Le rally que nous anticipions ne correspond pas tout à fait à la réalité. Où est la croissance explosive qui marque habituellement un cycle haussier correct ? Les prix des tokens grimpent légèrement, mais la dynamique semble différente—moins euphorique, plus prudente. Les volumes de trading ne montrent pas la conviction que l'on attendrait lorsque les marchés sortent réellement. Les narratifs d'adoption institutionnelle sont forts, mais la participation des particuliers semble atténuée. Soit le manuel du rallye haussier a fondamentalement changé, soit nous sommes encore dans une phase d'accumulation prolongée qui finira par exploser. La question pour les traders : sous-estimons-nous vraiment la structure de ce cycle, ou nos attentes ont-elles simplement dépassé les conditions réelles du marché ?