionnaires actuels de vendre lors de la ronde principale de financement. Cela laisse ces investisseurs dans une position inconfortable : une entreprise très rentable, avec une valorisation en hausse, mais sans voie claire de sortie à court terme.

La tokenisation apparaît comme une solution potentielle. Convertir des participations en représentations numériques permettrait de créer une liquidité alternative, sans dépendre d’une entrée en bourse immédiate. Bloomberg indique que la société évalue également d’autres mécanismes traditionnels, comme le rachat d’actions, bien qu’aucun calendrier précis pour une éventuelle IPO n’ait été défini.

Hadron : l’infrastructure existe déjà

L’idée ne surgit pas de nulle part. En novembre 2024, Tether a lancé Hadron, son unité dédiée à la tokenisation d’actifs du monde réel, permettant d’émettre des représentations en blockchain d’actions, d’obligations et de matières premières.

Tout schéma de tokenisation d’actions pourrait s’appuyer sur cette infrastructure, même si les sources citées précisent qu’aucune décision n’a encore été prise. Néanmoins, ce mouvement s’inscrit dans une stratégie plus large : Tether n’émet pas seulement des USDT, mais cherche à se positionner comme un fournisseur d’infrastructure financière native de la blockchain.

Tensions internes et contrôle implicite du prix

Le débat sur la tokenisation apparaît parallèlement à des tensions internes. Selon le rapport, Tether aurait intervenu pour freiner au moins un actionnaire qui aurait tenté de vendre sa participation avec une forte décote, ce qui aurait impliqué une valorisation proche de 280 milliards de dollars, bien en dessous de l’objectif actuel.

La société aurait qualifié ces tentatives d’imprudentes et téméraires, précisant qu’elle ne permettrait pas de raccourcis qui éroderaient la narrative de valeur qu’elle cherche à consolider lors de cette ronde. Le message est clair : Tether veut contrôler non seulement son capital, mais aussi la façon dont il est valorisé.

Un géant privé dans un marché encore immature

Avec 186 milliards de dollars en USDT en circulation et une projection de 15 milliards de dollars de bénéfices annuels, Tether évolue déjà dans une ligue différente. Une valorisation de 500 milliards de dollars la placerait parmi les entreprises privées les plus précieuses au monde, bien au-dessus de ses pairs crypto.

Cependant, les marchés de tokenisation d’actions restent modestes. Bien que la tokenisation d’actifs réels dépasse les 18 milliards de dollars à l’échelle mondiale, elle ne représente qu’une petite fraction du système financier traditionnel. La différence, c’est qu’à cette fois, l’expérimentation ne viendrait pas de la périphérie, mais de l’un des centres de pouvoir de l’écosystème.

La signalisation de fond

Au-delà de la concrétisation ou non de la tokenisation des actions, le message est clair : les frontières entre capital privé, marchés publics et blockchain commencent à s’estomper. Tether ne se contente pas d’observer ce processus ; elle envisage d’en être un acteur principal.

Si une entreprise de cette envergure parvient à offrir une liquidité actionnariale via blockchain avant une IPO, le précédent pourrait modifier la façon dont les grandes entreprises du futur se financent, s’évaluent et s’échangent.