Signaux importants ! Le rendement du bon du Trésor japonais à 10 ans a déjà grimpé à 1,96 %, à seulement un pas de 2 %, et reste dans une fourchette élevée pour la dernière décennie. Ce n’est pas si simple, ce n’est pas seulement une affaire japonaise. Le Japon a longtemps été l’une des sources mondiales de capitaux à faible coût, de nombreuses structures financières et opérations de levier supposent un « taux d’intérêt toujours bas ». Aujourd’hui, cette hypothèse est en train d’être remise en question. Une fois que 2 % sera effectivement franchi, l’impact sera énorme, la logique des flux financiers devra être complètement repensée. Le carry trade pourra-t-il continuer ? Le financement à faible coût pourra-t-il encore rouler ? Quels actifs sont soutenus par des « fonds bon marché » pour maintenir leur valorisation ? Si le marché examine sérieusement ces questions, les réactions seront souvent vives. Bien que je ne souhaite pas parler facilement de « cygne noir », cette variable ressemble à une détonation retardée : elle ne explose pas forcément immédiatement, mais dès qu’elle réagit, cela peut entraîner une réaction en chaîne. Le 19, je dois être particulièrement vigilant. La situation la plus dangereuse pour le marché est de ne pas en prendre conscience. Ces derniers jours, je ne vais pas opérer de manière agressive, je préfère la prudence, avancer lentement si possible, encaisser si nécessaire. La distinction entre le bon et le mauvais jugement n’est parfois pas si cruciale, le plus important est de ne pas se laisser emporter par la tempête. Le marché des cryptos pourrait aussi être affecté, soyez tous très prudents !